第二节 证券市场参与者

一、证券发行人

（一）公司：独资制、合伙制、公司制

（二）政府和政府机构：债券为主，调剂资金余缺和宏观调控

（三）金融机构

二、证券投资人

（一）机构投资者

1、政府机构：政府债券、金融债券

2、金融机构：证券经营机构为主力军， 商业银行投资于政府债券等高等级证券，保险公司投资于政府债券、高等级公司债券，还涉足基金和股票投资信托投资公司受托经营资金信托业务或投资基金业务

3、企业和事业法人：自有或闲置资金

4、 各类基金 ：证券投资基金、 社保基金 、社会公益基金

社保基金：一般国家社会保障税形式征收的全国性基金以及企业年金两个层次。

我国社会保障基金和社会保险基金（养老保险） 资金来源：国有股减持的资金或股权资产、财政拨入、新增发行彩票公益金 ；投资范围：存款、国债、基金、股票、高等级债券 ；投资限制：国债和存款> 50% ；高等级债券< 10% ，基金股票< 40% （委托专业投资管理机构运作）

（二）个人投资者

（三）投资者风险特征与投资适当性

      适合的投资者购买适当的产品

三、证券市场中介机构

（一）证券公司

（二）证券服务机构：会计师事务所、律师事务所、资产评估机构、信用评级机构 券登记结算公司、证券投资咨询公司

四、自律机构

（一）证券交易所

我国是会员制的法人

（二）证券业协会

保护行业共同利益、促进行业共同发展。

五、证券监管机构

职责：制定规章、规则，监督法律法规执行，保护投资者合法权益，全面监管

第三节 证券市场的产生与发展

一、证券市场产生原因

（一）社会化大生产和商品经济的发展 客观上需要新的筹集资金手段。自身积累、银行借款不能满足巨额资金需求

（二）股份公司的产生：证券市场产生和发展的现实基础和客观要求。企业组织结构的变化，出现了通过发行股票和债券筹集资金的市场

（三）信用制度的发展：证券市场的产生成为必然。信用工具一般有流通变现的要求，要求有流通市场。

二、证券市场发展

（一）萌芽1602 年，世界上第一个股票交易所在荷兰的阿姆斯特丹成立1698年 柴思胡同——乔纳森咖啡馆，因众多经纪人在此交易而闻名；1773年 英国第一家证券交易所在该咖啡馆（乔纳森咖啡馆）成立；1802年获得英国政府批准；1790 年，美国第一个证券交易所在费城成立 ；1792 年 5 月 17 日，华尔街梧桐树协定，订立最低佣金标准以及其它交易条款 ；1793 年，汤迪咖啡馆在纽约从事证券交易 ；1817 年更名为纽约证券交易会， 1863 年更名为纽约证券交易所 ；纽约证券交易所在独立战争之前主要从事政府债券交易，之后股票交易盛行

（二）初步发展

股份公司数量大增（1911-1920 英 64000家，1921-193086000家）； 至此90%的资本出于股份公司的控制之下；1921-1930全世界共发行优价证券6000亿法郎

（三）停滞阶段：1929-1933经济大危机

（四）恢复阶段：二战以后-20世纪60年代

（五）加速发展阶段：20世纪70年代

三、证券市场的发展现状

（一）证券市场一体化。

（二）投资者法人化。 机构投资者快速成长

（三）金融创新深化。金融衍生产品层出不穷

（四）金融机构混业化。1999 年 11 月 4 日金融服务现代化法案标志混业经营

（五）交易所重组与公司化。

（六）证券市场网络化。

（七）金融风险复杂化。

（八）金融监管合作化。

四、我国证券市场发展

（一）旧中国证券市场最早的证券交易市场： 1891 年由上海外商经纪人组织的 “上海股份公所 ”和 “上海众业公所 ”，交易对象为：外国企业股票、公司债券、南洋一带的橡胶股票、中国政府的金币公债以及外国在华机构发行的债券最早的股份制企业：1872 年设立的轮船招商局，1914 年北洋政府颁布《证券交易法》，推动证券交易所的建立 中国人自己创办的第一家证券交易所： 1918 年夏天成立的北平证券交易所 1920年上海物品交易所

（二）新中国的证券市场

1、新中国资本市场的萌生（1978-1992）

1990年12月和1991年7月上海证券交易所和深圳证券交易所开业，标志着证券市场进入快速发展起

2、全国性资本市场的形成和初步发展（1993-1998）

1992年国务院证券委员会成立及其监管机构证券监督管理委员会成立标志着全国证券市场进行统一监管机构产生

3、资本市场的进一步规范和发展（1999至今）

1998年12月全国人大常委会通过《中华人民共和国证券法》；1999年7月1日正

五、《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》

“国九条”

六、中国证券市场对外开放

（一）在国际资本市场募集资金

以b股、h股、n股为突破口，adr、gdr，1993年在日本发300亿日元债券，标志我国主权外债发行起步

（二）开放国内资本市场

（三）有条件开放境内企业投资与境外资本市场（qdii）