注册会计师

三、计算分析题

1.ABC公司股票的当前市价为60元，市场上有以该股票为标的资产的期权交易。已知该股票的到期时间为半年，执行价格为70元，看涨期权价格为4元，看跌期权价格为3元。

要求：(1)根据以下互不相关的情况，分别计算期权的到期日价值和净损益。

①购买1股该股票的看涨期权，到期日股票市价为76元;

②购买1股该股票的看跌期权，到期日股票市价为80元;

③出售1股该股票的看涨期权，到期日股票市价为64元;

④出售1股该股票的看跌期权，到期日股票市价为60元。

(2)指出(1)中各种情况下净损益的特点，如果存在最大值或最小值，请计算出其具体数值。

2.甲公司股票当前每股市价40元，假设目前市场上每份看涨期权价格2.5元，每份看跌期权价格6.5元，两种期权执行价格均为45元。现在甲投资人有四种投资方案，方案一：同时买入1份看涨期权和1份看跌期权;方案二：同时售出1份看涨期权和1份看跌期权;方案三：买入1股股票和一份看跌期权;方案四：买入1股股票，并同时售出1份看涨期权。

要求：

(1)计算确保该组合不亏损的股票价格区间;

(2)如果6个月后标的股票价格实际上涨20%，计算该组合的净损益。(注：计算股票价格区间和组合净损益时，均不考虑期权价格的货币时间价值。)

3.假设ABC公司股票目前的市场价格为24元，而在一年后的价格可能是35元和16元两种情况。现存在一份100股该种股票的看涨期权，期限是一年，执行价格为30元，一年以内公司不会派发股利，无风险利率为每年10%。

要求：

(1)根据风险中性定理，计算一份该股票的看涨期权的价值。

(2)根据复制原理，计算一份该股票的看涨期权的价值。

(3)若目前一份100股该股票看涨期权的市场价格为306元，能否创建投资组合进行套利，如果能，应该如何创建该组合。

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