期货从业资格

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2018期货从业资格《期货市场基础》试题（二）

1、某投资者买进执行价格为280美分/蒲式耳的7月小麦看涨期权，权利金为15美分/蒲式耳，卖出执行价格为290美分/蒲式耳的小麦看涨期权，权利金为11美分/蒲式耳。则其损益平衡点为(　　)美分/蒲式耳。

A、290

B、284

C、280

D、276

答案：B

解析：如题，期权的投资收益来自于两部分：权利金收益和期权履约收益。在损益平衡点处，两个收益正好相抵。

(1)权利金收益=-15+11=-4，因此期权履约收益为4

(2)买入看涨期权，价越高赢利越多，即280以上;卖出看涨期权，最大收益为权利金，高于290会被动履约，将出现亏损。两者综合，在280-290之间，将有期权履约收益。而期权履约收益为4，因此损益平衡点为280+4=284。

2、某投资者在5月2日以20美元/吨的权利金买入9月份到期的执行价格为140美元/吨的小麦看涨期权合约。同时以10美元/吨的权利金买入一张9月份到期执行价格为130美元/吨的小麦看跌期权。9月时，相关期货合约价格为150美元/吨，请计算该投资人的投资结果(每张合约1吨标的物，其他费用不计)

A、-30美元/吨

B、-20美元/吨

C、10美元/吨

D、-40美元/吨

答案：B

解析：如题，期权的投资收益来自于两部分：权利金收益和期权履约收益。在损益平衡点处，两个收益正好相抵。

(1)权利金收益=-20-10=-30;(2)买入看涨期权，当现市场价格150>执行价格140，履行期权有利可图(以较低价格买到现价很高的商品)，履约盈利=150-140=10;买入看跌期权，当现市场价格150>执行价格130，履约不合算，放弃行权。因此总收益=-30+10=-20。

3、某投资者在某期货经纪公司开户，存入保证金20万元，按经纪公司规定，最低保证金比例为10%。该客户买入100手(假定每手10吨)开仓大豆期货合约，成交价为每吨2800元，当日该客户又以每吨2850的价格卖出40手大豆期货合约。当日大豆结算价为每吨2840元。当日结算准备金余额为(　　)。

A、44000

B、73600

C、170400

D、117600

答案：B

解析：(1)平当日仓盈亏=(2850-2800)×40×10=20000元

当日开仓持仓盈亏=(2840-2800)×(100-40)×10=24000元

当日盈亏=20000+24000=44000元

以上若按总公式计算：当日盈亏=(2850-2840)×40×10+(2840-2800)×100×10=44000元

(2)当日交易保证金=2840×60×10×10%=170400元

(3)当日结算准备金余额=200000-170400+44000=73600元。

4、某交易者在5月30日买入1手9月份铜合约，价格为17520元/吨，同时卖出1手11月份铜合约，价格为17570元/吨，该交易者卖出1手9月份铜合约，价格为17540元/吨，同时以较高价格买入1手11月份铜合约，已知其在整个套利过程中净亏损100元，且假定交易所规定1手=5吨，试推算7月30日的11月份铜合约价格(　　)。

A、17600

B、17610

C、17620

D、17630

答案：B

解析：本题可用假设法代入求解，设7月30日的11月份铜合约价格为X

如题，9月份合约盈亏情况为：17540-17520=20元/吨

10月份合约盈亏情况为：17570-X

总盈亏为：5×20+5×(17570-X)=-100，求解得X=17610。

5、如果名义利率为8%，第一季度计息一次，则实际利率为(　　)。

A、8%

B、8.2%

C、8.8%

D、9.0%

答案：B

解析：此题按教材有关公式，实际利率i=(1+r/m)m-1，实际利率=[1+8%/4]4次方–1=8.2%。

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