中级审计师

三、综合分析题(本题包括三个案例答题，每个案例答题10分，共30分。每个案例答题包括5道小题，每道小题2分。每道小题各有四项备选答案，其中有一项或多项是符合题意的正确答案，全部选对得满分。多选、错选、不选均不得分。有多项正确答案的小题，在无多选和错选的情况下，选对一项得0.5分。)

案例一

(一)资料

甲公司为上市公司，适用的所得税税率为25%。该公司拟筹资购建一条新生产线，有关资料如下：

1.甲公司现有资本20 000万元，其中：长期借款12 000万元，普通股股本8000万元，长期借款年利率为8%。已知该公司股票的系统性风险是整个股票市场的2倍。目前整个股票市场的平均报酬率为8%，无风险报酬率为5%。

2.该生产线的固定资产投资额为4000万元，流动资产投资额为2000万元，各项投资均在项目开始时一次全额投入，项目当年建成投产，使用寿命为5年，流动资产在项目结束时变现回收。固定资产按直线法计提折旧，寿命期满后无残值。该生产线投入使用后，每年可实现营业收入3000万元，每年发生付现成本1200万元。

3.经测算，该生产线的投资报酬率存在-5%、15%和20%三种可能，三种可能情况发生的概率分别为0.2、0.4和0.4。

4.购建新生产线所需投资采用发行公司债券方式筹集。公司债券的面值为100元，按面值发行，票面利率为10%，期限为3年，每年末支付一次利息，到期偿还本金。债券筹资费用忽略不计。

(二)要求：根据上述资料，为下列问题从备选答案中选出正确的答案。

51.项目建设前，投资该公司股票的必要报酬率为：

A.8%

B.11%

C.13%

D.14%

52.在不考虑货币时间价值的情况下，该新生 产线的投资回收期为：

A.2. 22年

B.2.58年

C.3. 33年

D.3.87年

53.如果以11%为折现率，该新生产线投资的净现值为( PVIFA11%，5=3.696，PVIF11%，5=0. 593)：

A.- 736.2万元

B.112.8万元

C.914.8万元

D.1298.8万元

54.新生产线投资的期望报酬率为：

A.5.7%

B.10.7%

C.11%

D.13%

55.该公司发行的公司债券的资本成本为：

A.7. 5%

B.7.9%

C.8%

D.9%

【答案】

案例一

51.B　　52. D　　53. C　　54.D　　55. A

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