高级会计师《高级会计实务》案例分析题（二）

【案例分析题】 

1.A公司是一家大型汽车制造企业，资本比较雄厚，融资渠道广泛，经营管理比较成熟。A公司认为，必须顺应潮流提供低价格产品，才能在激烈竞争中生存下来。B公司是一家上市公司，主要从事各类汽车底盘配件的制造及销售，声誉良好，并拥有两个初具规模的基地和先进的加工技术，但该公司规模较小，盈利总额也相应较少，客户以A公司等几家企业为主，其中A公司是其最大的客户。A公司的战略目标是以低价格产品占领市场并扩大市场。在此战略目标下，A公司决定进行经济适用车的开发。2015年年底，A公司开始准备收购B公司。1.并购预案。A公司拟以现金方式收购B公司的全部股份。A公司目前的股权市场价值为100亿元，合并后新公司的股权市场价值将可达到120亿元。B公司股东要求以15亿元成交，并购的会计师、律师、顾问、谈判费用为1亿元。2.B公司的盈利能力和市盈率指标。B公司的盈利情况比较稳定，2013年净利润为8000万元，2014年净利润为1亿元，2015年净利润为9000万元，没有非经常性损益。B公司目前的市盈率指标为15。
假定不考虑其他因素。 判断A公司是否应该收购B公司。

【正确答案】 由于并购净收益40000万元>0，所以A公司应该并购B公司。(1分) 

【答案解析】 【该题针对“企业并购价值评估方法——市场法”知识点进行考核】

【案例分析题】 

2.F公司正试图估算在目前战略下公司的价值。公司管理团队预计了未来5年的息税前利润如下表所示(单位：万元)：固定资产的折旧在前两年均为200万元，在剩余的3年为300万元。这些数额在计算表中的利润时已经扣除。在第1、2、3年的资本支出为500万元，这些支出包括替换报废的资产，也包括因商业规模扩张需要的新增资本投资。在第4、5年的资本支出将为300万元。在以后的5年中，每年都需要新增营运资金。其中第1年为100万元，第2年为120万元，第3年为150万元，第4年180万元，第5年为200万元。公司同时拥有一座闲置的厂房，这些厂房并没有用于经营活动。市场价值为1600万元。公司加权平均资本成本为10%。公司所得税率为25%(假设第5年以后的现金流量与第5年相等)。相关现值系数如下表所示：
假定不考虑其他因素。计算公司未来1-5年的自由现金流量。 计算公司5年的自由现金流量： 单位：万元

【答案解析】 【该题针对“企业并购价值评估方法——收益法”知识点进行考核】

【案例分析题】 

3.F公司正试图估算在目前战略下公司的价值。公司管理团队预计了未来5年的息税前利润如下表所示(单位：万元)：固定资产的折旧在前两年均为200万元，在剩余的3年为300万元。这些数额在计算表中的利润时已经扣除。在第1、2、3年的资本支出为500万元，这些支出包括替换报废的资产，也包括因商业规模扩张需要的新增资本投资。在第4、5年的资本支出将为300万元。在以后的5年中，每年都需要新增营运资金。其中第1年为100万元，第2年为120万元，第3年为150万元，第4年180万元，第5年为200万元。公司同时拥有一座闲置的厂房，这些厂房并没有用于经营活动。市场价值为1600万元。公司加权平均资本成本为10%。公司所得税率为25%(假设第5年以后的现金流量与第5年相等)。相关现值系数如下表所示：
假定不考虑其他因素。计算目前时点下的公司价值。

【案例分析题】 

4.甲公司为一家在上海证券交易所上市的汽车零部件生产企业。近年来，由于内部管理粗放和外部环境变化，公司经营业绩持续下滑。为充分发挥业绩考核的导向作用，甲公司对原来单纯的财务指标考核体系进行了改进，新业绩指标体系分为财务指标体系和非财务指标体系。其中：财务指标体系包括经济增加值、存货周转率等核心指标;与原财务指标体系相比，用经济增加值指标替代了净利润指标，并调整了相关指标权重。财务指标调整及权重变化情况如表所示。

【案例分析题】 

5.甲公司为一家在上海证券交易所上市的汽车零部件生产企业。近年来，由于内部管理粗放和外部环境变化，公司经营业绩持续下滑。为充分发挥业绩考核的导向作用，甲公司对原来单纯的财务指标考核体系进行了改进，新业绩指标体系分为财务指标体系和非财务指标体系。其中：财务指标体系包括经济增加值、存货周转率等核心指标;与原财务指标体系相比，用经济增加值指标替代了净利润指标，并调整了相关指标权重。财务指标调整及权重变化情况如表所示。
假定不考虑其他因素。指出企业绩效评价引入非财务指标的积极作用。