四、财务报表的综合分析。（掌握）
财务报表的综合分析，分为三部分，分别是盈利能力分析、偿债能力分析和营运能力分析。
1、盈利能力分析。
盈利能力简单的说，就是获取利润的能力。在财务报表的分析中，主要通过一些财务比率，来分析评价借款人盈利能力，这些财务比率，统称为盈利比率。主要包括：销售利润率、营业利润率、税前利润率、净利润率和成本费用利润率。
销售利润率
销售利润率，是指销售利润和产品销售收入净额的比率。
计算公式为：销售利润率＝销售利润÷销售收入净额×100%。
其中：销售利润=销售收入-销售成本-销售费用-销售税金及附加。而销售收入净额指的是销售收入扣除销售折扣、销售折让、销售退回等项目后的收入额，一般，考试中如果不特别说明，那么销售收入净额就是指销售收入。
营业利润率
营业利润率是指借款人的营业利润与产品销售收入净额的比率。
计算公式为：营业利润率＝营业利润÷销售收入净额×100%。
其中：营业利润=销售利润-管理费用-财务费用。
税前利润率和净利润率
税前利润率是指客户利润总额和销售收入净额的比率。
计算公式为：税前利润率＝利润总额÷销售收入净额×100%。
其中：利润总额=营业利润+投资净收益+营业外收入-营业外支出。
净利润率是指客户净利润与销售收入净额之间的比率。
计算公式为：净利润率＝净利润÷销售收入净额×100%。
其中：净利润=利润总额-所得税。
成本费用利润率
成本费用利润率，实际上就是指借款人利润总额与当期成本费用的比率。
计算公式为：成本费用比率＝利润总额÷成本费用总额×100%。
其中：成本费用总额=销售成本+销售费用+管理费用+财务费用。
例题：
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损 益 表
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编制单位：××有限公司
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2008年
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单位：万元
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答案：按照公式，可以计算出四个盈利比率：
其中，销售利润率＝销售利润÷销售收入净额×100%。
所以，销售利润率=306/3000=10.2%
营业利润率＝营业利润÷销售收入净额×100%。
所以，营业利润率=150/3000=5%
税前利润率＝利润总额÷销售收入净额×100%。
所以，税前利润率=206/3000=6.9%
净利润率＝净利润÷销售收入净额×100%。
所以，净利润率＝138/3000=4.6%
成本费用比率＝利润总额÷成本费用总额×100%。
成本费用总额=销售成本+销售费用+管理费用+财务费用
所以，成本费用总额=2644+22+46+110=2822
成本费用比率＝206/2822=7.3%
2、偿债能力分析。
偿债能力就是指借款人偿还到期债务的能力，主要包括长期偿债能力分析和短期偿债能力分析。
长期偿债能力
长期偿债能力，就是借款人偿还长期债务的能力。它是指借款人对长期债务的承担能力和对偿还长期债务的保障能力，是反映借款人财务安全和稳定程度的重要标志之一。
一般来说，借款人对一笔长期债务总是负有两种责任：一种是偿还债务本金的责任；一种是支付债务利息的责任。盈利能力是影响长期偿债能力的重要因素。通常情况下，通过财务杠杆比率来分析借款人偿还债物的保障能力。所谓的财务杠杆比率也就是资产、负债和所有者权益的关系比率。它主要包括：资产负债表、负债与所有者权益比率、负债与有形净资产比率以及利息保障倍数等等各个比率。
资产负债率
资产负债率又称负债比率，是负债总额和资产总额之比值，表明债权人所提供的资金占企业全部资产的比重，揭示借款人资产对债权人债务的保障程度。该指标是分析借款人企业长期偿债能力的重要指标。
计算公式为：资产负债率=负债总额/资产总额×100%
其中，负债总额和资产总额，就是在资产负债表中所列示的全部负债和全部资产。
一般来说，这一比率越小，表明借款人的长期偿债能力越强。
负债和所有者权益比率
负债与所有者权益比率，又称产权比率，是负债总额与所有者权益之间的比率。它反映借款人所有者权益对债权人权益的保障程度。
计算公式为：负债和所有者权益比率=负债总额/所有者权益×100%
其中，所有者权益，也就是指在资产负债表中所列示的全部所有者权益。
一般来说，这一比率越低，表明借款人的长期偿债能力越强，债权人权益的保障程度越高，承担的风险越小。
负债与有形净资产比率
负债与有形净资产比率是负债总额与有形净资产的比例关系，表示借款人有形净资产对债权人权益的保障程度。
计算公式为：负债与有形净资产比率=负债总额/有形净资产×100%
其中，有形净资产=所有者权益-无形资产-递延资产
该比率越低，表明借款人长期偿债能力越强。
利息保障倍数
利息保障倍数，它又称已获利息倍数，是指借款人息税前利润与利息费用的比率。它是衡量借款人偿付负债利息能力的指标。
计算公式为：利息保障倍数=（利润总额+利息费用）/利息费用×100%
其中，利息费用一般包括流动负债利息费用、长期负债中进入损益表的利息费用以及进入固定资产原价的利息费用和产期租赁费用。
一般来说，借款人的息税前利润对于利息费用的倍数越多，说明借款人支付利息费用的能力越强。要维持正常偿债能力，利息保障倍数至少应大于1，而且比值越高，借款人长期偿债的能力越强。。
短期偿债能力分析
短期偿债能力，是借款人以流动资产偿还流动负债的能力。它反映借款人偿付日常到期债务的能力。常用的反映短期偿债能力的比率，主要包括：流动比率、速动比率和现金比率。这三个比率被统称为短期偿债能力比率。
流动比率
流动比率也称营运资金比率，是指流动资产与流动负债的比率。反映借款人用可在短期内转变为现金的流动资产偿还到期流动负债的能力。
计算公式为：流动比率=流动资产/流动负债×100%
其中，流动资产和流动负债就是我们在前面讲过的资产负债表中的两个项目。
一般说来，流动比率越高，说明借款人资产的变现能力越强，短期偿债能力也就越强。但是流动比率也并不是越高越好。一般认为，流动比率在2：1左右比较合适。
速动比率
速动比率是指速动资产对流动负债的比率。体现了借款人可将流动资产立即变现用于偿还流动负债的能力。计算公式为：
速动比率=速动资产/流动负债×100%
其中，速动资产＝流动资产－存货－预付账款－待摊费用
一般来说，速动比率越高，借款人偿还负债能力越高；相反，借款人偿还短期负债能力就较差。但是速动比率，像流动比率一样，也并不是越高越好，根据经验，一般认为速动比率为1：1较为合适。
现金比率
现金比率是借款人现金类资产与流动负债的比率。反映公司用现金或现金等价物清偿流动负债的能力。
计算公式为：现金比率=现金类资产/流动负债×100%
其中，现金类资产包括借款人所拥有的货币资金和持有的有价证券，也就是易于变为现金的有价证券。
通常来讲，现金比率越大，反映公司的短期偿债能力越强。但现金比率也并不是越高越好。所以现金比率也应该控制在合理的范围之内为好。
营运资金
营运资金，是指流动资产与流动负债的差额，它也可以用来衡量借款人的短期偿债能力。计算公式为：营运资金=流动资产-流动负债
一般来说，营运资金越多，则借款人不能偿还到期债务的可能性越小。但是，由于营运资金是流动资产与流动负债之差，是个绝对数，营运资金的应用一定会受到借款人规模等因素的影响，所以，使用营运资金评价借款人短期偿债能力时只有将它和销售额、总资产或者其他变量相结合，才能有意义。
3、营运能力分析
营运能力是指通过借款人资产周转速度的有关指标反映出来的资产利用效率，它表明借款人的管理人员经营、管理和运用资产的能力。分析借款人营运能力的指标包括：总资产周转率、固定资产周转率、应收账款周转率、存货周转率、资产收益率和所有者权益收益率等等，这些指标通常被统称为效率比率。
总资产周转率
总资产周转率是借款人销售收入净额与资产平均总额的比率。它反映的是总资产周转情况的指标。
计算公式为：总资产周转率=销售收入净额/资产平均总额×100%
其中，销售收入净额是损益表的项目，而资产平均总额是根据资产负债表中，期初资产总额和期末资产总额计算而来，资产平均总额=（期初资产总额+期末资产总额）/2
如果这个比率较低，则说明借款人利用全部资产进行经营的效率较差，最终会影响企业的盈利能力和偿债能力。而这一比率较高，说明借款人利用其全部资产进行经营的效率较好，借款人的偿债能力和盈利能力也就较强。
固定资产周转率
固定资产周转率，又称为固定资产利用率，是指借款人销售收入净额与固定资产平均净值的比率。它是反映企业固定资产周转情况，从而衡量固定资产利用效率的一个指标。
计算公式为：固定资产周转率=销售收入净额/固定资产平均净值×100%
其中，固定资产平均净值=（年初固定资产净值+年末固定资产净值）/2
如果固定资产周转率高，则表明借款人固定资产利用充分，固定资产投资得当，结构合理，能够充分发挥效率。
在实际分析中，为了真实反映固定资产的运用效率，应该注意以下几个问题：
第一个是，固定资产的净值随折旧时间推移而减少，随着固定资产的更新改造而增加，这些都会影响固定资产周转率。
第二个是，在不同企业间进行比较时，还要考虑由于采用不同折旧方法对固定资产净值的影响。
第三个是，不同行业间比较时，应考虑由于行业性质的不同造成的固定资产状况的不同。
应收账款周转率
应收账款周转率是一定时期内赊销收入净额与应收账款平均余额的比率，也就是一定时期内应收账款转为现金的平均次数。它是反映应收账款周转情况的一个指标。
计算公式为：应收账款周转率=赊销收入净额/应收账款平均余额 ×100%
其中： 赊销收入净额＝销售收入—现销收入—销售退回-销售折让-销售折扣 ；而应收账款平均余额=(期初应收账款+期末应收账款)÷2。
一般来说，应收账款周转率可以用来估计应收账款变现的速度和管理的效率。在一定时期内应收账款周转的次数越多，表明应收账款回收速度越快，借款人管理工作的效率也就越高。
反映应收账款周转速度的还有另外—个指标，也就是是应收账款周转天数，或者说是应收账款回收期，它表示借款人从取得应收账款的权利到收回款项、转换为现金所需要花费的时间。
计算公式为： 应收账款周转天数=计算期天数/应收账款周转次数=应收账款平均余额×计算期天数/赊销收入净额
应收账款周转天数越少，则说明应收账款变现的速度越快，借款人资金被其他企业占用的时间也就越短，管理工作的效率当然也就越高。
为了正确使用应收账款周转率和应收账款周转天数这两个指标，在计算它们的时候，我们还要注意几个问题：
第一是，由于公开财务信息资料中很少表明赊账净额，所以在计算时可采用销售收入净额。
第二是，应收账款数额不仅包括应收账款，还应该包括应收票据；但如果应收票据已经贴现了，那么就不应该包括。
第三是，应收账款余额应该是扣除坏账准备后的余额。
存货周转率
存货周转率是一定时期内借款人销货成本与平均存货余额间的比率．也就是指借款人在一定时期内存货占用资金可周转的次数，它是反映借款人销售能力和存货流动性的一个指标，也是衡量借款人生产经营各个环节中存货运营效率的一个综合性指标。
计算公式为： 存货周转率=销货成本/平均存货余额×100%
其中：销货成本是损益表中的项目，存货是资产负债表中的项目，而平均存货余额=（期初存货余额+期末存货余额）÷2
一般情况下，存货周转率越高越好。如果存货周转率越高，则说明借款人存货从资金投入到销售收回的时间越短，而在营业利润率相同的情况下，当然获取的利润也就越多。而如果，存货周转率低，反映借款人的存货可能过多或不适应生产销售需要，而过多的存货必然影响资金的及时收回。
存货持有天数，来表示存货运营的效率。存货持有天数表示在一个会计年度内，存货从入账到销账周转一次的平均天数，也就是存货平均占用资金的时间。
计算公式为：存货持有天数=计算期天数/存货周转次数=存货平均余额×计算期天数/销售成本
一般来说，存货持有天数越短越好。它与存货周转率成反比，存货周转率越高，则持有天数越短；周转率越低，则持有天数越长。
资产收益率
资产收益率，是指借款人税前净利润与资产平均总额的比率，它反映借款人全部资产创造利润的能力。
计算公式为：资产收益率=税前净利润/资产平均总额×100%
其中，税前净利润是损益表中的项目，而资产平均总额=（期初资产总额+期末资产总额）/2
资产收益率是反映借款人资产综合利用效果的指标，它也是反映借款人利用债权人资金和所有者权益资金所取得盈利的重要指标。资产收益率越高，则说明借款人资产的利用效率越高，营运能力也就越强，盈利能也就越强。
所有者权益收益率
所有者权益收益率是借款人税前净利润与有形净资产的比率。
计算公式为：所有者权益收益率=利润总额/有形净资产×100%
其中，利润总额就是税前净利润，
对有形净资产，教材没有说明，一般来说，有形净资产＝所有者权益－无形资产－递延资产，但也有的资料解释说，有形净资产＝所有者权益－无形资产， 因为，教材并没有解释，所以，对有形净资产了解即可。
一般来说，该所有者权益比率越高，说明借款人投资带来的收益越高，营运能力越好，盈利能力越强；而比率越低，则说明借款人所有者权益的获利能力越弱。
五、现金流量分析。（理解）
贷款银行最直接关心的应该是借款人的现金流量。
现金流量分析包括两部分内容，一个是现金及现金流量的概念，另一个现金流量的计算。
1、现金及现金流量的相关该概念
现金及现金等价物
现金及现金等价物包括，库存现金、活期存款、其他货币性资金以及三个月以内的债券投资。另外，现金流量表中的现金必须是不受限制而可以自由使用的。比如，已办理质押的活期存款，应该剔除。
现金流量的概念
现金流量包括现金流入量、现金流出量和现金净流量。现金净流量是指现金流入与现金流出的差额。在分析现金流量的时候，不用去管现金及现金等价物之间的变动，因为它们之间的变动，并不影响借款人的偿债能力，属于现金管理。
2、现金流量的计算
现金流量包括现金流入和现金流出。而现金净流量是现金流入与现金流出的差额。
计算公式也就是：现金净流量=现金流入-现金流出
从借款人三个不同活动的角度来看，现金净流量的计算公式为：
现金净流量=经营活动的现金净流量+投资活动的现金净流量+筹资活动的现金净流量
现金流量的具体内容
经营活动是指直接进行产品生产、商品销售或劳务提供的活动，它们是企业取得净收益的主要交易和事项。一般来说，经营活动中，销售现金收入、利息股息现金收入以及其它现金收入等情况能够带来现金流入，购货现金支出、支付利息等情况会导致现金流出。
投资活动，则是指长期资产的购建和不包括现金等价物范围内的投资及其处置活动。
一般来说，投资活动中，出售固定资产、收回对外投资等情况能够带来现金流入，购置固定资产等将导致现金流出。
而筹资活动，是指导致借款人资本及债务规模和构成发生变化的活动。一般来说，在筹资活动中，取得借款、发行股票或债券能够带来现金流入，偿还借款、分配股息红利会导致现金流出。
现金流量的计算方法
它的具体步骤为：首先，计算出资产负债表各科目期初数和期末数的变动情况，一般是，用期末数减去期初数。然后，根据变动情况，也就是期末数减去期初数的正负值，确定项目变动是现金流入还是现金流出，最后，根据各项的现金流入和现金流出的结果，计算出现金流量。
在计算经营活动现金流量的时候，常用的计算方法有两种，一种是直接法，另一种是间接法。
其中，直接法，又称为“自上而下”法，它是从销售收入出发，将损益表中的项目和资产负债表有关的项目一一对应，逐项调整为以现金为基础的项目。而间接法，则是以损益表中最末一项净收益为出发点，加上没有现金流出的费用和引起现金流入的资产负债表项目的变动值，减去没有现金流入的收入和引起现金流出的资产负债表项目的变动值。实际上，间接法，也就是一个倒推的方法。
例题：1、以下属于企业的非流动资产的是( )。
a 预付账款
b 存货
c 无形及递延资产
d 待摊费用
答案:c
[解析] 非流动资产包括长期投资、固定资产、无形及递延资产和其他长期资产等。
2、在损益表结构分析中是以( )为100%。
a 产品销售收入净额
b 产品销售成本
c 产品销售费用
d 产品销售利润
答案:a
[解析] 在损益表结构分析中就是以产品销售收入净额为100%，计算产品销售成本、产品销售费用、产品销售利润等指标各占产品销售收入的百分比，计算出各指标所占百分比的增减变动，分析其对借款人利润总额的影响。