税务师

一、单项选择题

1.与股票筹资相比，下列各项中，属于留存收益筹资特点的是(　　)。

A.资本成本较高

B.筹资费用较高

C.稀释原有股东控制权

D.筹资数额有限

【答案】D

【解析】留存收益的筹资特点包括：(1)不用发生筹资费用;(2)维持公司的控制权分布;(3)筹资数额有限。

2.下列各项中，属于“吸收直接投资”与“发行普通股”筹资方式相比，其缺点是(　　)。

A.限制条件多

B.财务风险大

C.控制权分散

D.资本成本高

【答案】D

【解析】相对于股票筹资方式来说，吸收直接投资缺点是资本成本高。

3.如果上市公司以其应付票据作为股利支付给股东，则这种股利的分配形式称为(　　)。

A.现金股利

B.股票股利

C.财产股利

D.负债股利

【答案】D

【解析】负债股利是以负债形式支付的股利，通常以公司的应付票据支付给股东，有时也以发行公司债券的方式支付股利。

4.某公司拟对外发行面值为100万元，票面年利率为6%、每半年付息一次、期限为4年的公司债券。若债券发行时的市场年利率为8%，则该债券的发行价格是(　　)万元。

[已知(P/A，8%，4)=3.3121，(P/A，4%，8)=6.7327，(P/F，8%，4)=0.735，(P/F,4%，8)=0.7307)]

A.83.036

B.93.2681

C.154.284

D.60.00

【答案】B

【解析】债券的发行价格

=100×6%×1/2×(P/A，4%，8)+100×(P/F，4%，8)

=20.1981+73.07

=93.2681(万元)。

5.在下列各项中，不能用于平均资本成本计算的是(　　)。

A.边际价值权数

B.市场价值权数

C.目标价值权数

D.账面价值权数

【答案】A

【解析】权数价值的确定通常使用三种方法，即账面价值权数、市场价值权数和目标价值权数。

6.某企业某年的财务杠杆系数为3，息税前利润(EBIT)的计划增长率为8%，假定其他因素不变，则该年普通股每股收益(EPS)的增长率为(　　)。

A.24%

B.2.33%

C.8%

D.0%

【答案】A

【解析】DFL=EPS变动率/EBIT变动率

3=EPS变动率/8%

EPS变动率=24%。

7.某企业某年的财务杠杆系数为2，经营杠杆系数是3，产销量的计划增长率为10%，假定其他因素不变，则该年普通股每股收益(EPS)的增长率为(　　)。

A.4%

B.25%

C.20%

D.60%

【答案】D

【解析】根据总杠杆系数的定义公式，6=每股收益的变动率/10%，所以每股收益的增长率=60%。

8.某公司当前总资本为32600万元，其中债务资本20000万元(年利率6%)、普通股5000万股(每股面值1元，当前市价6元)、资本公积2000万元，留存收益5600万元。公司准备扩大经营规模，需追加资金6000万元，现有两个筹资方案可供选择：甲方案为发行1000万股普通股、每股发行价5元，同时向银行借款1000万元、年利率8%;乙方案为按面值发行5200万元的公司债券、票面利率10%，同时向银行借款800万元、年利率8%。假设不考虑股票与债券的发行费用，公司适用企业所得税税率25%，则上述两方案每股收益无差别点息税前利润是(　　)万元。

A.2420

B.4304

C.4364

D.4502

【答案】B

【解析】(EBIT-20000×6%-1000×8%)×(1-25%)/(5000+1000)=(EBIT-20000×6%-5200×10%-800×8%)×(1-25%)/5000

经过计算求得：EBIT=4304(万元)。

9.按照剩余股利政策，某公司本年实现净利润为3800万元，假定某公司资金结构是产权比率为1.1;计划明年投资需要资金为4200万元，今年年末股利分配时，应分配的股利为(　　)万元。

A.1800

B.2200

C.400

D.0

【答案】A

【解析】应分配的股利=3800-4200×1/2.1=1800(万元)。

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