最佳资本预算
(一)投资机会表
1.投资机会表
投资机会表(InvestmentOpportunitySet,lOS)按公司潜在投资项目(投资机会)的内部报酬率进行降序排列,并在表中标示每个项目相对应的资本需要量。
2.边际资本成本表
(二)资本限额(CapitalRationing)
企业在某个年度进行投资的资本限额,并不一定等于上述的资本预算的最高限额。原因包括:股东大会未审批通过;管理层认为金融市场条件不利,既不愿意借债,也不愿意发行股票;公司缺少有能力的管理人员来实施新项目等。
最佳的资本预算,是指通过项目的投资组合的选择,使所选项目的投资组合的净现值最大,从而最大化企业的价值。
(三)最佳资本预算
最佳资本预算是指能够保证公司价值最大化的项目组合。
在实务中有两个重要事项:(1)资本成本随着资本预算的规模增加而上升,在评估项目时确定恰当的折现率比较困难。(2)有时公司会设置资本预算的上限,即资本限额。
相关推荐:
(责任编辑:xy)