ACCA/CAT

下面继续总结：

Part E Business finance(section A的选择题2-3道，section C的大题12-16分)

?考点1 Business finance

(1)Source of finance

Short-term finance(overdraft,short-term loan,trade credit,lease finance)

Long-term finance(考理论，能比较不同点)

-debt

-Equity

-Venture capital

-Islamic finance

(2)Dividend theory

3 theories(residual theory,traditional theory,MM theory-irrelevant比较不同点)

Forms of dividend(cash/script/share repurchase了解特点)

(3)Gearing structure

?考点2 Cost of capital

(1)Cost of equity Ke

两种方法：-一是用Dividend growth model Ke=D0(1+g)/P0+g).

其中，估算dividend growth-g有两种方法

(a)Historical growth(b)Gorden’s growth approximation)

-二是用CAPM model算Ke

(2)Cost of debt Kd

Irredeemable debt的Kd的计算

Redeemable debt的Kd的计算

Convertible debt的Kd的计算

Preference share的Kd的计算

Bank loan的Kd的计算

(3)WACC计算整个公司的cost of capital(weight几个kd1,Kd2...和一个Ke)

?考点3 Capital structure(同一个企业)

(1)Traditional theory(在一定的负债比例之内如30%负债之内Kd不会变,当负债超过一定比例Kd才会变大，企业举债量要尽量到使WACC最低时的那个比例)

(2)MM theory with no tax(资本结构变化，不会影响WACC)

MM theory with tax(因为debt有tax benefits,所以debt越多WACC越小，则公司应尽量举债)

(3)Pecking order(用fund的先后顺序是：internal funds,debts,equity)

?考点4 Capital structure(兼并一个非同一行业的企业)

用CAMP model计算新行业的企业的Ke时，要调整?.

Part F Business valuation(section A的选择题2-3道，section B的10分5道选择)

?考点1 Valuation of equity(考Section A的选择2-3道，section B中10分的大题目)

(1)能用三种equity valuation的方法对企业的equity进行估值

方法一Asset based valuation

-三种asset base估值法：

(a)historical value法(看财报的Net asset的值)

(b)replacement value法(看重置的成本)

(c)realizable value法(处置价格，假设把企业卖掉，处置价值是多少，价值最低)

-掌握如何根据这三种asset based估值方法得到企业的equity估值，哪种价值最低

-掌握asset base估值法的优缺点

方法二Earning/Income based valuation(算出来的是market value)

-两种earning/income base估值法：P/E ratio法,earning yield

-掌握如何用这两种方法得到企业的equity价值

(a)P/E ratio法

Market value of equity=P/E ratio*EPS*No.of shares

Market value of equity=P/E ratio*total earnings

(b)Earning yield法

Market value=earning/earning yield

Market value=Earnings*(1+g)/(Earning yield–g)

方法三Cashflow based valuation

-其实就是对DGM(dividend growth model)模型的运用

-P0=D0(1+g)/(Ke–g)

(2)能在这三种equity valuation所估的equity价值中suggest一个比较可行的报价(section C论述题4-6分)

答题思路：根据每种方法的优缺点，论述在企业兼并其他企业时，你用哪个方法估值得出来的企业价值做报价。

?考点2 Valuation of debt(考section A的1道题)

Value of debt其实就是计算debt未来所有Cashflow的NPV

注意：有关debt，一般三种考法：一种考debt的value，另一种考不同类型debt的Kd，第三种考法是考对不同debt的成本进行定性的排序，判断哪种成本高，哪种成本低。

?考点3 Market efficiency(考section A选择题)

-四种market efficiency:Completely inefficient market/Weak form market/Semi-strong

market/Strong market

-掌握四种market efficiency的特点，

-考法：考题会问某个公司发布了什么公告，让你根据市场反应速度，判断这是四种市场类型中的哪种?

-答题口诀：

Completely inefficient market(公司的发布消息，市场没有反映、股价没有反映公司的所有信息，答题关键词technical analysis可以判断股票价格，因为股价有repeat pattern)

Weak form market(股价反映企业的所有信息，因此股价不能predict,答题关键词random walk)

Semi-strong market(消息一公布public，股价就马上反映出来了，一般没有投机的机会)

Strong market(消息正在讨论，还没公布，股价就开始随着波动，股价反映所有信息)

Part G Risk management(section A的选择题3-5道，section B的10分5道选择)

?考点1 Foreign currency risk

(1)Foreign currency risk的三种类型(translation,transaction,economic)

(2)预测远期汇率的两种方法(记住英镑是间接法标价$/￡,一般有外币的不出意外都是除以汇率)

Interest rate parity(考计算)

Purchasing power parity(考计算)

(3)管理forex risk的方法两大类10种

-Internal内部(只考理论)(5种方法)

Matching,netting,leading,lagging,invoice in本国货币

-External外部用衍生工具(5种方法)

Forward contact(考计算和优缺点，section B)

Money market hedge(考计算和优缺点，section B)

Currency future(考理论，优缺点)

Currency option(考理论，优缺点)

Currency swap(考理论，优缺点)

?考点2 Interest rate risk(考section A选择题，都是考理论)

(1)interest rate risk的三种类型(basis risk,gap exposure)

(2)为什么会有interest rate risk–原因

高频考点：掌握三个interest rate变动的理论theories

Liquidity preference theory

Expectation theory

Market segment theory

(3)管理interest rate risk的方法两大类

-Internal:smoothing,matching

-External:Forward rate agreement.Interest rate future,interest rate option,interest rate caps,floors,collars,interest rate swap

编辑推荐：

ACCA特许会计师通关必备历年考试真题

（责任编辑：）