第三节 农业企业资金投放

知识点一：投资项目的现金流量

所谓现金流量是指一个项目引起的企业现金支出和现金收入增加的数量。这里的“现金”不仅包括各种货币资金，而且还包括项目需要投入的企业拥有的非货币资源的变现价值。现金流量包括现金流出量、现金流入量和现金净流量三个具体概念。

1、现金流出量

现金流出量是投资项目所引起的企业现金支出的增加额。它包括：建设投资、流动资金投资、经营成本、各项税款、其他现金流出。

2、现金流入量

现金流入量是指投资项目所引起的企业现金收入的增加额。它包括：营业收入、回收固定资产余值、回收流动资金，其他现金流入量。

3、现金净流量

现金净流量是指一定期间内现金流入量和现金流出量的差额。这里所说的“一定期间”，有时是指一年内，有时是指投资项目持续的整个年限内。

知识点二：投资决策的一般方法

投资方案评价时选用的指标可分为两类：一类是贴现指标，即考虑了时间价值因素的指标，主要包括净现值、现值指数、内含报酬率等;另一类是非贴现指标，即没有考虑时间价值因素的指标，主要包括投资回收期、会计收益率。根据评价指标的分类，投资决策分析方法，也被分为贴现的方法和非贴现方法。

1、贴现的分析评价方法

贴现的分析评价方法包括净现值法、现值指数法、内含报酬率法。

（1）净现值法

净现值是指特定方案未来现金流入的现值与未来现金流出的现值之间的差额。按照这种方法，所有未来现金流入和流出都要按预定的贴现率折算为现值，然后再计算它们的差额。如果净现值为正数，即贴现后现金流入大于现金流出，表明该投资项目的报酬率大于预定的贴现率。

例题：现有三个投资方案：a方案寿命期两年，投资总额20000元，项目开始时一次投入，分两年收回，每年收回10000元，项目第一年盈利2000元，第二年盈利3000元；b方案寿命期3年，投资总额9000元，项目开始时一次投入，分三年收回，每年收回3000元，项目第一年亏损1500元，第二年盈利2500元，第三年盈利3000元；c方案寿命期3年，投资总额12000元，项目开始时一次投入，分三年收回，每年收回4000元，项目每年盈利700元。

假设现金流出在年初支付，现金流入在年末取得。如果贴现率为10%，试计算三个方案的净现值。（注：当贴现率为10%时，一年期的复利现值系数为0.9091，两年期为0.8264，三年期为0.7513）

（2）现值指数法

现值指数是指未来现金流入现值与现金流出现值的比率。现值指数大于1，说明项目的现金流入现值大于现金流出现值，项目的报酬率大于预定的贴现率。

例题：根据上例有关数据，计算三个投资项目的现值指数

现值指数（a）=21652/20000=1.08

现值指数（b）=10417/9000=1.16

现值指数（c）=11688/12000

（3）内含报酬率法

内含报酬率是指能够使未来现金流入量现值等于未来现金流出量现值的贴现率，或者说是使投资方案净现值为零的贴现率。内含报酬率的计算通常采用逐步测试法，首先估计一个贴现率，用它来计算方案的净现值。如果净现值为正数，应提高贴现率后进一步测试;如果净现值为负数，应降低贴现率后进一步测试。直到找出净现值接近于零的贴现率，即为方案的内含报酬率。

2、非贴现的分析评价方法

非贴现的分析评价方法不考虑货币的时间价值，包括投资回收期法和会计收益率法。

（1）投资回收期法

投资回收期是指项目回收投资所需要的时间，即投资引起的现金流入累计到与投资额相等时所需要的时间。投资回收期越短，则方案越有利。

例题：根据上例，计算三个项目的投资回收期。

a方案：第一年末未回收额：20000-12000=8000

第二年收回余额时间：8000/13000=0.62

投资回收期为：1+0.62=1.62

b方案：第一年末未收回金额9000-1500=7500

第二年未收回金额：7500-5500=2000

第三年回收余额时间：2000/6000=0.33

投资回收期为2+0.33=2.33年

c方案投资回收期=12000/4700=2.55年

（2）会计收益率法

会计收益率又称投资报酬率，是指投资项目的年平均净收益与原始投资额的比率。会计收益率越高，则方案越有利。

根据上例，计算三个方案的会计收益率。

例题1：某投资方案寿命期3年，投资总额15000元，项目开始时一次投入，分期三年收回，每年收回5000元，项目每年盈利800元。则该项目的会计收益率为(   )。

a.5.33%b.16%

c.33.33%d.38.67%

答案：a

解析：会计收益率=800/15000×100%=5.33%

例题2：某投资方案寿命期4年，投资总额10000元，项目开始时一次投入，分四年收回，每年收回2500元，项目第一年盈利1000元，第二年盈利1500元，第三年盈利2500元，第四年盈利3000元。则该项目的投资回收期为( )年。

a.2.5b.3

c.3.5d.4

答案：a

[解析]

第一年末回收额：10000-(2500+1000)=6500元

第二年末回收额：6500-(2500+1500)=2500元

第三年末回收额时间：2500/(2500+2500)=0.5年

回收期为2+0.5=2.5年