税务师

《财务与会计》2020年税务师考试模拟试题3

单选题

1.甲公司董事会召开公司战略发展讨论会，拟将企业价值最大化作为财务管理目标，下列理由中，难以成立的是(　　)。

A.有利于规避企业短期行为

B.有利于量化考核和评价

C.有利于持续提升企业获利能力

D.考虑了风险与报酬的关系

2.某证券资产组合中有A、B、C三只股票，所占的比重分别为60%、20%、20%。A股票的β系数为0.8，B股票的β系数为0.6，C股票的β系数为1。假设当前短期国债收益率为3%，股票价格指数平均收益率为12%，则下列说法不正确的是(　　)。

A.市场风险溢酬为9%

B.市场组合收益率为12%

C.该证券资产组合风险收益率为7.2%

D.该证券资产组合的必要收益率16.2%

3.假设某企业只生产销售一种产品，单价为50元，边际贡献率为40%，每年固定成本为300万元，预计下一年产销量为20万件，则单价的敏感系数为(　　)。

A.10

B.8

C.4

D.40%

4.某企业上年度全部资金来源包括普通股1640万元、长期债券1600万元、长期借款40万元，资本成本分别为20%、13%和12%。本年年初企业按面值发行长期债券1200万元，年利率为14%，筹资费用率为2%，企业的股票价格变为每股38元。假设企业下年度发放股利每股5.2元，股利增长率为3%，适用的企业所得税税率为25%，则本年度企业的加权资本成本是(　　)。

A.13.72%

B.14.69%

C.14.94%

D.15.90%

5.某公司正在考虑卖掉现有的一台闲置设备。该设备于4年前以20000元购入，税法规定的折旧年限为5年，按直线法计提折旧，预计残值率为10%，目前可以按10000元价格卖出，假设所得税税率为25%，卖出现有设备对本期现金净流量的影响是(　　)元。

A.减少5600

B.减少4400

C.增加10000

D.增加8900

单选题答案

1.【答案】B

【解析】以企业价值最大化作为财务管理目标的优点：(1)考虑了取得报酬的时间，并用时间价值的原理进行了计量;(2)考虑了风险与报酬的关系;(3)将企业长期、稳定的发展和持续的获利能力放在首位，能克服企业在追求利润上的短期行为，因为不仅目前利润会影响企业的价值，预期未来的利润对企业价值增加也会产生重大影响;(4)用价值代替价格，避免了过多受外界市场因素的干扰，有效地规避了企业的短期行为。所以选项A、C、D是企业价值最大化的优点。

但是企业价值最大化目标也存在缺点：(1)过于理论化，不易操作;(2)对于非上市公司而言，只有对企业进行专门的评估才能确定其价值，而在评估企业的资产时，由于受评估标准和评估方式的影响，很难做到客观和准确。所以选项B难以成立。

2.【答案】D

【解析】市场组合收益率，通常用股票价格指数收益率的平均值或所有股票的平均收益率来代替，选项B正确;市场风险溢酬=市场组合收益率-无风险收益率(通常以短期国债利率来近似替代)=12%-3%=9%，选项A正确;证券资产组合的β系数=60%×0.8+20%×0.6+20%×1=0.8，该证券资产组合风险收益率=0.8×9%=7.2%，选项C正确;该证券资产组合的必要收益率=无风险收益率3%+证券资产组合风险收益率7.2%=10.2%，选项D不正确。

3.【答案】A

【解析】下一年预计利润=20×50×40%-300=100(万元)，假设单价增长10%，达到55元，单位变动成本不变还是30元，由于单价变动，所以不能用原来的边际贡献率来计算。

预计利润=20×55-20×30-300=200(万元)

利润变动百分比=(200-100)/100×100%=100%

单价的敏感系数=100%/10%=10

【提示】利润对销售量的敏感系数亦称为经营杠杆系数。

4.【答案】A

【解析】股票同股同酬，所以都要按最新股价算股票资本成本。

(1)新债券资本成本=14%×(1-25%)/(1-2%)=10.71%，权重=1200/(1640+1600+40+1200)=26.79%;

(2)股票资本成本=5.2/38+3%=16.68%，权重=1640/(1640+1600+40+1200)=36.61%;

(3)原债券资本成本=13%，权重=1600/(1640+1600+40+1200)=35.71%;

(4)原借款资本成本=12%，权重=40/(1640+1600+40+1200)=0.89%;

(5)加权资本成本=10.71%×26.79%+16.68%×36.61%+13%×35.71%+12%×0.89%=13.72%

5.【答案】D

【解析】已提折旧=4×[20000×(1-10%)/5]=14400(元);账面净值=20000-14400=5600(元);变现收益=10000-5600=4400(元);变现收益纳税=4400×25%=1100(元);现金净流量=10000-1100=8900(元)。

单项选择题

1、下列表述中，属于通货膨胀初期采取的防范措施的是( )。

A.与客户签订长期购货合同

B.减少长期负债，增加权益资本

C.调整财务政策，防止企业资本流失

D.采用比较严格的信用条件

【正确答案】 A

【答案解析】 选项B，取得长期负债，保持资本成本的稳定;选项CD属于通货膨胀持续期采取的防范措施。

2.某投资公司的一项投资组合中包含A、B和C三种股票，权重分别为 30%、50%和 20%，三种股票的预期收益率分别为 20%、10%和-5%，则该项投资组合的预期收益率为( )。

A.8.33%

B.10%

C.12%

D.15%

【正确答案】 B

【答案解析】 该项投资组合的预期收益率=30%×20%+50%×10%+20% ×(-5%)=10%

【点评】证券资产组合的预期收益就是组成证券资产组合的各种资产收益率的加权平均数，其权数为各种资产在组合中的价值比例。

3.甲企业只生产销售一种产品，2013 年度该产品的销售数量为 1000 件，单价为 15 元，变动成本率是 60%，固定成本总额为 5000 元。如果甲企业要求 2014 年度的利润总额较上年度增长 12%，在其他条件不变的情况下，下列单项措施的实施即可达到利润增长目标的是( )。

A.边际贡献增加 1%

B.销售单价提高 0.5%

C.固定成本总额降低 2%

D.单位边际贡献提高 2%

【正确答案】 D

【答案解析】 单位变动成本=单价×变动成本率=15×60%=9(元)， 2013 年度利润总额=1000×(15-9)-5000=1000(元)。在此基础上，如果要求 2014 年度的利润增长 12%，即达到 1120 元[1000×(1+12%)]，分析如下：

选项A，利润总额=(15-9)×(1+1%)×1000-5000=1060(元)，不符合题意;选项B，利润总额=1000×[15×(1+0.5%)-9]-5000=1075(元)，不符合题意;选项C，利润总额=1000×(15-9)-5000×(1-2%)=1100(元)，不符合题意;选项D，利润总额=1000×(15-9)×(1+2%)-5000=1120(元)，符合题意。

4.某企业 2011 年及 2012 年的经营杠杆系数分别为 2.5 和 3，2011 年的边际贡献总额为 75 万元，若预计 2012 年的销售量增长 15%，则 2012 年的息税前利润为( )万元。

A.43.5

B.41.25

C.36.25

D.34.375

【正确答案】 C

【答案解析】 2012 年的经营杠杆系数=2011 年的边际贡献/2011 年的息税前利润=3，因此，2011 年的息税前利润=2011 年的边际贡献/3=75/3=25(万元)，由于 2012 年的经营杠杆系数=2012 年的息税前利润增长率 /2012 年的销售量增长率，所以，2012 年的息税前利润增长率=15%×3=45%，2012 年的息税前利润=25×(1+45%)=36.25(万元)。

【点评】本题考查经营杠杆公式的运用。需要注意的是，经营杠杆系数是息税前利润变动率与产销业务量变动率的比率。在利用边际贡献/息税前利润的公式时，注意此时的数据都是基期的数据。

5.既能体现“股利无关论”，又能保持最佳的资本结构的股利政策是( )。

A.剩余股利政策

B.固定或稳定增长的股利政策

C.固定股利支付率政策

D.低正常股利加额外股利政策

【正确答案】 A

【答案解析】 选项BCD体现的是“股利相关论”

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