10.6.5   国民经济评价参数

国民经济评价参数包括计算、衡量项目的经济费用、效益的各类计算参数和判定项目经济合理性的判据参数。

国家行政主管部门统一测定并发布的社会折现率和影子汇率等换算系数，在各类建设项目的国民经济评价中必须采用。

1.社会折现率

项目经济费用效益分析采用社会折现率对未来经济效益和经济费用流量进行折现。社会折现率是用以衡量资金时间价值的重要参数，代表资金占用的机会成本，是建设项目国民经济评价中衡量经济内部收益率的基准值，也是经济项目经济净现值的折现率，是项目经济可行性和方案比选的主要依据。

社会折现率根据国家的社会经济发展目标、发展战略、发展优先顺序、发展水平、宏观调控意图、社会成员的费用效益时间偏好、社会投资收益水平、资金供给情况、资金机会成本等因素综合测定社会折现率。结合当前的实际情况，社会折现率取值现阶段推荐为 8%。对于远期收益较大的项目，效益实现的风险较小，允许对远期效益计算采取较低的折现率，但不得低于6%。

 

2 ．影子汇率

影子汇率是能正确反映国家外汇经济价值的汇率。建设项目国民经济评价中，项目的进口投入物和出口产出物，应采用影子汇率换算系数调整计算进出口外汇收支的价值。影子汇率可通过影子汇率换算系数得出。影子汇率换算系数是指影子汇率换算与外汇牌价之间的比值。影子汇率应按下式计算：

即：影子汇率＝外汇牌价×影子汇率换算系数

根据我国实际情况，影子汇率换算系数取值为 1.08 。

3 ．影子工资

影子工资是劳动力的影子价格。是指建设项目使用劳动力资源而使社会付出的代价，在建设项目国民经济评价中以影子工资计算劳动力费用。

影子工资按下式计算：

影子工资＝劳动力机会成本＋新增资源消耗

劳动力机会成本指劳动力在本项目被使用，而不能在其他项目中使用而被迫放弃的劳动效益。新增资源消耗指劳动力在本项目新就业或其他就业岗位转移来本项目而发生的社会资源消耗，这些资源的消耗并没有提高劳动力的生活水平。

 

10.7   不确定性分析

项目经济评价时所采用的数据多数来自预测和估算,由于缺乏足够的信息,这种预测 和估算往往无法是精确无误的,因此项目实施后的实际情况难免与预测情况有所差异。由 于环境、条件及有关因素的变动和主观预测能力的局限,一个投资项目的实施结果(即其 结局与经济效益)通常不符合人们原来所作的某种确定的预测和估计。这种现象就称为投 资项目的不确定性。

不确定分析的主要包括盈亏平衡分析和敏感性分析。

 

10.7.1 盈亏平衡分析

盈亏平衡分析是指在一定的市场、生产能力的条件下,通过盈亏平衡点（bep）分析拟建项目成本费用与收益的平衡关系。盈亏平衡点是项目的盈利和亏本的转折点，在转折点上，销售（营业、服务）收入等于总成本费用，正好盈亏平衡，用以考察项目对产出品变化的适应能力和抗风险能力。盈亏平衡点越低，表明项目适应产出品变化的能力越大，抗风险能力越强。 盈亏平衡分析只用于财务分析。

1.分析方法

盈亏平衡分析可分为线性盈亏平衡分析和非线性盈亏平衡分析，项目评价中仅进行线性盈亏分析。线性盈亏平衡分析有以下4个假定条件：

（1）     产量等于销售量，即当年生产的产品（服务）当年销售出去。

（2）     产量变化，单位可变成本不变，从而总成本费用是产量的线性函数。

（3）     产量变化，产品售价不变，从而销售收入是销售量的线性函数。

（4）     按单一产品计算，当生产多种产品，应换算为一种产品，不同产品的生产负荷率的变化应保持一致。

 

2.盈亏平衡点的计算

盈亏平衡点通过正常年份的产量或销售量、可变成本、固定成本、产品价格和销售税金及附加等数据计算。

盈亏平衡点的表达形式有多种，项目评价中最常用的是以产量和生产能力利用率表示的盈亏平衡点。

（1） 公式计算法：

在总成本费用、销售收入与产量呈线性关系时，盈亏平衡的计算公式为：

（2） 图解法

 

10.7.2 敏感性分析

敏感性分析的目的是考察投资方案主要因素发生变化时,其方案净效益发生的相应变化,以判断这些因素对项目经济目标的影响程度。这些可能发生变化的因素称为敏感因素。若某因素值的较小变化能导致经济效益的较大变化则称投资经济效益对该因素的敏感性大;反之,则称敏感性小。敏感性分析就是要找出项目的敏感因素,确定其敏感程度, 以预测方案承担的风险。敏感性分析不仅可以使决策者了解敏感因素对评价指标的影响, 还可以着重分析那些较为敏感的因素,以提高决策的准确性。

1.分析方法

(1)   根据项目特点，结合经验判断选择对项目效益影响较大且重要的不确定因素进行分析。主要对产出物价格、建设投资、主要投入物价格或可变成本、生产负荷、建设工期及汇率等不确定因素进行美国西分析。

(2)   敏感性分析一般是选择不确定性因素变化的百分率为±5%、±10%、±15%、

±20%等；对于不便用百分数表示的因素， 如建设工期，可采用延长一段时间，如延长一年。

（3）建设项目经济评价有一套指标体系，敏感性分析可选定其中一个或几个主要指标进行分析，最基本的分析指标是内部收益率，根据项目实际情况，也可选择净现值或投资回收期评价指标，必要时可同时针对两个或两个以上的指标进行敏感性分析。

 

2.敏感度系数

敏感度系数指项目评价指标变化的百分率与不确定性因素变化的百分率之比。

敏感度系数高说明项目效益对该不确定性因素敏感程度高。公式为：

例：某项目基本方案的财务内部收益率为23.1%,当原材料价格上升10%时,项目财务内部收益率下降到16.6%,计算原材料价格的敏感度系数:

a.3.916             b.0.355            c.0.255          d.2.814

解:根据敏感度系数定义和公式:

评价指标变化的百分率为:(16.6%-23.1%)/23.1%=6.5%/23.1%

不确定因素变化的百分率为:10%

则, 敏感度系数为=2.814,  选d

 

3.    临界点

临界点指不确定性因素的变化使项目由可行变为不可行的临界数值。当不确定因素的变化超过了临界点所表示的不确定因素的极限变化时,项目将由可行变为不可行。在一定的基准收益率下，临界点越低，表示该因素对项目评价指标影响越大，项目对该因素就越敏感。

4.    敏感性分析结果在项目决策分析中的应用

敏感性分析的计算结果，应采用敏感性分析表和敏感性分析图表示。敏感性系数和临界点分析结果应采用敏感性系数和临界点分析表表示。结合敏感性系数和临界点的分析结果，按不确定性因素的敏感程度进行排序，找出最敏感的因素，分析敏感因素可能造成的风险，并提出应对措施。当不确定性因素的敏感度很高时，应进一步通过风险分析，判断其发生的可能性及对项目的影响程度。

 

10.8 方案经济比选

建设项目的投资决策以及项目可行性研究的过程是方案比选和择优的过程，在可行性研究和投资决策过程中，对涉及到的各决策要素和研究方面，都应从技术和经济相结合的角度进行多方案分析论证，比选优化。

10.8.1 方案比选的类型

方案比选的类型可按方案之间的关系、比选范围、目的及内容进行分类。

方案之间存在着三种关系：互斥关系、独立关系和相关关系。

（1）               互斥关系，即一组方案中的各个方案彼此可以是相互代替，采纳方案中的某一方案，就会自动排斥这组方案中的其他方案。因此，互斥方案具有排他性。

（2）               独立关系，指各个方案的现金流量是独立的，不具相关性，其中人已方案的采用与否与其自己的可行性有关，与其它方案是否采用没有关系。

（3）               相关关系，指在各个方案之间，某一方案的采用与否会对其它方案的现金流量带来一定的影响，进而影响其它方案的采用或拒绝。

1.局部比选和整体比选

整体比选是按各备选方案所含的因素进行定量和定性的全面的对比；局部比选就所备选方案的不同因素或部分重要因素进行局部对比。

2.综合比选与专项比选

一般项目方案比选是选择两个或三个的备选方案进行整体的综合比选，从中选出最优方案作为推荐方案。在实际过程中，有必要进行局部的专项方案比选，如产品规模的确定、技术路线的选择、厂址比较等。

3.定性比选和定量比选

定性比选比较适合与方案比选的初级阶段。在较为复杂系统方案比选工作中，一般先经过定性分析，如果直观很难判断各个方案的优劣，再通过定量分析，论证其经济效益的大小，据以判别方案的优劣。

 

10.8.2 方案经济比选定量分析方法

方案经济比选可采用效益比选法、费用比选法和最低价格法。

1.效益比选法

效益比选法包括净现值比较法、净年值比较法、差额投资财务内部收益率比较法。

（1）    净现值比较法 

比较备选方案的财务净现值或经济净现值，以净现值的最大方案为优。

（2）净年值比较法

比较备选方案的财务净年值，以净年值的最大方案为优。

（3）、差额投资财务内部收益率法

式中：

——差额财务内部收益率；

－投资大的方案的财务净现金流量；

－投资小的方案的财务净现金流量；

计算差额投资财务内部收益率，与设定的基准收益率进行对比，当差额投资财务内部收益率大于或等于设定的基准收益率时，以投资大的方案为优，反正投资小的方案为优。

 

2.费用比选法

费用比选法包括费用现值比较法、费用年值比较法。

（1）     费用现值比较法 

计算备选方案的总费用现值进行对比，以费用现值较低的方案为优。

（2）费用年值比较法

计算备选方案的费用年值进行对比，以费用年值较低的方案为优。

3.最低价格法

最低价格比较法，在相同产品方案比选中，以净现值为零推算备选方案的产品最低价格，应以最低产品价格较低的方案为优。

4.方法的选择

（1） 在项目无资金约束的条件下，一般采用净现值比较法、净年值比较法和差额投资内部收益率法。其中寿命相同的通常采用净现值比较法差额投资内部收益率法，也可用净年值法；寿命不同的只能采用净年值法。

（2）方法效益相同或基本相同时，可采用最小费用法，即费用现值比较法和费用年值比较法。其中寿命相同通常采用费用现值比较法，也可采用费用年值比较法；费用不同则只能采用费用年值法。

 

10.8.3 计算期不同的互斥方案的比选

当所比选的互斥方案计算期不同时，采用年值法（ aw ）、最小公倍数法和研究期法进行互斥方案的比选。采用年值法（ aw ）较为简便。如果采用净现值法时，取诸方案寿命期的最小公倍数作为比较方案的计算期。

1 ．年值法 

年值法是通过分别计算各备选方案净现金流量的等额年值（ aw ) 并进行比较的方法，以 aw≥0，且 aw 最大者为最优方案。

2 ．最小公倍数法

又称方案重复法，是以各备选方案计算期的最小公倍数作为各方案的共同计算期，假设各个方案均在这样一个共同的计算期内重复进行，对各方案计算期内各年的净现金流量进行重复计算，直至与共同的计算期相等。例如，方案甲的计算期为 5 年，方案乙的计算期为 3 年，共同计算期取 15 年。在 15 年中方案甲重复 3 次，方案乙重复 5 次。在共同计算期内分别计算各备选方案的净现值，以净现值最大的方案为最优方案。

3 ．研究期法。

研究期法是通过研究分析，直接选取一个适当的计算期作为各个方案的共同计算期，计算各方案在该计算期内的净现值，以净现值较大的为优。