第十章　施工企业财务管理

考试目的及内容：

理解企业权益和债务资金的筹措方式和优缺点，进行资金成本的计算，总结资产的分类，说明流动资产和固定资产的管理方法，总结施工企业成本费用和营业收入的内容和核算原则，计算营业利润和利润总额，实施利润分配，计算营业税和增值税、企业所得税，总结土地增值税、城市维护建设税和教育费附加的征税办法。本章包括四节内容。

本章包括四节内容：

第一节 施工企业的融资

第二节 施工企业的资产管理

第三节 施工企业的成本费用与营业收入与利润

第四节 工程经济涉及的主要税种

第一节 施工企业的融资

本节知识架构：

知识点一、权益融资（常考点）

知识点二、债务融资（常考点）

知识点三、资金成本分析（必考点）

知识点一、权益融资（常考点）

（一）所有者权益的组成：4类

实收资本（股本）、资本公积金、盈余公积金、未分配利润

1.实收资本（股本）

（1）实收资本概念：是投资者按照企业章程实际投入企业的资本

（注册资本2013-49、2011-50，因新公司法可不看）

2013新修订的公司法：（新增）

第一将注册资本实缴登记制改为认缴登记制。

第二放宽注册资本登记条件。除另行规定的，取消公司最低注册资本限制，不再限制公司设立时股东的首次出资比例及货币出资比例。

第三简化登记事项和登记文件。有限责责任公司股东认缴出资额、公司实收资本不再作为公司登记事项，登记时不需提交验资报告。

（2）企业资本的筹集

股东可以用货币，也可以用实物、知识产权、土地使用权作价出资；

非货币资产应当评估作价，核实财产，不得高估或低估作价。

股东应当按期足额缴纳公司章程中规定的各自认缴出资额。以货币出资的，应当将货币出资足额存入有限责任公司在银行开设的账户。非货币出资办理移交手续。

2.资本公积金

（1）概念：是企业的一种资本储备形式，或者说是一种准资本，具有资本的性质，属于企业的所有权权益，可以按照一定的法律手续转增企业资本。

（2）来源：5类   （2014-78）

1）资本（股本）溢价：新加入投资者的出资额一部分转作资本公积（2012-48）；溢价发行股票的收益

2）外币资本折算差额：资产账户与实收资本账户由于采用的汇率不同而产生的差额

3）接受现金捐赠

4）股权投资准备：由于被投资单位资本公积的增加

5）拨款转入

【例题9.多选题】（历年真题）下列收入或收益中，应计入企业资本公积金的有( )。

a.股份公司溢价发行股票取得收入中，超股票面值的部分 

  b.外币资本折算差额                     c.企业接受的现金捐赠

  d.从企业税后利润中提取的公积金        e.股东非货币出资

【答案】 a b c 

【解析】股份有限公司溢价发行股票取得的收入中，相当于股票面值的部分作为资本，超出面值部分在扣除发行股票所支付的佣金、手续费等支出后，作为资本公积金入账，故a正确；d选项为盈余公积金；e选项为实收资本，而非资本公积金。

3.盈余公积金   （2014-52）

（1）概念：从公司税后利润中提取一定比例的资金

（2）种类：2类

1）法定盈余公积：税后利润的10%，累计为公司注册资本的50%以上时，可不再提取

2）任意盈余公积：税后利润的任意比例

（3）用途：3个，弥补公司亏损；扩大公司生产经营；转为增加公司资本

4.未分配利润

（1）是企业实现的净利润经过弥补亏损（2013-53)、提取盈余公积和向投资者分配后留存在企业历年结存的利润

（2）用于留待以后年度向投资者进行分配

（二）发行股票筹集资本

1.股票的概念与普通股的种类

（1）概念：股票是股份有限公司签发的证明股东按其所持股份享有权利和承担义务的书面凭证。一般分为普通股和优先股。

（2）普通股的种类：3类

1）记名股与不记名股；2）面值股和无面值股；3）ａ种股票、ｂ种股票和ｈ种股票

2. 股票发行条件：4条件

（1）具备健全且运行良好的组织机构

（2）具有持续盈利能力，财务状况良好

（3）最近三年财务会计文件无虚假记载，无其他重大违法行为

（4）其它条件

3.股票发行价格：3类

（1）等价（平价）：发行价格＝股票面额

（2）时价：以流通市场上买卖的实际价格为基准

（3）中间价：以股票市场价格与面额的中间值作为发行价格

采用市价或者中间价发行股票，股票的发行价格可能会高于或低于面额，前者被称为溢价发行，后者被称为折价发行。

4.股票上市的条件：4条件

（1）股票经证监管理机构核准已公开发行

（2）公司股本总额不少于人民币3000万元

（3）公开发行的股份达到公司股份总数的25%以上，公司股本总额超过人民币4亿元的，公开发行股份的比例为10%以上

（4）公司最近三年无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载

5.普通股筹资的优缺点

（1）优点：3个

1）弹性筹资方式，公司的融资风险较低

2）投资属永久性质，无需偿还本金

3）可降低公司负债比率，提高公司的财务信用，增加今后的融资能力。

普通股融资风险低，但成本高

（2）缺点：2个

1）资金成本较高：投资者风险大，要求的收益率高、股息不能免税、发行费用高于其他证券

2）增发普通股会降低原有股东的控制权

【例题10.单选题】（历年真题）企业发行普通股筹资的缺点是（　）。

a.发行普通股筹措的资本无到期日

b.提高公司负债比率

c.降低企业的财务信誉

d.资金成本较高

【答案】d

【解析】普通股筹资风险低，但成本高

知识点二、债务融资（常考点）(2013-78)

（一）长期负债——偿还期超过一年的负债：长期借款、债券

1.长期借款

（1）概念：企业向银行和其他金融机构借入的使用期限超过一年的借款

（2）分类：

1）按用途划分类：固定资产投资借款、更新改造借款、科技开发和新产品试制借款

2）按提供借款的机构不同划分：政策性银行贷款、商业银行贷款、保险公司贷款

3）按有无担保划分：信用贷款、抵押贷款

4）特点：期限长，风险大，速度快、成本较低

2.债券

（1）债券的概念与分类

1）概念：债券是企业为取得资金而发行的借款凭证，是企业承诺在规定的日期按规定的利率支付债券利息，并按特定日期偿还本金的一种债权、债务证书

2）分类：5类

a.按是否记载购买者姓名：记名债券和无记名债券

b.按有无特定的财产担保：抵押债券和信用债券

c.按利率的不同：固定利率债券和浮动利率债券

d.按债券是否公开发行：公募债券和私募债券

e.按能否上市：上市债券和非上市债券

（2）发行债券的条件：6条件

1）股份有限公司净资产不低于人民币3000万元，有限责任公司净资产不低于人民币6000万元

2）累计债券余额不超过公司净资产的40%

3）最近三年平均可分配利润足以支付公司债券1年的利息

4）筹集资金投向符合国家产业政策

5）债券的利率不超过国务院限定的利率水平

6）国务院规定的其他条件

【易混淆内容】——对比记忆

（3）债券的发行价格，影响债券发行价格的因素（三因素）：券发行期限、债券利率、市场利率

（4）发行债券筹资的优缺点

1）优点：4个

债券利息低于股票，可降低资金成本；

债券利息可作为费用列支，降低企业所得税的基数；

发行债券不影响企业所有者对企业的控制权；

当企业投资报酬率大于债券利息率时，会使企业自有资金收益率提高

2）缺点：3个  （2013-78）

债券有固定的偿还期，对企业有还款压力；

发行债券会提高企业的负债比率，降低企业的财务信誉；

发行债券限制条件多

注意关于股票和债权的发行条件、优缺点进行总结对比，在理解的基础上记忆。

【易混淆考点对比】

【例题11.单选题】（历年真题）相对于权益融资方式，企业发行债券融资的缺点是（ ）。

a.要在一年内偿还　　  

b.会提高公司负债比率

c.资金成本较高　

d.使原股东的控制权降低

【答案】b

（二）流动负债

在一年内或者超过一年的一个营业周期内偿还的债务，包括：商业信用、短期借款

1.商业信用

（1）概念：在商品交易中由于延期付款或预付款所形成的企业之间的借贷关系

（2）种类：应付账款、应付票据、预收账款

应付账款：指企业因购买材料、物或接受劳动等，应付而未付给供应单位所得的信用形式

应付票据：企业进行延期付款商品交易时，开具的反映债权债务关系的票据

预收账款：卖方企业在交付货物之前向买方预先收取部分或全部货款的信用形式（2013-50）。如施工企业的预收工程款、预收备料款及预收销货款等。

（2011-51预收备料款属于商业信用）

2.短期借款

（1）概念：企业向银行或其他金融机构借入的期限在一年以内的借款

（2）种类：生产周期借款、临时借款、结算借款

（3）特点：简便灵活、成本较高

注意：关于各专业术语的内涵及隶属一定要区分清晰

知识点三、资金成本分析（必考点）（重点）

（一）资金成本的涵义

1.概念：资金成本即企业在筹集和使用资金时所支付的一定代价

2.内容：2项

资金筹集费用－代理费、手续费等

资金使用费用－股息、红利、利息、租金等

3.衡量标准－资金成本率，k

（1）指标计算

（2）决策标准－将资金成本率与投资报酬率比较，报酬率高于资金成本率，则方案可行

（二）个别资金成本：5类，借款资金成本、债券资金成本、优先股资金成本、普通股资金成本、保留盈余资金成本

1.借款资金成本

kl—借款资金成本率　l—货款总额　i—货款年利率　i—贷款年利息　t—所得税率　f—贷款费用　f—筹资费率

注意：借款及债券属债务融资，计算其资金成本率要扣所得税率！

【例题13.单选题】（历年真题）某公司向银行借款180万元，期限为2年，年利率为10%，每年年末付息一次，到期一次还本，筹资费率不计，企业所得税率为33%。该项借款的资金成本率为 （  ）。

a.5.0% 　b.6.7%　c.10.2%     d.13.4%

【答案】b

【解析】=

2.债券资金成本

（1）债券平价发行时债券资金成本的计算 （2012-50)

kb—债券成本率 　      b0—债券平价发行总额

i—债券年利息总额     i—债券年利息率

f—筹资费率            t—所得税税率 

（2）债券溢价或折价发行时债券资金成本的计算　　

l—债券年利息

b1—债券的实际发行总金额

b0—债券面值总金额

n—债券偿还期

【例题14.单选题】（历年真题）某公司发行债券筹资，票面总金额为1000万元，偿还期10年，票面利率5%，发行费用率1%，公司所得税率为33%。则该债券资金成本率为（　）。

a.1.67% 　b.3.38%    c.5%    d.5.05%

【答案】b

【解析】债券平价发行资金成本的计算

3.优先股资金成本

kp—优先股成本率 dp—优先股每年股息 p0—优先股标面值  i—股息率  f—筹资费率

【例题15·计算题】（典型例题）某公司发行优先股股票，票面额按正常市价计算为200万元，筹资费率为4%，股息年率为14%，求其资金成本。

【解析】=

4.普通股资金成本

（1）各年股利固定不变的普通股的资金成本

kc—普通股成本率  d—普通股每年股息  p0—普通股票票面价或市场总额

i—股息率  f—筹资费率

（2）各年股利逐年上升的普通股的资金成本计算

kc—普通股成本率  p0—普通股股票票面价值或市场总额  d—每折固定股利总额  i—股息率  f—筹资费率  g—股息每年平均增长率

（2011-52计算）

【例题16.单选题】（历年真题）某公司拟发行普通股筹资1000万元，筹资费率为5%，假设股利率固定为10%，所得税率为25%，则普通股资金成本率为（）。

a.7.5 %     b.7.89 %     c.10%     d.10.53 %

【答案】d

【例题17.计算题】（典型例题）某公司发行普通股正常市场为300万元，筹资费率为4%，第一年股利率为10%，以后每年增长5%，求资金成本率。

【解析】各年股利逐年上升的普通股的资金成本计算

　　=

5. 保留盈余资金成本

kn—保留盈余的成本率   d1—预计第一年股利额 

p0—普通股市价              g—股利年平均增长率

【归纳总结】－筹资成本
　　股票的筹资成本高于债券，股票中普通股的筹资成本高于优先股
　　筹资成本：普通股>优先股>债券
　　风险：普通股>优先股>债券

【例题18.单选题】（典型例题）某公司拟用债券和普通股两种方式筹资，其中债券的筹资费率为5%，利息率为12.5%，普通股筹资费率为6%，第一年股利率为11%，以后每年增长5%。则债券和普通股的资金成本率分别为（ ）（已知该公司的所得税率为33%）
　　a.8.8%    16.7% 　　  b.13.2%    7.8%
　　c.8.8%    7.8% 　　    d.13.2%    16.7%

【答案】a【解析】方法一：按公式完全计算；方法二：带有技术含量的排除法：债券的资金成本一定低于股票的资金成本，所以正确答案中，第一项一定比第二项小。可以不用计算直接排除bc

（三）综合资金成本

1.概念：企业从不同的来源取得资金，各资金成本不同，需计算全部资金来源的综合资金成本率，一般为加权平均。

2.计算方法

综合资金成本率＝(各种资金来源占全部资金的比重×各种资金来源的资金成本率)的累积和

【例题19.计算题】（典型例题）某公司拟筹资1000万元，各种资金来源及其所付代价如表所示，求这种筹资方案的综合资金成本

【解析】