第一章  金融市场与金融工具

一、金融市场是指有关主体，按照市场机制，从事货币资金流通、交易的场所或营运网络。

二、金融市场的构成要素包括：金融市场主体、金融市场客体、金融市场中介、金融市场价格。

三、金融工具的类型

四、金融工具的性质：期限性、流动性、收益性、风险性。

五、金融市场的结构（类型）

六、金融市场的功能：资金集聚功能、财富功能、风险分散功能、交易功能、资源配置功能、反映功能、宏观调控功能

七、货币市场是指交易期限在一年以内，以短期金融工具为媒介进行资金融通和借贷的交易市场，包括同业拆借市场、回购协议市场、票据市场、银行承兑汇票市场、短期政府债券市场、大额可转让定期存单市场。货币市场交易的金融工具：期限短、流动性高、对利率敏感等，具有“准货币”特性。  

货币市场工具	特点	功能
同业拆借市场	期限短、参与者广泛、存放在央行的超额准备金、信用拆借	⑴调剂金融机构资金，提高资金使用效率 ⑵央行实施货币政策、进行宏观调控的重要载体
回购协议市场	⑴以证券为质押品而进行的短期资金融通 ⑵交易对象为国库券、政府债券、商业票据、大额可转让定期存单	⑴增加证券的运用途径和闲置资金的灵活性 ⑵央行进行公开市场操作的重要工具
商业票据市场	期限短面额大、一级市场上直接交易，融资的成本低、方式灵活，发行者规模大、信誉好。	以贴现方式出售给投资者的一种短期无担保的信用凭证称为商业票据
银行承兑汇票市场	安全性高、流动性强、灵活性强。
短期政府债券市场	安全性高、流动性强、收益免缴所得税、面额小； 指国库券市场。	满足短期资金周转，为公开市场业务提供一种可操作的工具。
大额可转让定期存单市场	⑴不记名、市场上可流通转让 ⑵面额固定且较大 ⑶不可提前支取、只能在二级市场流通转让 ⑷固定利率和浮动利率、高于同期限的定期存款利率。	美国花旗银行推出，银行业逃避金融法规约束而创造的金融创新工具

八、资本市场是融资期限在一年以上的长期资金交易市场。交易对象只要是政府中长期公债、公司债券和股票等有价证券以及银行中长期贷款。

  1.债券市场

  

   特征：偿还性、流动性、收益性、安全性。

  债券市场分为一级市场、二级市场；功能：调剂闲散资金；流动性与收益性的统一；反映发行企业的经营实力和财务状况，且国债利率为定价基础；央行公开市场操作的重要载体。

 2.股票市场

3.投资基金市场是体现基金持有人与管理人之间的一种信托关系，是一种间接投资工具；特征：集合投资、降低成本；分散投资、降低风险；专业化管理；投资对象：货币市场上的短期票据、资本市场上的股票和债券、金融衍生产品、黄金和收藏品。

九、外汇市场

1.即期外汇交易（现汇交易）：成交当日或之后的两个营业日内实际货币交割。

2.远期外汇交易（期汇交易）：约定日期和条件，最常见、最普遍的交易形式。

3.掉期交易：币种与金额相同、方向相反且交割期限不同的两笔及以上的交易结合，常用于银行间外汇市场上。

十、金融衍生品又称金融衍生工具，是从原生性金融工具(股票、债券、存单、货币等)派生出来的金融工具，其价值依赖于基础标的资产。它的特征是：

⑴杠杆比例高：金融衍生品市场中允许进行保证金交易，投资者可从事几倍甚至几十倍于自身拥有资金的交易，放大了交易的收益和损失。

⑵定价复杂：基础标的资产的未来价值决定金融衍生品价格并产生不确定性。

⑶高风险性

⑷全球化程度高

㈠交易形式：场内交易、场外交易

㈡交易主体

 1.套期保值者（风险对冲者）：减少未来的不确定性，降低甚至消除风险。

 2.投机者：参与交易获取利润的投资者。

 3.套利者：利用不同市场的价格差异，同时在两个及以上市场进行衍生品交易，以获取无风险收益。

 4.经纪人：促成交易、收取佣金的中介。

	1.金融远期	2.金融期货
含义	双方约定以未来确定日期、确定价格买卖确定数量的某种金融资产。	双方以公开竞价的方式在集中性的交易场所进行的标准化合约的交易
特点	非标准化	标准化
场所	无形	有形
种类	远期利率协议 远期外汇合约 远期股票合约	利率期货 外汇期货 股指期货

3.金融期权

 ⑴看涨期权：买方在某一确定的时间（内）以确定的价格购买相关财产；

 ⑵看跌期权：买方在某一确定的时间（内）以确定的价格出售相关财产；

4.金融互换

 ⑴含义：两个及以上交易者按事先约定条件、时间交换一系列现金流的交易。

 ⑵种类：利率互换、货币互换、交叉互换。

5.信用衍生品

 ⑴含义：使信用风险从其他风险类型中分离出来，并从一方转让诶另一方的金融合约。参与者涉及银行、固定收益投资者、保险公司、高收益市场基金、新兴市场基金、非金融机构。

 ⑵信用违约互换

  ①内容

信用风险保护买方向信用风险保护卖方定期支付固定的费用或一次性支付保险费，当信用事件发生时，卖方向买方赔偿因信用事件所导致的基础资产面值的损失部分。

  ②特点

  柜台交易而缺乏政府监管，没有一个统一的清算和报价系统，没有保证金要求，市场操作不透明，给投资者带来巨大的交易风险。

第四节  我国的金融市场及其工具

一、我国金融市场存在的问题

 1.规模很小；

 2.间接融资比重过高、直接融资比重过低；

 3.资本市场与货币市场分离现象严重。；

4.货币市场发展滞后。

二、我国的金融市场

 ㈠货币市场

1.同业拆借市场：1996年1月3日成立

2.回购协议市场

⑴交易主体：具备法人资格的金融机构

⑵交易场所：证券交易所、经批准的融资中心

⑶回购券种：国债和经人行批准的金融债券

⑷回购期限：1年期以下                                  

3.商业票据市场：2000年11月9日，在上海开办了内地第一家专业化票据经营机构——中国工商银行票据营业部。

 ㈡资本市场

1.债券市场：1999年以后，金融证券的发行主体集中于政策性银行，并以国家开发银行为主；企业债券可以通过大中小型企业发行长中短期的形式。

2.股票市场

⑴股票按发行范围分：a股、b股、h股、f股（我国股份公司在海外发行上市流通的普通股票）。

⑵股票按投资主体分：国有股、法人股、社会公众股。

⑶股票市场主体

●主板市场：有发展前途的传统产业，较高的资本规模和稳定的业绩回报。

●中小企业市场：中小企业与民营企业的发展，实现资本与技术的结合。

●创业板市场（二板市场）：高新技术、新兴经济企业。

●代办股份转让市场（三板市场）

3.投资基金市场

 ㈢外汇市场

  1.1994年1月1日：以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制度。

  2.2005年7月21日：以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度

㈣金融衍生品市场

2006年9月8日，中国内地首家金融衍生品交易所——中国金融期货交易所在上海挂牌成立