房地产估价师

为了帮助考生系统的复习房地产估价师考试课程，全面的 了解2012年房地产估价师考试教材 的相关重点， 小编特 编辑汇总了2012年 房地产估价师考试各章复习的重点资料，希望对您参加本 次考试有所帮助！  

一、房地产投资风险的基本概念

㈠ 风险的定义

从房地产投资的角度来说，风险可以定义为未来获得预期收益

可能性的大小。完成投资过程进入经营阶段后，人们就可以计算实

际获得的收益与预期收益之间的差别，进而也就可以计算获取预期

收益可能性的大小。图1-1所示的A、B、 C三项投资，C的风险

最大、B次之、A最小。

例如，物业1为写字楼项目，2002年末价值为1000万元，

预计2003年末价值为1100万元的可能性为50%、为900万元的

可能性为50%，则2003年该物业价值的标准方差为10%;物业2

为保龄球场项目，2002年末价值为1000万元，2003年末价值为

1200万元的可能性是50%、为800万元的可能性为50%，则2003

年该物业价值的标准方差为20%。因此可以推断，物业2的投资风

险大于物业1的投资风险。

图 1-1 风险：未获得预期收益的可能性

当实际收益超出预期收益时，我们就称投资有增加收益的潜力;

而实际收益低于预期收益时，我们就称投资面临着风险损失。后一

种情况更为投资者所重视，尤其是在投资者通过债务融资进行投资

的时候。较预期收益增加的部分通常被称为"风险报酬"。

㈡ 风险与不确定性

风险和不确定性有显着区别。风险的定义前面已经说过，它涉

及到变动和可能性，而变动常常又可以用标准方差来表示，用以描

述分散的各种可能收益与均值收益偏离的程度。一般说来，标准方

差越小，各种可能收益的分布就越集中，投资风险也就越小。反之，

标准方差越大，各种可能收益的分布就越分散，风险就越大。

但如果说某事件具有不确定性，则意味着对于可能的情况无法

估计其可能性。在这种情况下，对未来投资收益的估计就应该是定

性的而非定量的。尽管有时人们会使用后悔值矩阵法或评分综合评

价法等。

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（责任编辑：中大编辑）

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