高级会计师

现金流量的估计

(一)现金流量的涵义

1.现金流出量

某项目的现金流出量，是指该项目引起的现金流出的增加额。

2.现金流人量

某项目的现金流人量，是指该项目引起的现金流人的增加额。

3.现金净流量

现金净流量，是指一定期间该项目的现金流人量与现金流出量之间的差额。

(二)现金流量的估计

在投资项目的分析中，必须对项目的现金流量作出正确的估计。项目现金流量的估计涉及多个变量、部门和个人。

1.现金流量估计中应注意的问题

(1)假设与分析的一致性

(2)现金流量的不同形态

(3)会计收益与现金流量

对于大型的、较为复杂的投资项目，实务中对现金流量的估计，一般根据损益表中的各项目来进行综合的考虑，直接估计出项目的现金流量，或者通过预测的损益表加以调整。

2.现金流量的相关性：增量基础

增量现金流量指接受或放弃某个投资方案时，企业总的现金流量的变动数。在考虑增量现金流量时，需要注意以下概念：(1)沉没成本;(2)机会成本;(3)关联影响。

3.折旧与税收效应

税收抵扣收益，指因固定资产折旧的计提而使企业减少所得税的负担的效应。在进行投资分析的估算项目的现金流量时，必须考虑税收影响。

(三)投资项目分析步骤

1.列出初始投资;

2.估算每年的现金流量;

3.计算最后一年的现金流量，主要考虑残值、净经菅性营运资本增加额的收回等因素;

4.计算各种收益率指标，如项目净现值、内含报酬率等进行综合判断。

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（责任编辑：xy）

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