中级审计师

筹资决策管理单项选择题

1、在息税前利润大于0的情况下，下列可以导致财务杠杆系数提高的是：

A、增加本期的负债资金

B、提高基期息税前利润

C、增加基期的负债资金

D、降低本期的变动成本

2、影响经营杠杆系数的因素不包括：

A、销售量

B、销售单价

C、利息费用

D、固定成本

3、某企业拟增加发行普通股，发行价为15元/股，筹资费率为2%，企业刚刚支付的普通股股利为1.2元/股，预计以后每年股利将以5%的速度增长，企业所得税税率为30%，则企业普通股的资金成本为：

A、14.31%

B、13.57%

C、14.40%

D、13.4%

4、某企业预计的资本结构中，产权比率为3/5，债务税前资本成本为12%。目前市场上的无风险报酬率为5%，市场上所有股票的平均收益率为10%，公司股票的β系数为1.2，所得税税率为25%，则加权平均资本成本为：

A、10.25%

B、9%

C、11%

D、10%

5、某公司发行债券，债券面值为1 000元，票面利率5%，每年付息一次，到期还本，债券发行价990元，筹资费为发行价的5%，企业所得税税率为25%，则该债券的资本成本为：

A、3.06%

B、3.12%

C、3.19%

D、3.99%

6、下列关于可转换债券的说法中，不正确的是：

A、可转换债券兼顾股权性资金特征和债权性资金特征

B、可转换债券的标的股票是发行公司自己的普通股票

C、可转换债券的票面利率一般低于普通债券的票面利率，甚至低于同期银行存款利率

D、可转换债券的回售条款可以保护投资者的利益

7、下列选项不属于债权性筹资的是：

A、发行普通股筹资

B、发行债券筹资

C、长期借款

D、融资租赁

8、债券筹资的缺点不包括：

A、偿债压力大

B、资金成本较高

C、不利于现金流量安排

D、筹资数额有限

9、下列关于普通股筹资的优缺点的表述，不正确的是：

A、形成稳定而长期占用的资本，有利于增强公司的实力，为债务筹资提供基础

B、资本使用风险小，股本不存在固定到期日，也不存在固定股利支付义务和支付风险

C、筹资数额较大

D、筹资数额较小

单项选择题答案

1、

【正确答案】 C

【答案解析】 财务杠杆系数(DFL)=基期息税前利润/(基期息税前利润-基期利息)=1/(1-基期利息/基期息税前利润)，从这个公式可以看出，提高基期息税前利润可以降低财务杠杆系数，增加基期利息可以提高财务杠杆系数，由于增加基期的负债资金可以增加基期利息，所以选项C正确。注意，采用简化公式计算杠杆系数，使用的都是基期的数据，与本期的数据无关。

【该题针对“杠杆原理”知识点进行考核】

2、

【正确答案】 C

【答案解析】 经营杠杆系数=〔基期销售量×(基期销售单价-基期单位变动成本)〕/〔基期销售额×(基期销售单价-基期单位变动成本)-基期固定成本〕，故选项ABD正确，利息费用属于财务杠杆系数的影响因素。

【该题针对“杠杆原理”知识点进行考核】

3、

【正确答案】 B

【答案解析】 普通股资金成本=1.2×(1+5%)/[15×(1-2%)]+5%=13.57%

【该题针对“资本成本”知识点进行考核】

4、

【正确答案】 A

【答案解析】 产权比率=负债/所有者权益=3/5，所以，负债占全部资产的比重为：3/(3+5)=3/8，所有者权益占全部资产的比重为5/(3+5)=5/8，债务税后资本成本=12%×(1-25%)=9%，权益资本成本=5%+1.2×(10%-5%)=11%，加权平均资本成本=(3/8)×9%+(5/8)×11%=10.25%。

【该题针对“资本成本”知识点进行考核】

5、

【正确答案】 D

【答案解析】 债券资本成本=1 000×5%×(1-25%)/[990×(1-5%)]×100%=3.99%

【该题针对“资本成本”知识点进行考核】

6、

【正确答案】 B

【答案解析】 可转换债券的标的股票一般是发行公司自己的普通股票，不过也可以是其他公司的股票，如该公司的上市子公司的股票。

【该题针对“长期筹资方式”知识点进行考核】

7、

【正确答案】 A

【答案解析】 发行普通股筹资是股权性筹资。

【该题针对“长期筹资方式”知识点进行考核】

8、

【正确答案】 B

【答案解析】 债券筹资的缺点有：偿债压力大;不利于现金流量安排;筹资数额有限。债券筹资的筹资成本低。

【该题针对“长期筹资方式”知识点进行考核】

9、

【正确答案】 D

【答案解析】

【该题针对“长期筹资方式”知识点进行考核】

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（责任编辑：xy）

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