第4章 服务项目管理

 4. 6 投融资服务项目管理

4.6.1 投融资与投融资服务概述

（1）投融资的概念

1）投资的概念

2）融资的概念

3）投融资的概念

投融资服务项目是项目的一种形式，投融资服务是指接受客户委托，在规定的时间内，运用科学技术、经济管理、法律、商务等多方面的知识和信息，为经济建设的投资决策和融资提供的智力服务。

（2）投融资服务的概念

从广义上讲，在工程项目全过程中需要的智力服务都属于投资服务，这包括项目决策阶段的是市场调研、可行性研究，项目准备阶段的投融资方案制订实施、工程设计，工程实施阶段的施工管理和监理以及项目结束后的评估等。但这个定义过于广泛，本节所指投资服务主要是指投融资决策过程中需要提供的智力服务，是指把投资决策本身作为一个子项目由咨询机构来提供的服务。为便于理解，下文所述投融资服务在分开表述时，分别指投资决策服务和融资服务。

（3）投融资服务的工作内容

1）投资决策服务

投资服务需要解决的问题主要集中在项目策划决策阶段。投资决策服务的主要工作包括投资机会研究、项目建议书、项目可行性研究和项目评估及决策等。以上服务内容均是对投资项目的可行性进行研究分析，只是研究重点、深度和角度有所不同。

阶段	研究重点	投资估算方法
投资机会研究	投资环境分析	参照类似项目套算
初步可行性研究	市场需求分析、项目宏观必要性、主要建设条件	指标估算
可行性研究	全面深入研究	逐项估算
项目评估	可行性研究的真实可靠程度	逐项估算

2）融资服务

在项目周期中，融资服务需要解决的问题贯穿项目策划和项目准备两个阶段中。项目策划阶段的融资服务主要是从投资的角度，通过分析研究提出项目的融资方案，为投资决策服务。项目准备阶段的融资服务主要从项目法人和企业的角度，调整和落实和融资方案，为项目筹资和企业投资理财服务。

3）投融资服务

如果工程建设项目的业主自身具有实现投资决策和融资的资源、人员和能力，那么就可以自我服务，把投资决策和融资作为工程项目全过程的某个子项目进行管理。不过实际上多数业主并不具备实现投资决策和融资的全部资源和能力，所以需要寻求外部资源。通常的做法是通过服务合同将投资决策和融资决策（甚至包括实施）的工作外包给专业咨询机构，由他们为业主提供投融资服务，完成上述投资决策和融资中的部分或全部工作内容。

（4）投融资服务项目管理概述

1）管理模式

①业主单位自行组建项目管理机构进行自我服务。多年来，我国的投融资活动多采用这种模式，由业主（或建设单位）组建指挥部负责投融资活动。这种临时组建的班子缺乏融资活动必须的财务、法律和商务经验，在投资决策、融资和建设方面缺乏统筹考虑，从而使投资决策、融资和投资实施工作往往只有一次教训、没有二次经验，容易造成浪费和损失。

②委托专业咨询机构协助业主进行投融资项目管理。这种投融资项目的管理模式在国际上最为通用，尤其是政府项目多数采用这种模式。这种模式下，咨询机构按照合同约定全过程代表委托人提供服务，进行投融资项目管理。这种模式的优点是：长期从事投融资咨询服务和管理工作的咨询工程师经验比较丰富，熟悉投融资工作的程序和市场惯例，而且和其他顾问（如律师事务所、设计院所和会计师事务所）长期合作，配合密切，不仅可以大大减轻业主的工作量，也可以取得较好的投融资效果。

2）投融资服务项目参与方的管理内容

①业主对投融资项目的管理。业主对投融资项目的管理，就是为实现其目标，业主运用其权力委托或者组织有关单位对投融资项目进行筹划以及实施、组织、协调和控制的过程。

业主是需要投资和融资的工程项目的发起者，很多时候也是工程项目的主持者或参与者之一，对项目的成败负有全面责任。尽管业主项目中责任重大，但是从前述的管理模式上看，越来越多的业主对投资决策和融资项目管理大都采用间接而非直接的方式进行管理。这是因为投资决策融资项目涉及各个领域和多个专业，业主往往由于时间、精力和专业方面的限制，不可能全部都由自己完成。业主的管理工作主要集中在三个方面：一是对投融资方向、内容和工作进度作初步构想；二是择优聘请有资质、信誉好的专业机构协助进行投融资服务。通过各种委托协议和合同，把各项任务、管理职责和风险分解参与策划和实施的有关咨询机构；三是进行总体协调和控制，以保证服务项目的如期完成，并符合整个工程建设项目的进度和质量目标。

②咨询师对投融资项目的管理。咨询师对投融资项目的管理是指咨询工程师接受顾客的委托，为保证项目的顺利实施，按照委托规定的工作内容，以咨询工程师执业标准为尺度，对融资项目进行有效的组织、协调、督促、检查和指导。投融资服务项目的咨询工程师的工作目标就是尽其一切努力协助业主进行科学投资决策和融资成功。前已述及，投融资项目的主要管理模式就是由咨询机构按照合同约定为业主提供融资服务，全过程代表业主进行投资策划和融资项目管理，那么除了上述由业主负责的工作外，投融资工作的全部其他工作内容都是投融资服务的工作内容，有关投融资服务的工作内容详见下节投融资服务项目范围管理。

（5）投融资服务项目的生命周期及工作内容

对于获得服务合同的咨询机构而言，他们需要把投融资服务作为一个完整的项目进行管理。为了更好地完成投融资服务项目，通常需要将项目划分为若干个阶段，以便更好地进行控制。投融资服务项目作为工程项目的子项目，在自身的阶段划分上与工程项目的阶段划分非常相似，也分为策划、准备、实施和完工阶段。

4.6.2 投融资服务项目的范围和质量管理

（1）投融资服务项目的范围管理

1）投融资服务项目的需求分析

2）投融资服务工作范围的确认和分解

当咨询机构被业主选中并接受委托时，需要和业主签订相应的委托服务合同，以明确需要提供的服务的内容。投融资服务项目的工作范围得到确认后，咨询机构应根据工作分解结构（wbs）建立结构化的工作单元，为这些工作单元工作的责任赋予相应得具体部门和人员，从而在项目资源和项目工作之间建立明确的目标责任关系。

3）范围变更

在投融资服务项目实施期间，业主有权在合同范围内对服务项目进行变更，这些变更可能涉及增加合同工作或从合同中删去某些工作，或者对某些工作进行修改。由于投融资服务项目的特殊性，有些事先预计的重要条件不能成就或者发生重大变化（如投资决策中的工艺调整或者融资项目中资产转让范围变更等），可能导致对咨询服务范围的变更。变更应遵循“申请—审查—确认—实施”的过程，如果变更导致咨询服务的工作量和工作内容增加，还应该考虑增加咨询服务费。

4）融资服务项目的范围界定

不同的融资项目对应不同的融资服务工作内容。融资项目从融资标的上看，有存量资产转让和新建项目融资之分；从融资程序上看，有招标和谈判之分；从融资渠道来看，有股权融资和债权融资之分；从项目和资产来源来看，有国有和民营之分；当然还有其他的分类标准，此不赘述。下面以国有存量资产招标转让融资项目为例介绍咨询机构在融资项目中的工作范围。

①策划阶段。为保证融资工作的有效进行，咨询机构应在尽职调查的基础上制订可操作的融资方案，向有关部门（根据不同情况，可以是政府、股东或董事会）进行汇报，批准后的方案应作为融资的指导文件。

a.制定整体正作计划，工作大纲和工作进度安排。

b.咨询机构就改制企业进行尽职调查，编写尽职调查报告。

c.确定、研究重点问题并提出解决方案，需要研究的问题包括：主要招商融资思路，投资人选择方式、选择标准，融资结构设计、合同结构，融资计划，融资的信用保证等主要项目条件，风险分配方案，招商工作计划。

d.进行财务测算分析。包括确定项目主要假设条件，编制财务模型和编制主要的财务报表，敏感性分析等。

e.编制融资实施方案。协助业主向有关部门申报融资实施方案，根据反馈修改完善实施方案。

f.协助业主促使改制招商实施方案的批准。

②准备阶段。通过招标准备工作，确定招标组织单位，合理安排招标分工协作，并将需要在招标文件中体现的条件予以落实，据以编制资格预审文件和招标文件。

a.成立融资工作委员会；

b.准备资格预审文件，制订资格预审标准；

c.参与沟通，落实项目基本条件；

d.与投资人进行接触，进行项目推介。

③实施阶段。

a.资格预审。发布资格预审公告；出售资格预审文件；评审资格申请文件并确定通过资格预审的企业；发出招标邀请函。

b.招标投标。编制招标文件，发出招标邀请函。接到邀请函的投标人在购买招标文件后准备投标文件

c.开标、评标。招标人开标并根据评标细则评审投标人的投标文件，确定候选人。

d.谈判定标。确定中标候选人后，与优先谈判对象进行谈判直至最后双方草签协议。

e.协议签署。建立项目公司，项目公司与招标人签订正式合同。

④完工阶段。项目公司根据正式签署的合同向国有资产产权部门缴纳资产（或股权）转让款并办理资产转让手续。

除了政府的国有资产转让融资外，作为市场经济主体的企业也要直接进行融资。企业融资有商业银行贷款、私募股权、ipo、信托、基金等形式，其中最主要的是商业贷款。如果企业要直接进行融资，通常也要进行融资策划（包括确定融资思路、分析融资条件、模拟财务测算、编制最佳融资方案）。但是在融资实施过程中，一般不采用招标方式，而更多采用与金融机构或感兴趣的股权投资人直接谈判的方式进行协商沟通，调整融资策略，最终达到融资的目的。如果企业业主把融资工作委托给咨询机构提供融资服务，融资服务的工作范围可以参考上述工作范围，根据实际情况确定。

（2）投融资服务项目的质量管理

1)确定投融资服务项目咨询成果的质量标准；

2)投融资服务项目必须建立质量管理责任制，并制定质量管理目标和质量计划以及质量评审制度；

4.6.3 投融资服务项目的进度管理

投融资服务项目很大程度上是为工程建设项目服务的。工程建设项目对于工程的进度日期都有明确要求，这包括项目开工、竣工日期和关键的里程碑日期。通过对投融资服务项目进度的有效控制，达到预期的工程建设项目进度要求，是服务项目管理的中心任务。

投融资服务项目的进度管理包含两方面内容：一方面投融资服务项目本身必须如期完成，不能耽误项目建设的进度；另一方面，融资服务工作的成果，即资金的融通必须及时、足额，能够全面满足对于投资进度的需求。

投融资服务项目的进度管理包括为确保项目按期完成所必需的所有了作。包括：工作定义、工作顺序安排、时间估计、进度计划制定和进度控制。由于受到种种因素的干扰，经常造成实际进度与计划进度的偏差。为了不影响进度目标的实现，必须采取系统的控制措施，及时发现偏差，及时采取纠偏措施。

4.6.4 投融资服务项目的合同管理

投融资服务项目的合同管理包含两个层次的内容。首先要管理提供服务的一方和业主方之间的服务合同；其次当涉及第三方时（如融资服务项目中的合资合同、转让合同和服务付费合同），提供服务的咨询机构要协助业主做好第三方的合同管理。

1）咨询服务合同管理。咨询服务合同主要内容包括：项目背景、签约双方的资格、服务范围、甲乙双方的权利和义务、咨询服务费用和支付方式、质量、进度、变更以及争议解决等条款。在合同谈判阶段，应加强事前管理，确保内容全面无遗漏、文字严谨准确、合同权利义务分配合理、对意外情况和风险的处理公平。在合同执行阶段应严格按照合同约定的服务内容、质量、进度进行考核和费用支付。

2）第三方合同管理。在投融资咨询服务合同中，有时会将协助业主进行投融资方面的合同管理作为一项任务交付给咨询机构。咨询机构提供的合同管理服务主要在于前期管理，包括：

①协助业主设计合同体系方案。对于需要签订何种合同，签订多少、与哪些单位签订，都要提供完整的方案供业主决策。

②协助业主与投资人进行合同谈判。在合同谈判中，咨询机构要把握全局，对业主、投资人各自的权利义务研究清楚、保护双方当事人的合法权益。

③协助业主与投资人签订合同。咨询机构要对合同内容仔细检查，保证条款的完整、严谨和周密，符合法律法规要求。保证在重点条款（如质量工期、支付、终止、索赔等）方面双方权利义务的均衡合理。以融资合同为例，咨询机构就应协助业主审查相关的贷款合同，特别是要注意放贷的总量和支付日期必须与工程建设投资的进度相匹配，如果金融机构不按照合同执行，还应制定相应的罚则以确保业主单位的合法利益。