基金从业资格

1、股权投资基金甲对目标公司 A 进行初步尽职调查后判断该公司具有较高投资价值，并计划独家完成对 A 公司的投资。为了避免在尽职调查和商务谈判阶段 A公司再与其他投资机构接触，基金甲可考虑在投资框架协议中加入的条款是(　　)。

A. 保护性条款

B. 优先认购权条款

C. 第一拒绝权条款

D. 排他性条款

参考答案：D

参考解析：

【考查考点】股权投资基金的一般投资流程

【考点解析】开始正式尽职调查之前，通常会与项目企业签订投资框架协议(Terms Sheet)，投资框架协议也称投资条款清单，通常由投资方提出，内容一般包括投资达成的条件、投资方建议的主要投资条款、保密条款以及排他性条款。

2、境内间接上市的主要方式不包括(　　)

A. 企业通过借壳上市的,一般上市公司的实际控制人将发生变化

B. 企业可以通过资产重组或借壳上市等方式间接上市

C. 基金可通过"现金+股权”的方式,实现部分退出

D. 被投资企业可以通过申报 IPO 将企业股权转变为上市公司的股权

参考答案：D

参考解析：

【考查考点】上市转让退出

【考点解析】通过申报IPO属于直接上市

3、某股权投资基金实缴 5 亿元，存续 5 年，基金清算，不考虑其他税费，可分配金额为 10 亿元。先换投资者本金，可分配金额为 10 亿元。先还投资者本金，门槛收益率 8%(单利)，超出门槛收益部分，向管理人分配，直至业绩报酬分配比例达到所有投资者门槛收益与“追赶”金额之和的 20%。剩余资金按“二八”分配至基金管理人与投资者。计算基金管理人可分得业绩报酬金额为(　　)

A. 1.2 亿元

B. 0.8 亿元

C. 1 亿元

D. 0.6 亿元

参考答案：C

参考解析：

【考查考点】基金管理人的业绩报酬

【考点解析】①先还投资者本金：10-5=5(亿)可分配收益;

②向投资者返还门槛收益率：5×8%×5=2(亿)，剩余可分配资金3亿元;

③按追赶机制，向基金管理人分配业绩报酬，2÷80%×20%=0.5(亿)剩余可分配金额2.5亿;

④按比例分配，基金管理人可分2.5×20%=0.5亿，基金投资者可分配2.5×80%=2(亿)

基金管理人共可分得业绩报酬0.5+0.5=1亿元

4、下列关于协议转让并购退出方式的说法，错误的是(　　)。

A. 并购退出的收购方主要包括被投企业大股东或创始股东、管理层、员工等

B. 与 IPO 退出相比，并购退出的收益率较低，但是更加灵活、高效

C. 并购退出是股权投资基金的重要退出途径之一

D. 并购退出是指目标企业原投资方向其他收购方转让持有的全部或者部分股权，实现退出的行为

参考答案：A

参考解析：

【考查考点】并购退出

【考点解析】股权回购是指通常由被投资企业大股东或创始股东、管理层、员工等出资购买股权投资基金持有的企业股份，从而使股权投资基金实现退出的行为。

5、某股权投资基金拟投资 A 公司 5000 万元,A 公司当年的财务数据为:净利润 9000 万元,净债务 3000 万元,利息 200 万元,所得税税率为 25%,按照企业价值/息税前利润倍数法进行投后估值时,使用5 倍倍数,则该基金在完成本次投资后在 A 公司的股权占比为(　　)。

A. 8.62%

B. 8.73%

C. 8.20%

D. 9.22%

参考答案：A

参考解析：

【考查考点】企业价值/息税前利润倍数法

【考点解析】公司所得税=9000÷(1-25%)×25%=3000万;

公司息税前利润=9000+3000+200=12200;

公司价值=12200×5=61000;则其占比为5000÷61000≈8.62%。

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