第二节 现金管理

【知识点1】现金的概念、特点及持有动机

【例-多选题】下列各项中，决定预防性现金需求数额的因素有(    )。

a.企业临时融资的能力               b.企业预测现金收支的可靠性

c.金融市场上的投资机会             d.企业愿意承担短缺风险的程度

【答案】abd

【解析】为应付意料不到的现金需要，企业需掌握的现金额取决于：(1)企业愿冒缺少现金风险的程度;(2)企业预测现金收支可靠的程度;(3)企业临时融资的能力。希望尽可能减少风险的企业倾向于保留大量的现金余额，以应付其交易性需求和大部分预防性资金需求。另外，企业会与银行维持良好关系，以备现金短缺之需。

【例-判断题】企业之所以持有一定数量的现金，主要是出于交易动机、预防动机和投机动机。（    ）

【答案】√

【解析】本题中的交易动机、预防动机和投机动机与交易需求动机、预防需求动机和投机需求动机是一致的。

【知识点2】目标现金余额的确定

1.成本模型

【例题•计算】某公司持有有价证券的平均年利率为5％，公司的现金最低持有量为1500元，现金余额的最优返回线为8000元。如果公司现有现金20000元，根据现金持有量随机模型，此时应当投资于有价证券的金额是多少？

【答案】现金持有上限＝3×8000－2×1500＝21000元，大于20000元。

根据现金管理的随机模式，如果现金量在控制上下限之间，可以不必进行现金与有价证券转换。

【例题•单选】下列关于现金最优返回线的表述中，正确的是（　）。

a.现金最优返回线的确定与企业可接受的最低现金持有量无关

b.有价证券利息率增加，会导致现金最优返回线上升

c.有价证券的每次固定转换成本上升，会导致现金最优返回线上升

d.当现金的持有量高于或低于现金最优返回线时，应立即购入或出售有价证券

【答案】c

【解析】根据r=，证券转换为现金或现金转换为证券的成本b与最优返回线成正比。

【例-多选题】运用成本模型确定企业最佳现金持有量时，现金持有量与持有成本之间的关系表现为（    ）。

 a.现金持有量越小，总成本越大            b.现金持有量越大，机会成本越大

 c.现金持有量越小，短缺成本越大          d.现金持有量越大，管理总成本越大

 【答案】bc

 【解析】机会成本是指企业因持有一定现金余额丧失的再投资收益。现金持有量越大，机会成本越大，反之就越少；

短缺成本是指在现金持有量不足，又无法及时通过有价证券变现加以补充所给企业造成的损失，包括直接损失与间接损失。短缺成本随现金持有量的增加而下降，随现金持有量的减少而上升，即与现金持有量负相关。所以b、c选项正确。

【例-判断题】在随机模型下，当现金余额在最高控制线和最低控制线之间波动时，表明企业现金持有量处于合理区域，无需调整。 (     )

【答案】√

【解析

【例-单选题】在其他条件相同的情况下，下列各项中，可以加速现金周转的是（    ）。

 a.减少存货量                   b.减少应付账款

  c.放宽赊销信用期               d.利用供应商提供的现金折扣

  【答案】a

【解析】因为现金周转期 =存货周转期＋应收账款周转期－应付账款周转期=经营周期-应付账款周转期，所以减少存货量，可以降低存货周转期，进而降低现金周转期，加速现金周转，a选项正确。

【例-多选题】下列各项关于现金周转期的表述中，正确的有（    ）。

a.减慢支付应付账款可以缩短现金周转期

b.产品生产周期的延长会缩短现金周转期

c.现金周转期一般短于存货周转期与应收账款周转期之和

d.现金周转期是介于公司支付现金与收到现金之间的时间段

【答案】acd

【解析】现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期，所以选项ac正确，选项b不正确；现金周转期就是指介于公司支付现金与收到现金之间的时间段，所以选项d正确。