第三节  利率、投资和国民收入的关系

本节主要内容：

一．投资函数

1.投资函数的性质

在一个经济社会中，影响投资需求的因素有很多，利率是最重要的因素之一。经济学中通常把投资视为利率的函数，i=f(i)。当把非利率的因素对投资的影响视为常数时，利率与投资之间的线性函数为：

i=i₀-bi

    式中i₀ 为与利率无关的决定于其他因素的常数，即利率为零时的投资需求（即自发投资）。b为利率每变动一个百分点所引起的投资变动的数量，称为投资对利率的敏感系数或投资的利率弹性。

例如，在一定时期内，一个经济社会的自发投资需求为2000亿元，投资的利率弹性为6000亿元，则有：

i=2000-6000i

当利率为5％时，整个社会的投资需求为1700亿元=(2000-6000×5％)；当利率上升到10％时，整个社会的投资需求会下降到1400亿元=(2000-6000×10％)。

根据投资函数的性质，在一个纵轴表示利率，横轴表示投资的坐标中，可以得到一条斜率为负的投资曲线。如图4—13所示。

在图4—13中，斜率为负的投资曲线表明，利率水平越低，投资需求越大，反之，利率水平越高，投资需求越小。投资与利率之间为什么会存在负相关的关系呢?这是因为，如果厂商的投资资金来源于金融机构的贷款，在利率水平较高时，厂商的投资成本会相应提高，如果其他条件不变，利润水平就会降低，这会降低厂商投资的积极性，从而使投资需求减少；反之，在利率水平较低时，由于投资成本的降低和厂商利润的相应增加，自然会刺激投资需求的增加。即使厂商的投资资金不是来源于银行贷款，而是来源于厂商的自有资本，在利率水平较高时，厂商也会由于投资的机会成本较高而减少投资，使整个社会的投资需求减少；反之亦然。

2.利率的变动对国民收入的影响

既然投资需求是利率的函数，因此，利率的高低必然会通过投资需求影响总需求，进而影响国民收入。如果其他条件不变，利率水平越低，投资需求越大，总需求就越大，由于国民收入决定于总需求，因此，总需求的增加必然导致国民收入越多；反之，利率水平越高，由于投资需求越小，因而总需求和国民收入也就越少。因此，利率也是影响国民收入和经济运行的一个重要经济杠杆。当经济中出现有效需求不足，经济不景气，失业增多时，货币当局就可以通过降低利率以刺激投资需求的方法来增加总需求，进而刺激经济增长，增加国民收入，实现充分就业；反之，当经济中出现过度需求，从而出现通货膨胀和经济过热时，则可以用提高利率的方法抑制投资需求和总需求，进而抑制经济的过快增长，降低通货膨胀率。

上述分析表明，要使宏观经济能够正常运行，就必须实现产品市场和货币市场的均衡。产品市场均衡的条件是投资等于储蓄，即i=s，而货币市场的均衡条件是货币需求等于货币供给，即l=m。而要实现封闭条件下整个宏观经济的均衡，只实现某一种市场的均衡是不够的，产品市场和货币市场必须同时实现均衡。在两种市场都同时实现均衡条件下的利率才是真正意义上的均衡利率，也只有两种市场都均衡条件下的国民收入才是真正意义上的均衡国民收入。

二．is-lm模型

is-lm模型是由英国现代著名经济学家约翰·希克斯和美国凯恩斯学派的创始人汉森，在凯恩斯宏观经济理论基础上概括出的一个经济分析模式。

根据货币需求l和货币供给m作出的lm曲线上的每一点都表示货币需求和货币供给相一致，并且同既定的利率和收入水平相一致。

根据储蓄s和投资i做出的is曲线上的每一点都表示储蓄等于投资，并且同既定的利率和收入水平相一致。

国民收入y的均衡水平是由is曲线和lm曲线的交点决定的，即消费函数、投资函数、货币需求和货币供给共同决定国民收入的均衡水平。在is-lm模型中，通过利率把货币市场和产品市场联系起来。

本章小结：

1．产品市场的均衡与简单国民收入的决定：总需求与均衡产出、消费函数与储蓄函数、两部门经济中国民收入的决定、三部门经济中国民收入的决定、乘数

2．货币市场的均衡和利率的决定：货币、货币需求和货币需求函数、货币供给和货币供给函数、货币市场和均衡利率

3．利率、投资和国民收入的关系：投资函数、is-lm模型