中级审计师

二、经营杆杠（掌握P153）

经营杆杠以其固定经营成本的存在为杆杠作用的支点，其作用源于企业固定经营成本的存在。

作用衡量标准：经营杠杆系数（DOL)——缘于固定经营成本的乘数效应，与固定经营成本成正比。

计算公式：经营杆杠系数＝息税前利润变动率/销售变动率

经营杆杠系数与经营风险的关系：经营杠杆系数的高低可以反映经营风险的高低，两者成正相关关系。

【例题】（2005中）某公司目前的经营杠杆系数为2，若使息税前利润增长10%，在其他条件不变的情况下，该公司的销售量应增长：（ ）。

A.5%

B.10%

C.15%

D.20%

【答案】A＝10%/2

三、财务杆杠（掌握P154）

财务杠杆以其固定的资本成本为支点，其作用源于企业负债中固定利息的存在。

作用衡量标准：财务杠杆系数（DFL)——缘于固定资本成本的乘数效应，与固定资本成本成正比。

计算公式：财务杆杠系数＝每股收益变动率/息税前利润变动率

＝基期息税前利润/[基期息税前利润—利息—优先股利/（1—所得税税率）]

财务杆杠系数与经营风险的关系：财务杠杆系数的高低可以反映经营风险的高低，两者成正相关关系。

【例题】（2006中）某企业息税前利润为3000万元，利息费用为1000万元，则该企业的财务杠杆系数为：（ ）。

A.3

B.2

C.1.5

D.0.33

【答案】C＝3000/（3000－1000）＝1.5

【例题】（2008初）某企业产品销售量波动1%，导致息税前利润波动6%，每股收益波动18%，则企业的经营杠杆系数与财务杠杆系数分别是：（ ）。

A.1和6

B.6和12

C.6和3

D.6和18

【答案】C 经营杠杆系数＝息税前利润变动率/销售变动率＝6%/1%＝6；财务杠杆系数＝每股收益变动率/息税前利润变动率＝18%/6%＝3

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