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初级金融专业知识与实务考点:国际收支及其调节

发表时间:2018/1/25 14:11:25 来源:互联网 点击关注微信:关注中大网校微信
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初级金融专业知识与实务考点:国际收支及其调节

一、国际收支与国际收支平衡表

(一)国际收支的含义

国际收支的概念产生于17世纪。最初的国际收支被解释为一国的外贸收支,且仅限于立即结清的现金收支。它强调的是现金基础和当期结清的外汇收支。随着国际经济交易的内容和范围不断扩大,这种狭义的概念已不能适应需要,目前世界各国采用的都是广义的国际收支范畴,是指一国或地区在一定时期内(通常一年)居民同非居民所进行的全部经济交易的系统的货币记录。这一概念包括三层含义。

(1)国际收支记录的内容是一国居民与非居民之间的经济交易。只有居民与非居民之间的国际经济交易才属于国际收支。

(2)国际收支是交易的系统的货币记录。国际收支概念包含全部国际经济交易,是以交易为基础的,而不是像其字面所表现的那样以货币收支为基础的交易,无论是否涉及货币收支,都必须折算成汇编国本币加以记录(如补偿贸易、易货贸易、记账贸易下的对外往来往往不涉及货币收付)。

(3)国际收支是流量与事后的概念。国,际收支与一定的报告期相对应,是一段统计时间内已发生的所有交易的汇总,而不是期末的余额。

1993年,国际货币基金组织将国际收支规定为:以统计报表的形式,系统总结特定时期内一国与其他经济主体之间的各项经济交易,包括货物、服务和收益,对世界其他地区的金融债权和债务的交易及单项转移。

(二)国际收支平衡表

国际收支平衡表是按复式记账原理编制的系统记录国际收支各个项目的统计报表。一切收入项目或负债的增加、资产的减少记人贷方,称为正号(+)项目;一切支出项目或资产增加、负馕的减少记人借方,又称负号(-)项目。“有借必有贷,借贷必相等”,即每笔交易都是由两笔价值相等、方向相反的账目表示。因此,从原理上说,国际收支平衡表全部项目的借方总额与贷方总额是相等的,其净差额为零,故称国际收支平衡表。国际收支平衡表所列每一个项目反映不同性质的国际收支,通常把这些项目分成经常项目、资本与金融项目和错误与遗漏项目三大类。

1.经常项目

也可以称为经营账户。经常项目反映实际资源的流动。它具体包括以下四个主要项目:①货物,例如一般商品的进出口;②服务,例如运输服务、旅游、通信服务、金融服务等;③收入,包括季节性工人工资和投资收益;④经常转移,例如政府间的经济援助、侨汇等。

2.资本与金融项目

也可以称为资本与金融账户。资本与金融项目是指资本转移和收买或放弃非生产、非金融资产和金融资产与负债。其中资本账户由资本转移和非生产、非金融资产交易两部分组成。资本转移是指涉及固定资产所有权的变更及债权的减免等导致交易一方或双方资产存量发生变化的转移账户。非生产、非金融资产交易是指非生产性有形资产(土地和地下资产)和无形资产(专利、版权、商标和经销权等)的收买与放弃。金融账户反映的是居民与非居民之间投资与借贷的增减变化,它由直接投资、证券投资、其他投资和储备资产四部分构成。

3.错误与遗漏项目

该项目是为了使国际收支平衡表借方和贷方平衡而人为设立的平衡项目。由于各部门统计口径的差异、存在逃避管制的非法资金流动等原因,在实际编制国际收支平衡表过程中,总会出现一定的错误与遗漏。该项目的设立可保证借方和贷方总额相等。

不同国家编制的国际收支平衡表在项目结构上略有差异,但整体上都包含以上几个项目的内容。

(三)中国国际收支平衡表

国家外汇管理局公布的数据显示,按美元计值,2016年四季度,我国经常账户顺差118亿美元,其中,货物贸易顺差1213亿美元,服务贸易逆差683亿美元,初次收入逆差373亿美元,二次收入逆差38亿美元。资本和金融账户顺差464亿美元,其中,资本账户逆差0.1亿美元,非储备性质的金融账户逆差1031亿美元,储备资产减少1495亿美元。

按美元计值,2016年,我国经常账户顺差1964亿美元,其中,货物贸易顺差4941亿美元,服务贸易逆差2442亿美元,初次收入逆差440亿美元,二次收入逆差95亿美元。资本和金融账户顺差263亿美元,其中,资本账户逆差3亿美元,非储备性质的金融账户逆差4170亿美元,储备资产减少4437亿美元。

二、国际收支失衡的判定与调节

(一)国际收支失衡的判定

在国际收支平衡表中,除了错误与遗漏项目之外,其余所有的项目都代表着实际交易活动。按照交易主体和交易目的,这些实际发生的国际交易活动可以分为两种不同的类型。要观察分析国际收支平衡与否,就要区分如下两项交易活动:

(1)自主性交易。自主性交易是指个人和企业为某种自主性目的而从事的交易,又称事前交易。这种交易体现的是微观主体个体的利益,具有自发性和分散性的特点。

(2)补偿性交易。补偿性交易是指为弥补国际收支不平衡而发生的交易,又称事后交易。国际收支差额指的是自主性交易的差额。这类交易活动由政府出面实现,体现了一国政府的意志,具有集中性和被动性的特点。

但是由于在统计上和含义上很难精确区别自主性交易与补偿性交易,因此按交易动机识别国际收支平衡与否的方法仅仅只能提供一种思维方式,却很难将这一思维付诸实践。按照人们的传统习惯和IMF的做法,国际收支不平衡可通过以下四种口径、根据差额状况进行衡量;贸易收支差额、经常项目收支差额、资本和金融项目差额及综合项目差额。综合项目差额是指经常项目与资本和金融项目中的资本转移、直接投资、证券投资、其他投资项目所构成的余额,也就是将国际收支项目中的官方储备项目剔除后的余额。综合差额必然导致官方储备的反方向变动,因此可以用它来衡量国际收支对一国储备造成的压力。

(二)国际收支失衡的原因

导致一国国际收支失衡的原因很多,一般而言,主要有如下几个方面:

(1)临时性失衡。临时性失衡是指由于生产、消费有季节性的变化,一国国家的进出口会随季节的变化而变化,结果就会造成季节性不平衡。

(2)周期性失衡。周期性失衡是指由于经济周期性变化而造成的国际收支失衡。

(3)结构性失衡。结构性失衡是指由于一个国家经济结构失调(如产品供需结构失调和要素价格结构失调)而导致的国际收支失衡。

(4)收入性失衡。收入性失衡是指由于国民收入水平的变动而导致的国际收支失衡。

(5)货币性失衡。货币性失衡是指由于一个国家的价格、利率或汇率等货币性因素所导致的国际收支失衡。

(三)国际收支失衡的调节

国际收支失衡是经常现象,就一个国家来说,无论是顺差,还是逆差,特别是长期性的、持续性的、巨额的失衡都应当采取适当的政策、措施进行调节。国际收支调节主要有自动调节机制和人为调节机制。

1.自动调节机制

国际收支自动调节机制指市场经济各种因素与国际收支相互制约和相互作用的过程。从历史上看,自动调节机制经历了三个阶段,分别是金本位制度调节阶段、固定汇率制度调节阶段、浮动汇率制度调节阶段。

无论是在金本位制条件下,还是在纸币条件下,当一国的国际收支失衡之后,都会引起黄金在国际之间流动,外汇市场上供求关系发生变化,本外币之间汇率发生变化,进而引起商品进出口数量发生变化、资本的输入输出发生变化,从而使失衡的国际收支重新回到均衡的水平上来。但自动调节机制发挥作用需要很多严格的前提条件,而且调节的过程也十分漫长,因此自动调节机制有很大的局限性。

2.人为调节机制

自动调整机制虽然有其优点,但只能在某些特定条件或经济环境下才会发生作用,而且作用的程度和效果无法保证。因此,当国际收支出现失衡时,一国当局往往不能完全依靠经济体系的自动调整机制来使国际收支恢复均衡,而需要主动采取适当的政策措施。主要的宏观政策措施有:

(1)财政和货币政策。通过实施财政政策和货币政策直接影响总需求或总支出水平,进而通过边际进口倾向和利率机制来影响国际收支。财政政策的主要工具包括财政收入政策、财政支出政策和公债政策。货币政策的主要工具是公开市场业务、调整再贴现率:和法定准备金率。如果一国出现国际收支逆差时,可采用紧缩性财政政策或者货币政策,迫使投资和消费减少,物价相对下降,从而有利于出口,压制进口,改善贸易收支乃至国际收支。

(2)汇率政策。如当一国发生国际收支逆差时,可使该国货币贬值,增强本国商品在国外的竞争力,从而改善贸易收支和国际收支。

(3)资金融通政策。是指政府通过借款或动用外汇储备向外汇市场提供外汇,以弥补外汇市场的供求缺口,弥补国际收支赤字。主要用于解决临时性国际收支失衡。

(4)直接管制政策。包括外汇管制、贸易管制和财政管制。例如为了改善国际收支状况,各国政府都实行“奖出限人”的保护性贸易政策。在奖出方面,给出口商提供信贷、出口津贴、减免出口税等以增加外汇收入;在限入方面,对进口采用许可证制、进口配制和提高关税等手段减少外汇支出。

(5)供给调节政策。旨在改善一国的经济结构和产业结构,提高劳动生产率,降低成本,提高产品质量,以此达到增加社会产品(包括出口产品和进口替代品)的供给、改善国际收支的目的。

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