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注册咨询师 2020考试大纲考点：现金流量分析指标及应用

现金流量分析指标及应用

1.指标分类

2.现金流量分析指标计算

1)静态投资回收期(Pt)

2)判据：

①若Pt ≤Pc ，可以考虑接受该项目;

②若Pt> Pc ，可以考虑拒绝接受该项目。

其中：

Pc 为行业基准投资回收期;

Pt 为静态投资回收期。

3)优点与不足

优点：经济意义直观明确、计算简单，便于投资者衡量建设项目承担风险的能力，同时在一定程度上反映了投资效果的优劣。

不足：

①只考虑投资回收之前的效果，不能反映回收期之后的情况，有片面性;

②不考虑资金时间价值，无法用以正确地辨识项目的优劣。(静态指标)

因此，静态投资回收期有可能导致评价判断错误，只能用于粗略评价或作为辅助指标和其他指标结合使用。

3.净现值(NPV)

(1)含义与判据

1)含义

2)判据

3)优缺点及折现率的选取

优点：考虑了资金的时间价值;

考察了项目在整个寿命期内的经济状况;

直接以货币额表示项目投资的收益性大小，克服了投资回收期的缺点，在理论上比投资回收期更完善，在实践中被广泛采用。

4.净年值(NAV)

把项目寿命期内的净现金流量按设定的折现率折算成与其等值的各年年末的等额净现金流量值。

计算公式为：

用净现值和净年金评价同一项目，所得结论是一致的。

5.内部收益率(IRR)

1)指使项目净现值为零时的折现率。

3)计算

4)优缺点

优点：

①考虑资金时间价值，考察了项目在整个寿命期内的全部情况。

②无需事先设定基准折现率，操作困难小。

缺点：

①计算繁琐，非常规项目有多解现象;

②不直接用于互斥方案的比较;

③不适用于只有现金流入或现金流出的项目。

6.净现值率

按设定折现率求得的项目计算期的净现值与其全部投资现值的比率。

7.基准收益率的测算和选取

(1)概念

基准收益率也称基准折现率，是企业或行业投资者以动态的观点所确定的、可接受的项目(方案)最低标准的收益水平。

基准收益率确定得合理与否，对项目(方案)经济效果的评价结论有直接的影响，定得过高或过低都会导致投资决策的失误。

(2)基准收益率的测定

投资者自行测定项目(方案)的最低可接受财务收益率，还应根据自身的发展战略和经营策略、项目(方案)的特点与风险、资金成本、机会成本等因素综合测定。

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（责任编辑：gx）

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