第三节　证券投资主要分析方法、理念和策略

知识点一、证券投资主要分析方法
证券分析的三个基本要素：信息、步骤和方法
三类分析方法：基本分析法、技术分析法、量化分析法。
（一）基本分析法
　　基本分析又称基本面分析，是指证券分析师根据经济学、金融学、财务管理学及投资学等基本原理，对决定证券价值及价格的基本要素，如宏观经济指标、经济政策走势、行业发展状况等进行分析，评估证券的投资价值，判断证券的合理价位，提出相应的投资建议的一种分析方法。
　　基本分析的理论基础在于：（1）任何一种投资对象都有一种可以称之为“内在价值”的固定基准，且这种内在价值可以通过对该种投资对象的现状和未来前景的分析而获得。（2）市场价格的内在价值之间的差距最终会被市场所纠正，因此市场价格低于（或高于）内在价值之日，便是买（卖）机会到来之时。

两个假设为：股票的价值决定其价格；股票的价格围绕价值波动。
 

基本分析的内容主要包括宏观经济分析、行业分析和区域分析、公司分析三大内容。
1.宏观经济分析。宏观经济分析主要探讨各经济指标和经济政策对证券价格的影响。经济指标分为三类：（1）先行性指标。（2）同步性指标。（3）滞后性指标。
2.行业分析和区域分析。
　板块效应。
3.公司分析。公司分析是基本分析的重点，无论什么样的分析报告，最终都要落实在某家公司证券价格的走势上。
（二）技术分析法
　是仅从证券的市场行为来分析证券价格未来变化趋势的方法。有多种表现形式，最基本的表现形式是市场价格、成交量、价和量的变化以及完成这些变化所经历的时间（价、量、时、空）。
三个重要假设：（1）市场行为包括一切信息；（2）价格沿趋势移动；（3）历史会重复。
　可以将技术分析理论分为以下几类：k线理论、切线理论、形态理论、技术指标理论、波浪理论和循环周期理论。
 

（三）量化分析法
（四）证券投资分析应注意的问题
1.基本分析方法适用于周期相对较长的证券价格预测，以及相对成熟的证券市场和预测精确度要求不高的领域。
2.技术分析方法适用于短期的行情预测。
长看基本、短看技术。
 

知识二、证券投资策略
（一）主动型策略与被动型策略

1、“安全边际”=总市值-市值底线

2、风险资产投资额=安全边际×乘数

3、无风险资产投资额=总市值-风险投资额

（二）战略性投资策略与战术性投资策略

（三）股票投资策略、债券投资策略、另类产品投资策略（以下为2012年新增）

1.股票投资策略

（1）按照投资风格不同，分为：价值型投资策略、成长性投资策略、平衡型投资策略

（2）按收益与市场比较基准的关系，分为：市场中性策略、指数化策略、指数增强型策略、绝对收益策略

（3）按照投资决策的层次，分为：配置策略、选股策略、择时策略

2.债券投资策略

按照投资的主动性程度，分为：

（1）消极投资策略。如：指数化投资策略、久期免疫策略、现金流匹配策略、阶梯形组合策略、哑铃型组合策略等。

（2）积极投资策略。如：子弹型策略、收益曲线骑乘策略、或有免疫策略、债券互换策略等。

3.另类投资策略

通常将除股票、债券之外的其他投资品称为另类投资，如：大宗商品、贵金属、房地产、艺术品、古玩、金融衍生品等。

 

【例题，多选】：（　）证券投资分析的分析方法包括。
　a.基本分析法　　　　　    　b.技术分析法
　c.投资组合分析法　　　　　　d.量化分析法

『正确答案』abd 　　

 

【例题，多选】：证券投资分析的三个基本要素包括（　）。
　a.信息　　　　　　　　　　　b.步骤
　c.方法　　　　　　　　　　　d.资料

『正确答案』abc 　　

【例题，多选】：以下属于战略性投资策略的有（　）。
a.买入持有策略　　　　　　　　　　　b.固定比例策略
c.投资组合保险策略　　　　　　　　　d.趋势策略

『正确答案』abc