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2018年注册咨询工程师 讲义:负债融资

发表时间:2017/11/21 11:27:22 来源:互联网 点击关注微信:关注中大网校微信
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2018年注册咨询工程师 讲义:负债融资

一、负债融资的含义

项目融资中除资本金外,以负债方式取得资金。

债务资金的特点:

1)资金在使用上具有时间性限制,到期必须偿还。

2)无论项目的融资主体今后经营效果好坏,均需按期还本付息,从而形成企业的财务负担。

3)资金成本一般比权益资金低,但不会分散投资者对企业的控制权。

二、负债融资的资金来源及融资特点

1、商业银行贷款:

1)商业银行贷款分为:短期贷款:贷款期限一年以内;中期贷款:超过1年至3年;长期贷款:3年以上期限。

注意:

2)商业银行贷款通常不超过10年,贷款期限超过10年需报人民银行备案。

3)政府的投资计划管理部门在审批项目可研时,对使用银行贷款的项目,需要附有银行的贷款承诺。

4)除了商业银行可以提供商业贷款,一些城市或农村信用社、信托投资公司等非银行金融机构也能提供商业贷款,条件与商业银行相似。

5)项目投资使用中长期银行贷款,银行要进行独立的项目评估;

6)商业银行贷款利率:受中国人民银行的调控,人民银行不定期对利率进行调整

浮动利率通常以某种国际金融市场的利率为基础,加上一个固定加成率。

固定利率在贷款合同中约定。

2、政策性银行贷款:利率比商业银行低

我国政策性银行有:国家开发银行、进出口银行、农业发展银行

3、出口信贷

设备出口国对其出口的设备提供利率补贴和信贷担保,鼓励出口国银行对出口商或设备进口国提供优惠利率贷款,出口信贷利率通常要低于国际上商业银行的贷款利率。

出口信贷一般不能获得设备价款的全额贷款,只能提供设备价款85%的贷款,其余15%由进口商经现金支付。

出口信贷分为买方信贷和卖方信贷。

买方信贷以进口商为借款人,可以通过进口国一家商业银行转贷,也可以不经过转贷。

卖方信贷以设备出口商为借款人。从设备的出口国银行取得贷款。

4、外国政府贷款

一国政府向另一个国家的企业或政府提供贷款,在利率及期限上有很大优惠。

1)我国可利用的外国政府贷款:日本国际协力银行、日本能源贷款、美国国际开发署贷款、加拿大国际开发署贷款,以及德国、法国等国的政府贷款。

2)特点:

①在经济上带有援助性质,期限长、利率低,有的无息。一般年利率2~4%,还款平均期限20~30年,最长可达50年。

②通常与出口信贷混合使用。

③贷款一般都有限定用途。

④需要得到我国政府的安排和支持。※※我国财政担保方式:国家财政部担保、省级财政厅(局)担保、无财政担保

(五)国际金融机构贷款主要有

世界银行、国际金融公司、欧洲复兴与开发银行、亚洲开发银行、美洲开发银行目前和我国关系最为密切:国际货币资金组织、世界银行、亚洲开发银行。

1、国际货币资金组织贷款。只限于成员国财政和金融当局,不与任何企业发生业务,期限为1~5年。

2、世界银行贷款

(1)特点:

①贷款期限长。一般20年左右,最长可达30年,宽限期为5年;

②贷款利率实行浮动利率,一般低于市场利率。

③只资助所需的外汇部分;

④贷款程序严密,审批时间较长。

(2)世行贷款的发放阶段:项目的识别——项目的准备——项目评估——项目谈判——项目执行——项目后评价

(3)亚洲开发银行贷款:分为硬贷款、软贷款、赠款。

硬贷款:由亚行普通资金提供的贷款,贷款期限为10~30年,含2~7年宽限期,为浮动利率。每年调整一次。

软贷款:优惠利率贷款,由亚行开发基金提供的贷款,贷款期限40年,含10年宽限期,不收利息,仅收1%的手续费。

赠款;由技术援助特别基金提供。

(六)银团贷款

大型建设项目融资中,由多家甚至几十家银行组成银团贷款;由一家或数家代理银行,负责监管借款人的帐户。

(七)企业债券

1、概念:既可以私募方式发行,也可以公募方式发行。债券投资者是企业的债权人,不是所有者,无权参与或干涉企业的经营管理,但有权按期收回本息。

2、发行债券的要求:

(1)实力很强;

(2)必须有很强的第三方担保;

(3)通过国家证券监管机构及金融监管机构的审批;

(4)发行债券通常需取得债券资信等级的评级。

(八)国际债券

1、特征:债券发行者和债券投资者属于不同的国家,筹集的资金来源于国际金融市场。

2、种类:外国债券;欧洲债券。

3、特点:

(1)发合债货币与还本付息货币可以是两种不同的货币,换算汇率可以是固定的也可以是浮动的;

(2)发债利率可以是固定的也可以是浮动的;

(3)发行额一般很大;

(4)需要由一些知名的评级机构评级。

4、优点:是资金规模巨大、稳定、借款时间较长,可以获得外汇资金;适用于资金需求大,能吸引外资的建设项目。

(九)可转换债

1、概念:当股票价值上升时,可转换债的持有人倾向于将债权转换为股权;反之则倾向于兑付本息。

2、可转换债更接近于负债融资:一般不能作为准股本,尤其当可转换债在证券市场公开发行时,公众的受偿顺序应优先于其它债权人。

3、利率:通常低于一般债券。

(十)融资租赁

※(金融租赁、财务租赁)指出租人在一定的期限内将机器设备等资产出租给承租人使用,由承租人分期付给一定的租赁费的筹资方式。

1、特点:融物与融资相结合的筹资方式,是一种以租赁物品的所有权与使用权相分离为特征的信贷方式。

由承租人选定需要的设备,承租人对租赁设备按固定资产计提折旧。

2、额度和利率:承租人可以对租赁设备的全部价款进行融资,融资租赁中所含的利息比贷款利率高。融资租赁可以使出租方获得税务抵扣的优惠。

3、杠杆租赁和回租租赁。

利率顺序:融资租赁——商业银行贷款——一般债券——可转换债——外国政府贷款

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