初级经济师

初级金融专业经济师考试知识点：非银行金融机构

一、证券经营机构

(一)证券经营机构概述

证券经营机构是指依法设立的从事证券业务的金融机构。证券的发行、承销、交易一般都要通过证券经营机构来完成。证券经营机构可分为证券专营机构和证券兼营机构，前者通常包括证券公司、证券投资基金管理公司、证券投资咨询公司等，后者通常包括信托投资公司、金融资产管理公司等。

证券经营机构中最主要的机构是证券公司，它是指依法设立的专门从事各种有价证券经营及相关业务的金融机构。由于各国的传统习惯、经济发展水平、证券市场的发达程度存在差异，所以证券公司在各国的称谓也不一致。英国称其为商人银行，美国称其为投资银行，我国和日本则称其为证券公司。

(二)证券公司的主要业务

(1)证券承销。证券承销是证券公司最本源、最基础的业务活动。承销的范围很广，包括本国中央政府、地方政府、政府机构发行的债券，企业发行的股票和债券，外国政府和公司在本国和世界发行的证券，国际金融机构发行的证券等。通常的承销方式有包销、投标承购、代销三种方式。

(2)证券经纪交易。证券公司在二级市场中扮演着做市商、经纪商和交易商三重角色。作为做市商，在证券承销结束之后，证券公司有义务为该证券创造一个流动性较强的二级市场，并维持市场价格的稳定。作为经纪商，证券公司代表买方或卖方，按照客户提出的价格进行代理交易。作为交易商，证券公司从事证券自营买卖活动以实现自身资产与所经营资产的保值与增值。此外，证券公司还在二级市场上进行无风险套利和风险套利等活动。

(3)证券私募发行。私募发行是指面向少数特定的投资人发行证券的方式。私募发行的对象一般有两类：一类是个人投资者，例如公司老股东或发行人机构自己的员工;另一类是机构投资者，如大的金融机构或与发行人有密切关系的企业等。私募发行有确定的投资人，发行手续简单，可以节省发行时间和费用。私募发行的不足之处是投资者数量有限，流通性较差，而且也不利于提高发行人的社会信誉。

(4)兼并与收购。兼并与收购是企业扩张与增长的一种方式，企业兼并与收购已经成为现代证券公司除证券承销与经纪业务外最重要的业务组成部分。证券公司可以通过多种方式参与企业的并购活动，这是证券公司实现社会资本重组的重要途径。

(5)项目融资。项目融资是对一个特定的经济单位或项目策划安排的“一揽予”融资的技术手段，借款者可以只依赖该经济单位的现金流量和所获收益作为还款来源，并以该经济单位的资产作为借款担保。证券公司在项目融资中起着非常关键的作用，它将与项目有关的政府机关、金融机构、投资者与项目发起人等紧密联系在一起，协调律师、会计师、工程师等一起进行项目可行性研究，进而通过发行债券、基金、股票或拆借、拍卖、抵押贷款等形式组织项目投资所需的资金融通。

(6)公司理财。公司理财实际上是证券公司作为客户的金融顾问或经营管理顾问而提供咨询、策划或操作。公司理财分为两类：第一类是根据公司、个人或政府的要求，对某个行业、某种市场、某种产品或证券进行深入的研究与分析，提供较为全面的、长期的决策分析资料;第二类是在企业经营遇到困难时，帮助企业出谋划策，提出应变措施，诸如制定发展战略、重建财务制度、出售转让子公司等。

(7)基金管理。基金是一种重要的投资工具，证券公司与基金有着密切的联系。①证券公司可以作为基金的发起人，发起和建立基金。②证券公司可以作为基金管理者管理基金。③证券公司可以作为基金的承销人，帮助基金发行人向投资者发售受益凭证。

(8)财务顾问与投资咨询。证券公司的财务顾问业务是证券公司所承担的对公司(尤其是上市公司)的一系列证券市场业务的策划和咨询业务的总称。主要指证券公司在公司的股份制改造、上市、在二级市场再筹资及发生兼并收购、出售资产等重大交易活动时提供的专业性财务意见。证券公司的投资咨询业务是联结一级和二级市场，沟通证券市场投资者、经营者和证券发行者的纽带和桥梁。习惯上常将投资咨询业务的范畴定位为对参与二级市场投资者提供投资意见和管理服务。

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（责任编辑：xy）

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