第二节 股票基金

一、股票基金在投资组合中的作用（了解）

1、 适合长期投资。

2、 风险较高、预期收益也较高。

3、 提供了应付通货膨胀最有效的手段。

二、股票基金与股票的不同（考点）

1 股票价格随时变动；股票基金价格每个交易日只有1个价格。

2 股票价格受成交量的影响；股票基金价格不受申购、赎回的数量的影响。

3 股票价格高低的合理性可以做出判断；而不能对股票基金净值的合理性进行判断。

4 单一股票风险较大；而股票基金由于采取投资组合，风险相对较低。

三、股票基金的类型（考点）

（一）按投资市场分类，可以分为国内、国外、全球股票基金三大类。

（二）按股票规模分类，可以分为小盘、中盘与大盘股票。

（三）按股票性质分类，可以分为价值型股票基金与成长型股票基金。

（四）按基金投资风格分类，可以分为9种类型。

（五）按行业分类，可以分为基础行业基金、资源类股票基金、房地产基金、金融服务基金、科技股基金。

【经典例题： 单选题】按照股票性质不同，可将股票基金划分为(　)。

　　a.私募基金和公募基金

　　b.上市基金和非上市基金

　　c.价值型基金和成长型基金

　　d.小盘基金、中盘基金和大盘基金

　答案：c

四、 股票基金的投资风险（考点）

分为系统性风险、非系统性风险以及管理运作风险。

系统性风险即市场风险，是指由整体政治、经济、社会等环境因素对证券价格所造成的影响。系统性风险包括政策风险、经济周期性波动风险、利率风险、购买力风险、汇率风险等。
非系统性风险是指个别证券特有的风险，包括企业的信用风险、经营风险、财务风险等。
管理运作风险是指由于基金经理主动性的操作行为而导致的风险。
系统风险不能通过分散投资加以消除，因此又被称为不可分散风险。非系统性风险可以通过分散投资加以规避，因此又被称为可分散风险。

【经典例题： 多选题】系统风险主要包括(　)。

　　a.政策风险

　　b.利率风险

　　c.汇率风险

　　d.购买力风险

　　答案：abcd

五、 股票基金的分析（注意指标反映及公式）

通常采用一系列指标来分析股票基金。

（一）反映基金经营业绩的指标（基金分红、已实现收益、净值增长率）

净值增长率指标是最主要分析指标，最能全面反映基金的经营业绩。

净值增长率越高，说明基金的投资效果越好。

（二）反映基金风险大小的指标（标准差、β值、持股集中度、行业投资集中度、持股数量）

β=（基金净值变化率/股票指数变化率）

持股集中度=（前十大重仓股票市值/基金投资股票总市值）*100%

（三）反映股票基金组合特点的指标（所持有股票的平均市值、平均市盈率、平均市净率）

（四）反映基金操作成本的指标（费用率）

（五）反映基金操作策略的指标（基金股票周转率）

第三节 债券基金

一、债券基金在投资组合中的作用

债券基金是收益、风险适中的投资工具。

二、债券基金与债券的不同（考点）

（一）债券基金的收益不如债券的利息固定。

（二）债券基金没有确定的到期日。

（三）债券基金的收益率比买入并持有到期的单个债券的收益率更难以预测。

（四）投资风险不同。

三、债券基金的类型（考点）（可能以多项选择题目出现）

根据发行者的不同，可以将债券分为政府债券、企业债、金融债等。根据债券到期日的不同，可以将债券分为短期债、长期债等。根据债券信用等级的不同，可以将债券分为低等级债、高等级债等。

四、债券基金的投资风险（重要考点，常以多项选择题目出现）

（一）利率风险

（二）信用风险

（三）提前赎回风险

（四）通货膨胀风险

五、债券基金的分析。（许多指标与股票基金类似，其中久期指标是债券基金的特殊分析指标，是重要考点）

久期：指一只债券的加权到期时间，它综合考虑了到期时间、债券现金流以及市场利率对债券价值的影响，可以用来反映利率的微小变动对债券价格的影响，因此是一个很好的债券利率风险衡量指标。

债券基金的久期：等于基金组合中各个债券的投资比例与对应的债券久期的加权平均。债券基金的久期越长，净值的波动幅度就越大，所承担的利率风险就越高。

第四节 货币市场基金

一、货币市场基金在投资组合中的作用。

与其他类型的基金相比，货币市场基金具有风险最低、流动性最好的特点。

二、货币市场工具（考点）

通常指到期日不足1年的短期金融工具。货币市场与股票市场的一个主要区别是：①货币市场投资门槛通常很高，在很大程度上限制了一般投资者的进入。②货币市场是场外交易，协商价格

【经典例题： 单选题】下列不属于货币市场工具的是(　)。

　　a.短期国债

　　b.商业票据

　　c.银行承兑汇票

　　d.股票

　　答案：d

三、货币市场基金的投资对象（重要考点）

6种允许，6种不允许。
按《货币市场基金管理暂行办法》的规定，目前我国货币市场基金能够进行投资的金融工具主要包括：（1）现金；（2）1年以内（含1年）的银行定期存款、大额存单；（3）剩余期限在397天以内（含397天）的债券；（4）期限在1年以内（含1年）的债券回购；（5）期限在1年以内（含1年）的中央银行票据等。（6）剩余期限在397天内（含397天）的资产支持证券。
货币市场基金不得投资于以下金融工具：（1）股票；（2）可转换债券；（3）剩余期限超过397天的债券；（4）信用等级在aaa级以下的企业债券；（5）国内信用评级机构评定的a-1级或相当于a-1级的短期信用级别及其标准以下的短期融资券；（6）流通受限的证券。

四、货币市场基金的投资风险（考点）

主要是系统性风险，包括：利率风险、购买力风险、信用风险、流动性风险。
货币市场基金的风险低，并不意味货币市场基金没有投资风险。

五、货币市场基金分析（考点）

（一）收益分析
基金收益通常用日每万份基金净收益和7日年化收益率表示。
（二）风险分析
1、组合平均剩余期限
目前我国法规要求货币市场基金投资组合的平均剩余期限在每个交易日均不得超过180天。
2、融资比例
按照规定，除非发生巨额赎回，货币市场基金债券正回购的资金余额不得超过20%。
3、浮动利率债券投资情况
货币市场基金可以投资于剩余期限小于397天但剩余存续期超过397天的浮动利率债券。

第五节 混合基金

一、混合基金在投资组合中的作用

混合基金的风险低于股票基金、预期收益高于债券基金。

二、混合基金的类型（偏股型基金、偏债型基金、股债平衡型基金、灵活配置型基金，要多注意）

三、混合基金的投资风险

混合基金的风险主要取决于股票和债券配置的比例大小。