基金从业资格

基金从业资格考试科目二《证券投资基金基础知识》考试大纲要求掌握杜邦分析法。考试中经常考查杜邦分析法中销售利润率、权益乘数、总资产周转率等比率，需要灵活运用这个公式及掌握公式代表的各个指标。

考点总结

杜邦分析法中的几种主要的财务指标关系为：

净资产收益率=资产净利率(净利润/总资产)×权益乘数(总资产/总权益资本)

而：资产净利率(净利润/总资产)=销售净利率(净利润/总收入)×资产周转率(总收入/总资产)

即：净资产收益率=销售净利率×资产周转率×权益乘数

第一项为销售净利率，这个比率衡量企业的业务是否赚钱; 第二项为总资产周转率，衡量企业的资产运营效率是否得当; 第三项为权益乘数，衡量企业的杠杆水平是否存在风险。

例题演练

2017年某企业的销售净利率19.03%，净资产收益率11.76%，总资产周转率30.89%，2017年资产负债率为()。

A.50.00%

B.38.20%

C.61.93%

D.69.90%

答案：A

解析：净资产收益率=销售净利率×总资产周转率×权益乘数，因此权益乘数=11.76%/(19.03%×30.89%)=2，权益乘数=1/(1-资产负债率)，因此资产负债率=1-1/2=50%。

2.某企业2007年和2008年的营业净利率分别为7%和8%，资产周转率分别为2和1.5，两年的资产负债率相同，与2007年相比，2008年的净资产收益率变动趋势为( )。

A.上升

B.下降

C.不变

D.无法确定

答案：B

解析：净资产收益率=营业净利率×资产周转率×权益乘数，因为资产负债率不变，所以权益乘数不变。2007年的净资产收益率=7%×2×权益乘数=14%×权益乘数;2008年的净资产收益率=8%×1.5×权益乘数=12%×权益乘数。所以与2007年相比，2008年的净资产收益率是下降了。

3.某公司营业收入500万，其中销售收入450万，运营成本350万，其中销售费用100万，税费75万，求销售利润率。

A.11.1%

B.10%

C.72.2%

D.16.7%

答案：D

解析：销售利润率=净利润/销售收入=(500-350-75)/450≈16.7%

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（责任编辑：gx）

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