第五节
有效市场假设理论及其运用
一、有效市场的基本概念
有效市场假设理论（emh）认为，证券在任一时点的价格均对所有相关信息做出了反应。股票价格的任何变化只会是由新信息引起的。由于新信息是不可预测的，因此股票价格的变化也就是随机变动的。在一个有效的市场上，将不会存在证券价格被高估或被低估的情况，投资者将不可能根据已知信息获利。
二、有效市场形式（考点）
三种形式：弱势有效市场、半强势有效市场、强势有效市场。
弱势有效市场假设认为，当前的股票价格已经充分反映了全部历史价格信息和交易信息，如果市场是弱式有效的，那么投资分析中的技术分析方法将不再有效。
半强势有效市场假设认为，当前的股票价格已经充分反映了与公司前景有关的全部公开信息。
强势有效市场假设认为，当前的股票价格反映了全部信息的影响，全部信息不但包括历史价格信息、全部公开信息，而且还包括私人信息以及未公开的内幕信息等。这是一个极端的假设，是对任何内幕信息的价值持否定态度。