注册会计师

基于管理用财务报表的可持续增长率

一、假设条件：

(1)企业营业净利率将维持当前水平，并且可以涵盖新增债务的利息

(2)企业净经营资产周转率将维持当前水平

(3)企业目前的资本结构是目标资本结构(净财务杠杆不变)，并且打算继续维持下去

(4)企业目前的利润留存率是目标留存率，并且打算继续维持下去

(5)企业不愿意或者不打算增发新股(包括回购股票)

二、计算公式

(1)根据期初股东权益计算的可持续增长率

可持续增长率=营业净利率×期末净经营资产周转次数×期末净经营资产期初权益乘数×本期收益留存率

(2)根据期末股东权益计算的可持续增长率

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