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第六章

第3节

大纲要求：

熟悉移动平均线的含义、特点和计算方法；掌握葛兰威尔法则；熟悉黄金交叉与死亡交叉的概念；熟悉多条移动平均线组合分析方法；熟悉平滑异同移动平均线的计算及应用法则。

熟悉威廉指标和相对强弱指标的含义、计算方法和应用法则；熟悉乖离率、心理线、能量潮、腾落指数、涨跌比、超买超卖等指标的基本含义与计算，熟悉其应用法则。

重点：

移动平均线；黄金交叉与死亡交叉；其他各类技术指标含义与计算

难点：

葛兰威尔法则以及各类技术指标的应用法则

2011教材变更：基本没有变化。

2011大纲变动：基本没有变化。

讲义内容：（四个知识群）

知识群一

教材内容：趋势型指标

1、技术指标法概述

⑴技术指标法的含义与本质

① 技术指标法：就是应用一定的数学公式，对原始数据进行处理，得出指标值，将指标值绘成图表，从定量的角度对股市进行预测的方法。这里的原始数据指开盘价、最高价、最低价、收盘价、成交量和成交金额等。

②技术指标法的本质是通过数学公式产生技术指标。这个指标反映了股市的某一方面深层次的内涵，这些内涵仅仅通过原始数据是很难看出的。

技术指标是一种定量分析方法，它克服了定性分析方法的不足，极大提高了具体操作的精确度。

⑵技术指标的分类

技术指标从不同的角度有不同的分类。本书以技术指标的功能为划分依据，将常用的技术指标分为：①趋势型指标；②超买超卖型指标；③人气型指标；④大势型指标。

⑶技术指标法与其他技术分析方法的关系

其他技术分析方法都有一个共同的特点，就是过分重视价格，而对成交量重视不够。然而没有成交量的分析，无疑是丢掉重要的一类信息，分析结果的可信度将降低。

技术指标种类繁多，考虑的方面也多，人们能够想到的，都能在技术指标中得到体现。这一点是别的技术分析方法无法比拟的。

⑷应用时注意的问题

①任何技术指标都有自己的适应范围和应用条件，得出的结论也都有成立的前提和可能发生的意外。

②应用一种指标容易出现错误，但当使用多个具有互补性的指标时，可以极大提高预测精度。

2、主要技术指标

包括：趋势型指标、超买超卖型指标、人气型指标和大势型指标。

（一）趋势型指标（2个）

⑴移动平均线(ma)

ma是指用统计分析的方法，将一定时期内证券价格（指数）加以平均，并把不同时间的平均值连接起来，形成一根ma，用以观察证券价格变动趋势的指标。

①计算公式

根据对数据处理方法的不同，移动平均线可分为算术移动平均线（sma）、加权移动平均线（wma）和指数平滑移动平均线（ema）三种。

式中：

n是ma的参数，例如10日ma；

：第t日的收盘价；

：第t-1日的指数平滑移动平均线

参数的作用将加强ma上述几方面的特性。参数选择得越大，上述的特性就越强。根据参数取值的大小，可以将ma分为长期、中期和短期3类。

② ma的特点

ma有5个特点：

a追踪趋势。ma能够表示价格的趋势方向，并追随这个趋势。ma消除了价格在升降过程中出现的小起伏。因此，可以认为，ma的趋势方向反映了价格波动的方向。

b滞后性。在价格原有趋势发生反转时，调头转向的速度落后于价格的趋势。等到ma发出趋势反转信号时，价格调头的幅度已经很大了。

c稳定性。ma在数值上要发生比较大的改变，都比较困难，必须是当天的价格有很大的变动。这种稳定性有优点，也有缺点。

d助涨助跌性。当价格突破了ma曲线的时候，无论是向上突破还是向下突破，价格有继续向突破方面再走一程的愿望。

e支撑压力性。ma在价格走势中起支撑线和压力线的作用。对ma的突破，实际上是对支撑线或压力线的突破。

经典例题一：

移动平均线指标的特点包括（）。

a.具有一定的滞后性 b.追踪趋势 c.助涨助跌性 d.稳定性

答案：abcd

③ma的应用法则——葛兰威尔法则

2010020812123299

a移动平均线从下降逐渐走平且略向上方抬头，而股价从移动平均线下方向上方突破，为买进信号。（①点处）

b股价跌破移动平均线，但短期移动平均线继续呈上升趋势，此时为买进时机。（②点处）

c股价连续上升，远离移动平均线，突然跌破移动平均线后，在平均线附近又再度上升时为买进信号。（③点处）

d股价跌破移动平均线，并连续暴跌，远离移动平均线，此时为买进时机。（④点处）

e移动平均线呈上升状态，股价突然暴涨且远离移动平均线，应卖出股票。（⑤点处）

f移动平均线从上升转为盘局或下跌，而股价从移动平均线上方向下跌破移动平均线时说明卖压渐重，应卖出所持股票。（⑥点处）

g股价位于移动平均线下方运行，且朝着平均线向上升，但未突破移动平均线又出现下跌趋势，此时为卖出时机。（⑦点处）

h股价向上突破移动平均线后，移动平均线却继续下跌，宜卖出所持股票。（⑧点处）

葛氏法则的不足：没有明确指出投资者在股价距平均线多远时才可以买进卖出，可以用后面的指标“乖离率”弥补。

经典例题二：

根据技术分析理论，葛兰威尔法则可以用来判断是否出现（）。

a.买入信号 b.卖出信号 c.多重顶信号 d.黄金交叉信号

答案：ab

④ ma的组合应用

使用ma的考虑两个方面。第一是价格与ma之间的相对关系。第二是不同参数的ma之间同时使用。

a“黄金交叉”与“死亡交叉”。

当现在价位站稳在长期与短期ma之上，短期ma向上突破长期ma时，为买进信号，此种交叉称为“黄金交叉”；反之，若现在行情价位于长期与短期 ma之下，短期ma又向下突破长期ma时，则为卖出信号，交叉称之为“死亡交叉”。

b长、中、短期移动平均线的组合使用。

⑵ macd（指数平滑异同移动平均线）

英文全称是convergence and divergence moving average，直译为平滑异同移动平均线。该指标是在对价格进行指数平滑的基础上进行行情的研判。macd由正负差(dif，也称离差值)和异同平均数(dea)两部分组成。dif是macd的核心，dea是辅助。

dif是快速平滑移动平均线与慢速平滑移动平均线的差。

实践中常以12日和26日指数平滑移动平均线（ema）为快速和慢速平滑移动平均线，计算出两条移动平均线数值间的离差值dif作为研判行情的基础，然后再求dif的9日平滑移动平均线，即macd线，作为买卖时机的判断依据。

dif具体的计算公式

今日ema(12)=昨日ema (12)*11／(12+1)+今日收盘价*2／(12+1)

今日ema(26)=昨日ema (26)*25／(26+1)+今日收盘价*2／(26+1)

dif=ema(12)—ema(26)

今日dea（macd）=今日dif*2/10+昨日dea*8/10

分析软件上有一条线叫柱状线（bar），bar的计算公式：bar=2*(dif—macd)

macd的应用法则：

第一，以dif和dea的取值和这两者之间的相对取值对行情进行预测：

①dif和dea均为正值时，属于多头市场。dif向上突破dea是买入信号；在横轴附近，dif向下跌破macd只能认为是回落，作获利了结。

②dif和dea均为负值时，属于空头市场。dif向下突破dea是卖出信号；在横轴附近，dif向上突破dea只能认为是回落，做暂时补空。

③当dif向下跌破o轴时，此为卖出信号，即12日ema与26日ema发生死亡交叉；当dif向上突破o轴时，此为买入信号，即12日ema与26日ema发生黄金交叉。

第二，指标背离原则。

如果dif的走向与股价走向相背离，则此时是采取行动的信号。当股价走势出现2个或3个近期低点时，而dif（dea）并不配合出现新低点，可做买；当股价走势出现2个或3个近期高点时，而dif（dea）并不配合出现新高点，可做卖。

macd的优点是除掉了移动平均线产生的频繁出现买入与卖出的信号，避免一部分假信号的出现，用起来比移动平均线更有把握。

macd的缺点与移动平均线相同，在股市没有明显趋势而进入盘整时，失误较多；此外对未来股价上升和下降的深度不能提供有帮助的建议。

经典例题三：

利用macd进行行情预测，主要是从（）方面进行。

a.切线理论 b.指标背离原则 c.dif和dea的取值 d. dif和dea的相对取值

答案：bcd

知识群二

熟悉威廉指标（wms）和相对强弱指标（rsi）的含义、计算方法和应用法则；熟悉乖离率（bias）指标的基本含义、计算和应用法则（增加随机指标kdj）

教材内容：超买超卖型指标（4个）

1、威廉指标(wms)

这个指标是由larry williams于1973年首创，该指标通过分析一段时间内股价高低价位和收盘价之间的关系，来度量股市的超买超卖状态。

(1) wms的计算公式和参数选择。wms的计算公式如下：

wms(n)=(hn—c)／(hn—ln)*100

其中，c是当天的收盘价，hn和ln是最近n日内(包括当天在内)出现的最高价和最低价。wms有一个参数，那就是选择的交易日的天数n 。

wms指标含义：

当天的收盘价在过去的一段时日全部价格范围内所处的相对位置。如果该指标值较小，则当天的价格处在相对较高的位置，小心回落。

wms指标的取值范围是0～100。

(2)wms的应用法则

从两方面考虑：

一是wms取值的数值大小；二是wms曲线形态。

①从wms的取值大小方面

wms的取值介于0～100之间，可以以50为中轴线将其分为上下两个区域。简单地说，wms是高吸低抛。注意不是高抛低吸。

第一，当wms低于20，即处于超买状态，行情即将见顶，应当考虑卖出。

第二，当wms高于80，即处于超卖状态，行情即将见底，应当考虑买入。

在盘整过程中，该指标正确性较高。

②从wms曲线形态

第一，在wms进入低数值区位后（此时为超买），一般要回头。如果这时股价还在继续上升，就会产生背离，是卖出的信号。

第二，在wms进入高数值区位后（此时为超卖），一般要反弹。如果这时股价还在继续下降，就会产生背离，是买入的信号。

第三，wms连续几次撞到或接近撞到顶部100(或底部0)，局部将形成双重或多重顶(底)、头肩顶或头肩底，此时则是卖出(或买进)的信号。

2、随机指标kdj

kdj也是随机指标，是由george lane首创的。

(1) kdj指标的计算过程分为3个步骤。

第一，首先，产生未成熟随机值rsv，公式如下：

rsv(n)=(c—ln)／(hn—ln)*100

其中，式中的字母含义与wms相同。它的n是kdj的第一个参数

第二，对rsv进行指数平滑，得到k指标。公式如下：

今日k值=(1—α)*昨日k值+α*今日rsv

其中，α=1／3已经约定成俗。

第三，对k指标进行指数平滑，就得到d指标。公式如下：

今日d值=(1—β)*昨日d值+β*今日k值

其中，β=1／3已经约定成俗。

按照约定，第一个k和第一个d都等于50。

kd还附带一个j指标，公式为： j=3 d—2 k

(2)kdj指标应用法则

kd指标其实是两个技术指标和两条曲线，在应用时主要从5个方面进行考虑： kd的取值的绝对数值大小；kd曲线的形态；k与d指标的交叉；kd指标的背离； j指标的取值大小。

第一，从kd的取值大小：kd的取值范围0~100，划分为3个区域：超买区、超卖区和徘徊区。80以上为超买区，20以下为超卖区，其余为徘徊区。高抛低吸。

第二，从kd指标曲线的形态。当kd指标在较高或较低的位置形成了头肩形和多重顶底时，是采取行动的信号。注意，这些形态一定要在较高位置或较低位置出现，位置越高或越低，结论越可靠，越正确。

第三，从kd指标的交叉， k从下向上与d交叉为黄金交叉，买入；k从上向下与d交叉为死亡交叉，卖出。对这里的kd指标交叉还附带有很多的条件。第一，交叉的位置应该比较低或比较高。第二，相交的次数越多越好。第三，右侧相交比左侧相交好。

第四，从kd指标的背离。当kd处在高位，并形成两个依次向下的“峰”，·而此时价格还在上涨，并出现两个上升的“峰”，这就构成顶背离，是卖出的信号。与之相反，kd处在低位，并形成一底比一底高的两个“谷”，而价格还在继续下跌，并出现两个依次下降的“谷”，这就构成底背离，是买入的信号。

第五，从j指标的取值大小看，j大于100，卖出；j小于0买入。

经典例题四：判断题

kd是在wms的基础上发展起来的，所以kd有wms的一些特性。（）

答案：正确

3、rsi（相对强弱指标）

⑴rsi的计算公式和参数

rsi通常采用某一时期（n天）内收盘指数的结果作为计算对象，来反映这一时期内多空力量的强弱对比。a表示n天之内价格向上的波动总量，b表示向下波动的总量，a+b表示价格总的波动量。

计算：先找出包括当日在内的连续n+1日的收盘价，用每日的收盘价减去上一日的收盘价，可得到n个数字，这n个数字中有正有负。

a：n个数字中正数之和

b：n个数字中正数之和*（-1）

rsi（n）=100*a/（a+b）

rsi实际上是表示向上波动的总量在总的波动量中所占的百分比。如果占的比例大就是强市，否则就是弱市。 rsi的取值是介于0-100之间。

⑵rsi的应用法则。

①不同参数的两条rsi曲线的联合使用。参数小的rsi被称为短期rsi，参数大的被称为长期rsi，短期rsi>长期rsi，属多头市场；短期rsi<长期rsi，属空头市场。

②从rsi取值的大小判断行情。将0-100分成4个区域，区域的划分如下：

100—80	极强	卖出
80—50	强	买入
50-20	弱	卖出
20—0	极弱	买入

极强与强的分界线和极弱与弱的分界线应该是不明确的。这条分界线实际上是一个区域。这些数字实际上是对这条分界线的大致描述。

③从rsi的曲线形态上判断行情。当rsi在较高或较低的位置形成头肩形和多重顶底，是采取行动的信号。

④从rsi与价格的背离判断行情。rsi处于高位，并形成一峰比一峰低的依次下降的两个峰，与此同时，价格所对应的是一峰比一峰高的依次上升的两个峰，这就形成顶背离。这是比较强烈的卖出信号。与这种情况相反的是底背离，应该买入。

经典例题五：

当短期rsi<长期rsi时，一般可以判断属多头市场。（）

答案：错误

解析：短期rsi<长期rsi，属空头市场。

4、bias（乖离率）

乖离率(bias)是描述股价与移动平均线偏离程度的指标。

基本原理：

如果股价偏离移动平均线太远，不管是在移动平均线上方或下方，都有向平均线回归的要求。

⑴bias的计算公式如下

n日乖离率=(当日收盘价—n日移动平均价)／n日移动平均价*100％

⑵ bias的应用法则

第一，从取值大小和正负考虑。

一般来说，正的bias愈大，表示短期多头的获利愈大，获利回吐的可能性愈高；负的bias愈大，则空头回补的可能性也愈高。

实际运用时，预设一个正数或负数，bias一超过这个正数，就应该考虑抛出；bias低于这个负数，就考虑买入。这个正数或负数与3个因素有关：第一，bias选择的参数的大小；第二，选择的股票类型；第三，不同的时期，分界线的高低也可能不同。

一般来说，参数越大，采取行动的分界线就越大。股票越活跃，选择的分界线也越大。bias形成从上到下的两个或多个下降的峰，而此时价格还在继续上升，则这是抛出的信号；bias形成从下到上的两个或多个上升的谷，而此时价格还在继续下跌，则这是买入的信号。

可以参考：

对于综合指数，bias（10）>30%为抛出时机，bias（10）<-10%为买入时机。

对于个股，bias（10）>35%为抛出时机，bias（10）<-15%为买入时机。

第二．从bias的曲线形状考虑，主要是顶背离和底背离原理。

第三，从两条bias线结合考虑，当短期bias在高位下穿长期bias时，是卖出信号；在低位，短期bias上穿长期bias时，是买入信号。

经典例题六：

关于bias指标的应用，下列论述正确的有（）。

a.股价偏离bias到了一定程度，一般认为该回头了

b.正的bias越大，表示短期多头的获利越大

c.bias越大，表明多方越强，是买入信号

d.当短期bias在高位下穿长期bias时，是买入信号

答案：abd

知识群三

熟悉心理线（psy）和能量潮（obv）指标的基本含义与计算，熟悉其应用法则

教材内容：人气型指标（2个）

1、psy（心理线指标）

⑴psy计算公式为：psy(n) =a／n*l00

式中，n为天数，是psy的参数；a为在这n天之中股价上涨的天数。上涨和下跌是以收盘价为准。收盘价如果比上一天的收盘价高，则定为上涨天；比上一天低，则就定为下降天。

⑵应用法则

①psy取值在25～75说明多空双方基本处于平衡状况

②如果psy<10或psy>90，就采取买入和卖出行动

③psy的取值第一次进入采取行动的区域时，往往容易出错，进入高位或低位两次以上才能采取行动

④psy在高位或低位形成大的w底或m头，是买卖的信号

⑤psy线一般可同股价曲线配合使用，背离原则适用

注意：psy所显示的买卖信号一般是事后现象，在投机气氛浓厚、投资者心态不稳定的市场应用有限。

2、obv（能量潮指标）

obv的英文全称是on balance volume，中文名称直译是平衡交易量，是由granville于20世纪60年代发明。

⑴obv的计算公式

obv的计算公式很简单，首先假设已经知道了上一个交易日的obv，公式表示如下

今日的obv=昨日的obv+sgn今天的成交量（手数）

其中，sgn=+1(如果今日收盘价≥昨收盘价)，或sgn=—1(如果今日收盘价<昨收盘价)。

⑵obv的应用法则和注意事项。

①obv不能单独使用，必须与价格曲线结合使用才能发挥作用。

②obv曲线的变化对股价当前变化趋势的确认

obv曲线的上升和下降对确认价格的趋势有着很重要的作用，同升或同降则予以确认。

③形态学和切线理论的内容都适用于obv曲线

④在股价进入盘整区后，obv曲线会率先显露出脱离盘整的信号，向上或向下突破，且成功率较大

知识群四

熟悉adl（腾落指数）、adr（涨跌比）和obos（超买超卖）指标的基本含义与计算，熟悉其应用法则

教材内容：大势型指标

1、adl（腾落指数）

⑴计算公式

adl计算每天股票上涨家数和下降家数的累积结果，与综合指数相互对比，对大势的未来进行预测，adl的计算公式为：

今日adl=昨日adl+na-nd （adl的初始值可取0）

其中，na是今天所有股票中上涨的数量，nd是下降的数量，这里的涨跌的判断标准是以今日收盘价与上一日收盘价相比较。

⑵应用法则

①adl的应用重在相对走势，并不看重取值的大小。关于adl的取值大小是没有意义的。与obv相似。

②adl不能单独使用，要同股价曲线联合使用才能显示出作用。

adl与价格指数同步上升(下降)，创新高(低)，则可以验证大势为上升(下降)趋势，短期内反转的可能性不大。

adl连续上涨(下跌)了很长时间，而价格指数却向相反方向下跌(上升)了很长时间，这是买进(卖出)信号，至少有反弹存在。这是背离的一种现象。

③形态学和切线理论的内容都适用于adl曲线

④经验证明，adl对多头市场的应用比对空头市场的效果好

2、adr（涨跌比指标）

adr是由股票的上涨家数和下降家数的比值，推断证券市场多空双方力量的对比，进而判断出证券市场的实际情况。

⑴adr的计算公式为： adr(n)=p1／p2 式中，p1为n日内股票上涨家数之和；p2为n日内下降家数之和。

adr的取值范围是以1为中心。参数选得越小，adr的波动空间越大，曲线起伏越激烈。

⑵应用法则

①adr的取值看大势。

adr取值在0．5～1．5之间是adr处在常态的状况，多空双方都不占大的优势。超过了adr的常态状况的上下限，市场就进入了“非”常态的状况。adr进入“非”常态状况就是采取行动的信号。

②adr可与综合指数配合使用。adr上升(下降)而综合指数同步上升(或下降)，则综合指数将继续上升(下降)，短期反转的可能性不大。adr上升(下降)而综合指数向反方向移动，则短期内会有反弹(回落)。这是背离现象。

③从adr曲线的形态上看大势，从低向高超过0.5，并在0.5上下来回移动几次，是空头进入末期的信号；从高向低下降到0.75之下，是短期反弹的信号

④在大势短期回档或反弹方面，adr首先有先行警示作用，若股价指数与adr相背离，则大势即将反转

3、 obos（超买超卖指标）

obos是运用上涨和下跌的股票家数的差距对大势进行分析的技术指标。

⑴ 计算公式

计算公式为：obos(n)=

：n日内每日上涨股票家数的总和

：n日内每日下跌股票家数的总和

一般选择n=10天

obos的多空平衡位置应该是0。obos大于0或小于0就是多方或空方占优势。

⑵应用法则

①当市场处于盘整时期时，obos的取值应该在0的上下来回摆动。如果是多头市场，obos应该是正数，并且距离0较远。同样，市场处在空头市场时，obos应该是负数，并且距离0较远

②当obos的走势与价格指数背离时，也是采取行动的信号，属于背离现象

③形态学和切线理论的内容都适用于obos曲线

④当obos曲线第一次进入发出信号的区域时，应该特别注意是否出现错误

⑤obos比adr计算简单，意义直观易懂，使用前者较多，但是放弃adr是不对的。

经典例题七：

形态学和切线理论的内容可以适用于下列哪些指标。（）

a.adl指标 b.obos指标 c.obv指标 d.bias指标

答案：abcd