第三节  金融投资管理

大纲要求：

一、金融投资概述

二、股票投资管理

三、债券投资管理

重点：股票、债券投资管理

难点：无

易考点：股票市场的种类、股票投资的风险、债券及债券市场的种类

知识点一、金融投资概述

金融投资是通过金融市场进行金融工具的交易，从而获取一定经济价值的一种投资活动。

金融工具是指在金融市场中可交易的金融资产。

金融工具分为金融资产（或金融工具）和衍生金融工具两个基本大类。

 按照金融投资工具的收益决定基础的不同，可以将金融投资工具划分为固定收益投资工具、浮动收益投资工具和金融投资衍生工具三类。（考点）

【2011年真题】金融投资工具可以划分为固定收益投资工具、浮动收益投资工具和金融投资衍生工具三类，做出这一划分的标准是(　)。

a.金融投资收益实现的时间不同

b.从事金融投资的主体不同

c.收益决定基础不同

d.法律监管的要求不同

答案：c

【真题解析】

按照金融投资工具的收益决定基础的不同，可以将金融投资工具划分为固定收益投资工具、浮动收益投资工具和金融投资衍生工具三类。三类的名称中都含有收益或者隐含收益，因此，其分类的基础是收益决定基础不同。

我国常见的固定收益投资工具包括：

(1)国债、央行票据、金融债和有担保的企业债；(2)无担保企业债，包括短期融资券和普通无担保企业债；

(3)混合融资证券，包括可转换债券和分离型可转换债券；

(4)结构化产品，包括信贷证券化、专项资产管理计划和不良贷款证券化。

衍生工具包括远期合同、期货合同、互换和期权，以及具有远期合同、期货合同、互换和期权中一种或一种以上特征的工具。

【2011年真题】国债投资属于(　)。

a.固定收益投资工具

b.浮动收益投资工具

c.金融衍生工具

d.股权投资工具

答案：a

知识点二、股票投资管理

（一）股票市场概述

1、股票的种类（高频考点）

ø  按照股票所代表的股东权利划分，股票可以分为普通股股票和优先股股票

ø  按照是否在票面上记载股东的姓名，股票可以分为记名股票和不记名股票

ø  按照有无票面价值划分，股票可以分为有面值股票和无面值股票

ø  按照是否上市交易划分，股票还可以分为流通股票和非流通股票。

 按照我国现行的股票按投资主体不同，可以分为国家股、法人股、公众股和外资股等不同类型。法人股包括企业法人股与非企业法人股两种，前者是指具有法人资格的企业把其所拥有的法人财产投资于股份公司所形成的股份，后者是指具有法人资格的事业单位或社会团体以国家允许用于经营的财产投资于股份公司所形成的股份。

【2012年真题】具有法人资格的事业单位或社会团体以国家允许用于经营的财产投资于股份公司所形成的股份，被称为(   )。

a.企业法人股

b.非企业法人股

c.国家股

d.b股

答案：b

【真题解析】

我国现行的股票按投资主体不同，可以分为有国家股、法人股、公众股和外资股等不同类型。国家股股票又称国有资产股股票，是指有权代表国家投资的部门或者机构，以国有资产向股份有限公司投资形成的股票。法人股包括企业法人股与非企业法人股。本题投资者属于非企业法人。

2．股票发行和流通市场

(1)股票发行市场——股票一级市场

(2)股票流通市场之一：证券交易所。 证券交易所是股票市场的核心。

(3)股票流通市场之二：场外交易市场。场外交易市场亦称柜台交易市场或店头交易市场

（二）股票投资的风险及防范

1．股票投资的风险（高频考点）

 (1)系统性风险———政策风险、利率风险、购买力风险、市场风险。

 (2)非系统性风险——-经营管理、财务状况、市场销售、重大投资。

 2．股票投资风险的防范（略）

 （三）上市公司国有股东的监管（略）

【2012年真题】股票市场是高风险市场，常见的非系统性风险包括(    )。

a.利率风险

b.财务风险

c.信用风险

d.道德风险

答案：bcd

知识点三、 债券投资管理

（一）债券概述

1．债券概述：债券是一种有价证券，是社会各类经济主体为筹措资金而向债券投资者出具的，并且承诺按一定利率定期支付利息和到期偿还本金的债权债务凭证。

2．债券的种类（重要考点）

ü  债券按发行主体分类，可以分为由一级政府发行的政府债券（包括中央政府债券、地方政府债券和政府保证债券）、由银行或非银行金融机构发行的金融债券、由公司企业发行并承诺在一定时期内还本付息的公司债券或企业债券，以及由外国政府、外国法人或国际组织和机构发行的国际债券（包括外国债券和欧洲债券）。

ü  债券按照偿还期限分类，可以分为：短期债券（一年以下）、中期债券（1-10年）、长期债券（10年以上）和永久债券。

ü  债券按照计息方式分类，可以分为：(1)附息债券；(2)贴现债券；(3)单利债券；(4)累进利率债券。

ü  债券按照利率浮动与否分类，可以分为：(1)固定利率债券。(2)浮动利率债券。

ü  债券按照是否记名分类，可以分为记名债券和不记名债券。

ü  债券按照有无抵押担保分类，可以分为信用债券（无担保债券）和担保债券。

债券按照存在形态分类，可以分为实物债券、凭证式债券和记账债券。

【2013年真题】债券的券面上不附息票，发行时按照规定的折扣率，以低于票面价值的价格出售， 到期按照票面价值偿还，这种债券称为(   )。

a.附息债券 b.贴现债券 c.单利债券 d.累进利率债券

答案：b

解析：债券的券面上不附息票，发行时按照规定的折扣率，以低于票面价值的价格出售， 到期按照票面价值偿还，这种债券称为贴现债券。

（二）债券交易市场

 1．债券市场的种类

(1)根据债券的运行过程和市场的基本功能，可将债券市场分为发行市场和流通市场

(2)根据市场组织形式，债券流通市场又可进一步分为场内交易市场和场外交易市场。

(3)根据债券发行地点的不同，债券市场可以划分为国内债券市场和国际债券市场。

2．全国银行间债券市场（重要考点）

全国银行间债券市场是指依托于全国银行间同业拆借中心（以下简称同业中心）和中央国债登记结算公司（以下简称中央登记公司），包括商业银行、农村信用联社、保险公司、证券公司等金融机构进行债券买卖和回购的市场。全国银行间债券市场成立于1997年，经过近几年的迅速发展，银行间债券市场目前已成为我国债券市场的主体部分。

目前银行间债券市场的交易品种包括国债、中央银行票据、政策性金融债、非金融企业债（2014年新增）及中信公司债等；交易工具包括现券买卖、质押式回购和买断式回购。

目前银行间债券市场的参与者包括金融机构法人及其授权分支机构、非金融机构法人和基金等契约型资金等投资主体。

【2011年真题】

全国银行间债券市场的参与者包括(　)。

a.中央国债登记结算公司

b.中国证券监督管理委员会

c.保险公司

d.证券公司

答案：cd

【真题解析】

目前银行间债券市场参与者包括金融机构法人及其授权分支机构、非金融机构法人和基金等投资主体，还包括财政部、政策性银行、中信公司、中国人民银行。根据常识可知，中国证券监督管理委员会是监督交易的主体，不可能参与债券市场交易。中央国债登记结算公司是负责登记结算的服务机构，也不可能参与债券市场交易。

（三）债券投资风险与管理

1．债券投资的风险

系统性风险包括利率变动风险、购买力风险、再投资收益率风险和税收风险等

非系统性风险：公司债券的违约风险。

2．债券投资风险的管理（略）