基金从业资格

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2018年7月21日结束的基金从业资格考试《证券投资基金基础知识》考查了一道关于α值的计算，你掌握这个概念了吗?还不会的考生跟着这篇文章一起来学习一下!

关于α值的内容在《证券投资基金》(第二版)上册第十二章：投资组合管理，第二节资本市场理论。

什么是阿尔法值?

CAPM为投资业绩评价提供了一个基准。不同的资产组合由于风险不同，其收益率并不能直接比较，而α值则反映了市场风险调整后的超额收益。

CAPM解释不了的收益部分习惯上用希腊字母阿尔法(α)来描述，有时称为“超额”收益。

α值怎么计算?

期望收益率=无风险回报率+β*(整体股市回报率-无风险回报率)

超额收益和期望收益的差额即 α 系数。

α值例题讲解

【例】如果市场期望收益率为12%，某只股票的β值为1.2，无风险收益率为6%。求α值。

【解答如下】

依据证券市场线可以得出这只股票的期望收益率为6%+1.2×(12%-6%)=13.2%。

如果某投资者估计这只股票的收益率为15%，这就意味着α=15%-13.2%=1.8%。

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