第六节 保本基金

一、保本基金的特点

最大特点是在满足一定期限后，为投资者提供本金或收益的保障。最大特点就是可以保本，本质上是一种混合基金。

二、保本基金的保本策略（cppi策略，作为重点知识掌握即可）

保本基金于20世纪80年代中期起源于美国。其核心是投资组合保险策略。国际上比较流行的投资组合保险策略主要有对冲保险策略与固定比例投资组合保险策略（cppi）。

1.对冲保险策略。

2.固定比例投资组合保险策略。

cppi投资策略的投资步骤是：

　　第一步，根据投资组合期末最低目标价值和合理的折现率设定投资组合的价值底线。

　　第二步，计算投资组合现时净值超过价值底线的数额(安全垫)。

　　第三步，按安全垫的一定倍数确定风险资产投资的比例，并将其余资产投资于保本资产。

　　风险资产投资额=放大倍数×安全垫

　　风险资产投资比例=风险资产投资额/基金净值×100%

三、保本基金的类型（本金保证、收益保证、红利保证）

通常，保本基金若有担保人，则可为投资者提供到期后获得本金和收益的保障。一般本金保证比例为100%。

四、保本基金的投资风险

1、期限的限制。基金持有人在认购期结束申购的基金份额不适用保本条款。

2、在一定程度上限制了基金收益的上升空间。

3、存在一定的机会成本。

五、保本基金的分析方法（保本期、保本比例、赎回费、安全垫、担保人五个指标）（一般知识掌握即可）

第七节 交易型开放式指数基金（etf）

一、etf的特点（三大特点，考点）

1、被动操作的指数基金

2、独特的实物申购赎回机制（etf最大的特色）

3、实行一级市场与二级市场并存的交易制度。

二、etf的套利交易

当同一商品在不同市场上价格不一致时就会存在套利交易。由于etf既可以在一级市场交易，又可以在二级市场交易，因此可以进行跨市场套利。折价套利会导致etf总份额的减少，溢价套利会导致etf总份额的扩大。etf规模的变动最终取决于市场对etf的真正需求。

三、etf的类型（考点）

1、根据etf跟踪指数的不同，可以分为股票型etf、债券型etf。

2、根据指数复制方法不同，可以分为完全复制etf和抽样复制etf。

我国首只etf——上证50etf采用的就是完全复制法。

四、etf的风险（一般知识）

抽样复制、现金留存、基金分红以及基金费用等都会导致跟踪误差。

【经典例题： 多选题】下列哪些行为会对指数型基金造成跟踪误差(　)。

　　a.抽样复制

　　b.现金留存

　　c.基金分红

　　d.基金费用

　　答案：abcd

五、etf的分析（一般知识）

用于分析etf的收益指标包括两种方法：（多选）
1、二级市场价格收益率
2、资金净值收益率
用于分析etf运作效率的指标主要有折（溢）价率、周转率、费用率、跟踪偏离度、跟踪误差等。

第八节 qdii基金（一般性了解）

一、qdii基金

1、定义：经中国证监会批准可以在境内募集资金进行境外证券投资的机构就被称为“合格境内机构投资者”。简称qdii。

　　qdii: 境内投资者，境外投资

qfii: 境外投资者，境内投资

2、金融机构可发行qdii理财产品：证券公司、基金公司、商业银行等其他金融机构。

二、qdii基金在投资组合中的作用

1、提供新的投资机会;

2、降低投资组合风险。

三、qdii基金的投资对象

　1、 6个可投资对象

　　(1)银行存款、可转让存单、银行承兑汇票、银行票据、商业票据、回购协议、短期政府债券等货币市场工具;

　　(2)政府债券、公司债券、可转换债券、住房按揭支持证券、资产支持证券及经中国证监会认可的国际金融组织发行的证券;

　　(3)与中国证监会签署双边监管合作谅解备忘录的国家或地区证券市场挂牌交易的普通股、优先股、全球存托凭证和美国存托凭证、房地产信托凭证;

　　(4)在已与中国证监会签署双边监管合作谅解备忘录的国家或地区证券监管机构登记注册的公募基金;

　　(5)与固定收益、股权、信用、商品指数、基金等标的物挂钩的结构性投资产品;

　　(6)远期合约、互换及经中国证监会认可的境外交易所上市交易的权证、期权、期货等金融衍生产品。

　2、 9种禁止行为

　　(1)购买不动产

　　(2)购买房地产抵押按揭。但是住房按揭支持证券可以，即应当投资于证券化的产品。

　　(3)购买贵重金属或代表贵重金属的凭证。

　　(4)购买实物商品。

　　(5)除应付赎回、交易清算等临时用途以外，借入现金。该临时用途借入现金的比例不得超过基金、集合计划资产净值的10%。

　　(6)利用融资购买证券，但投资金融衍生品除外。

　　(7)参与未持有基础资产的卖空交易。

　　(8)从事证券承销业务。

　　(9)中国证监会禁止的其他行为。

四、qdii基金的投资风险（4条）

1、国际市场投资会面临国内基金所没有的汇率风险。

2、国际市场将会面临国别风险、新兴市场风险等特别投资风险。

3、尽管进行国际市场投资有可能降低组合投资风险，但并不能排除市场风险。

4、qdii基金的流动性风险也需注意。由于qdii基金涉及跨境交易，基金申购、赎回的时间要长于国内其他基金。

【经典例题：多选题】qdii基金的投资风险有以下几点(　)。

　　a.信用风险

　　b.汇率风险

　　c.利率风险

　　d.流动性风险

答案：abcd

第九节 基金评价与投资选择（新加内容）

一、基金评价的概念与目的（了解）

通过定性指标或定量指标，对基金的风险、收益、风格、成本、业绩来源以及基金管理人的投资能力进行分析与评判。

二、基金评价的三个角度（了解）

对单个基金的分析评价；对基金经理的分析评价；对基金公司的分析评价。

三、基金评级

（一）基金评级的方法（了解）

1.对基金进行分类

2.建立评级模型

3.计算评级数据

4.划分评价等级

5.发布评价结果

（二）评级结果的应用（考点）

基金评级不是对基金未来业绩的预测（判断）

1.关注评级机构的合规性

2.侧重基金的长期评级

3.避免在不同类基金中的比较

4.正确理解等级高低的含义

5.不简单按评级买基金

6.了解各种评级的特点

（三）基金评级的局限性（考点）

1.基金难有预测性

2.只是对基金本身的评价，未兼顾对基金公司投资能力的评价

3.考虑的是基金业绩的相对性，而非绝对性

4.是对过去某一特定时期表现的评价，未来变化不具有预测性。

【经典例题： 判断题】基金评级高的表现一定比较低的好(　)。

答案：错误

解析：注意是同类基金评价才能比较。

四、基金评价业务规范（考点）

（一）基金评价业务原则

1.长期性

2.公正性

3.全面性

4.客观性

5.一致性

6.公开性

【经典例题： 多选题】基金评价业务原则包括(　)。

　　a. 长期性

　　b. 全面性

　　c. 一致性

　　d. 公开性

答案：abcd

解析：六个原则一定要记住

（二）禁止行为

特别注意其中的数字。重点。