国际注册内部审计师

【例题】一家公司对投资机会进行年度审查，发现在来年有两个合适的两年期的投资项目，项目A和项目B，最好的预测表明项目A的投资支出为30,000美元，项目B为1,000,000美元，这两个项目的风险被认为是相同的。项目A在两年中每年结束时预计都会产生40,000美元的现金流入，项目B预计会产生在第一年结束时会产生700,000美元的现金流入，第二年结束时产生500,000美元的现金流入。公司资本成本为8%。

当资本成本为0时每个项目的净现值时多少？

项目A 　项目B

A 30,000美元 1,000,000美元

B 50,000美元 200,000美元

C 80,000美元 1,200,000美元

D 110,000美元 2,200,000美元

【答案】B

【解析】在资本成本为零时，净现值是项目的没有折现的现金流。

A项目的净现值＝- 30,000美元+ 40,000美元+ 40,000美元= 50,000美元

B项目的净现值＝- 1,000,000美元+ 700,000美元+ 500,000美元＝200,000美元

【例题】项目A的内部回报率是（　）（不保留小数点）。

A.10% B.15% C.25% D.100%

【答案】D外语学习网

【解析】内部回报率是指使项目的净现值等于零的折现率。在A项目的情况下，内部回报率是100%。

当30,000美元= 40,000美元/（1+内部回报率）+ 40,000美元/（1+内部回报率）×（1+内部回报率）时，

所以内部回报率＝100%

【例题】一家公司购买了新机器。该机器的成本为250,000美元，预期使用寿命为5年，在使用期结束时预计残值为50,000美元。公司使用直线折旧法。

这台新机器预期每年能给公司节省125,000美元的营运成本，公司的税率为40%，公司使用10%的资本支出折现率。

年度 1美元的现值 1美元年金的现值

1 0.909 　0.909

2 0.826 　1.736

3 0.751 　2.487

4 0.683 　3.170

5 0.621 　3.791

这台机器的净现值是（　）。

A 125,940美元 B 200,000美元 C 250,000美元 D 375,940美元

【答案】A

【解析】

年度 　现金流 现值因子 现金流的现值

0 　（250,000） 　1.000 （250,000）

1 　125,000（0.60）+40,000（0.40） 　0.909 　82,719

2 　125,000（0.60）+40,000（0.40） 　0.826 　75,166

3 　125,000（0.60）+40,000（0.40） 　0.751 　68,341

4 　125,000（0.60）+40,000（0.40） 　0.683 　62,153

5 　125,000（0.60）+40,000（0.40）+50,000 0.621 　87,561

净现值 125,940

第0年有购买机器产生250,000的现金流出。

第一年至第四年，现金流不等于会计回报，因为折旧不会导致现金流出，应当在会计回报的基础上加回折旧金额，（125,000美元-40,000）（1-0.40）＋40,000＝125,000*（0.60）+40,000*（0.40）

我们可以总结一下，如果税率为t，那么净现金流等于＝折旧外的现金流入×（1－t）＋折旧×（t）

在第五年，注意收回机器的残值50,000，也要加入现金流中。

 相关推荐

更多内审师考试模拟试题

更多内审师考试辅导资料

（责任编辑：中大编辑）