注册会计师

答案部分

一、单项选择题

1.【正确答案】 B

【答案解析】 当利率上调时，企业的融资成本也相应增加，企业对其新的资本投资的最低回报率的要求也会随之上升。

2.【正确答案】 D

【答案解析】 剩余股利政策对那些处于成长阶段，不能轻松获得其他融资来源的企业比较常见。

3.正确答案】 A

【答案解析】 影响价值创造的因素主要有：①投资资本回报率;②资本成本;③增长率;④可持续增长率。

4.【正确答案】 A

【答案解析】 投资资本回报率反映企业的盈利能力，由投资活动和运营活动决定。

二、多项选择题

1.【正确答案】 ABCD

【答案解析】 影响资本结构的主要因素包括：代理成本、可接受的债务目标水平、管理层的融资偏好(大多数经理倾向于内部融资而不是外部融资)。决定资本结构的其他考虑因素还包括：企业的举债能力、管理层对企业的控制能力、企业的资产结构、增长率、盈利能力以及有关的税收成本。还有一些比较难以量化的因素，包括：(1)企业未来战略的经营风险;(2)企业对风险的态度;(3)企业所处行业的风险;(4)竞争对手的资本成本与资本结构(竞争对手可能有更低的融资本以及对风险不同的态度);(5)影响利率的潜在因素，比如整个国家的经济状况。

2.【正确答案】 ACD

【答案解析】 成长期企业的战略目标是争取最大市场份额，并坚持到成熟期的到来。如果以较小的市场份额进入成熟期，则在开拓市场方面的投资很难得到补偿。

3.【正确答案】 ACD

【答案解析】 财务战略矩阵的纵坐标是一个业务单位的投资资本回报率与其资本成本的差额;横坐标是销售增长率与可持续增长率的差额。

4.【正确答案】 ACD

【答案解析】 经营战略主要强调与外部环境和企业自身能力相适应，财务战略主要强调必须适合企业所处的发展阶段并符合利益相关者的期望。因此选项A不正确。产品的生命周期理论假设产品都要经过引入阶段、成长阶段、成熟阶段和衰退阶段。这些阶段的划分，以产品销售额增长曲线的拐点为标志。因此选项C不正确。波士顿矩阵能够根据潜在的现金产生能力和需要的现金支出来评价企业的产品。因此选项D不正确。

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（责任编辑：xll）

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