注册会计师

参考答案及解析

1.

【答案】C

【解析】杠杆租赁是出租人既出租某项资产，又以该项资产为担保借入资金的租赁方式。

2.

【答案】B

【解析】毛租赁是指由出租人负责资产维护的租赁。净租赁是指由承租人负责资产维护的租赁。

3.

【答案】A

【解析】在进行设备租赁与购买的决策分析中，租赁期内税后现金流量的折现率应选用有担保负债的税后资本成本，就本题而言，由于有担保借款的税后利率为8%，因此应将租赁期现金流量的折现率定为8%，则选项B、C、D错误;租赁期末设备余值的折现率应根据项目的资本成本确定，因此选项A正确。

4.

【答案】A

【解析】节税是长期租赁存在的主要原因，如果没有所得税制度，长期租赁可能无法存在。交易成本的差别是短期租赁存在的主要原因。

5.

【答案】A

【解析】发行人的所得税税率较低，优先股成本增加较少，投资人所得税税率较高，可以得到较多的税收减免。在这种情况下，筹资公司有可能以较低的股利水平发行优先股，使得优先股筹资成本低于债券筹资成本。

6.

【答案】B

【解析】股权税前成本=15%/(1-25%)=20%，选项B处在债务的市场利率和(税前)普通股成本之间，可以被发行人和投资人同时接受。

7.

【答案】D

【解析】每张债券价值=50×(P/A,8%,10)+1000×(P/F,8%,10)=50×6.7101+1000×0.4632=798.71(元)

投资人支付了1000元，超出债券价值的部分，就应当是认股权证的价值：

15张认股权价值=1000-798.71=201.29(元)

每张认股权价值=201.29÷15=13.42(元)

8.

【答案】D

【解析】转换比率=债券面值÷转换价格，所以，转换价格=债券面值÷转换比率=1000÷25=40(元)。

9.

【答案】B

【解析】可转换债券是指在一定时期内，可以按规定的价格或一定比例，由持有人自由地选择转换为普通股的债券。

10.

【答案】B

【解析】可转换债券转换成普通股后，原可转换债券的投资者将不再是企业的债权人，而转变为企业的股东，所以公司不需要再向其支付债券利息，但是由于权益资金的个别资本成本高于负债，所以加权平均资本成本应当会上升。

11.

【答案】B

【解析】设置赎回条款是为了促使债券持有人转换股份，因此又被称为加速条款;同时也能使发行公司避免市场利率下降后，继续向债券持有人支付较高的债券票面利率所蒙受的损失;或限制债券持有人过分享受公司收益大幅度上升所带来的回报。

12.

【答案】A

【解析】因为赎回债券会给债券持有人造成损失(例如无法收到赎回以后的债券利息)，所以，赎回价格一般高于可转换债券的面值。由于随着到期日的临近，债券持有人的损失逐渐减少，所以，赎回溢价随债券到期日的临近而减少。

13.

【答案】D

【解析】可转换债券筹资的缺点有：(1)股价上涨风险;(2)股价低迷风险;(3)筹资成本高于纯债券。

14.

【答案】A

【解析】我国《上市公司证券发行管理办法》规定，自发行结束之日起6个月后方可转换为公司股票，转换期限由公司根据可转换债券的存续期限及公司财务状况决定。

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