注册会计师

答案部分

一、单项选择题

1. 答案： C

解析： 有效年利率=(1+8%/2)2-1=8.16%，因为名义利率为8%，所以有效年利率会高出名义利率8.16%-8%=0.16%。

2. 答案： B

解析： P=500×(P/A，10%，5)×(P/S，10%，2)=1566.36(万元)。

【注意】本题中第一次现金流入发生在第4年初(与第3年末是同一时点)，所以递延期是2年。

3. 答案： B

解析： 普通年金终值系数与偿债基金系数互为倒数关系，普通年金现值系数与投资回收系数互为倒数关系。

4. 答案： A

解析： 风险指的是预期结果的不确定性，预期结果的确定性越大，风险越小，因此，在预期报酬率相同的情况下，风险爱好者将选择具有较小确定性而不是较大确定性的投机方式。

二、多项选择题

1. 答案： ABC

解析： 本题中从第4年初开始有流入，直到第8年初为止，共计有5次流入，每次都是100万元。由于上年末和下年初是同一个时点，所以，可以理解为相当于：从第3年末开始有流入，直到第7年末为止，共计有5次流入，每次都是100万元。由于如果是第1年末开始有流入，本题就变成了普通年金，所以，本题中的递延期为2年(从第1年末往后递延到第3年末)。因此，选项A正确，选项D不正确。选项B相当于要求计算第7年末的终值，这是普通年金终值问题，A=100，n=5，所以，选项B正确。选项C属于预付年金终值计算问题，A=100，n=5，套用公式可知：第8年末的终值=100×[(S/A，10%，5+1)-1]=100×(S/A，10%，5)×(1+10%)，因此，选项C正确。

2. 答案： BC

解析： 每半年计息一次，复利计息，五年后共计复利10次，因此，B的表达式正确;每半年计息一次，半年的利息率为2%，复利计息，则年实际利率=(1+2%)2-1=4.04%，因此相当于年利率为4.04%，每年计息一次的情况，所以选项C的表达式正确。

3. 答案： AD

解析： 根据有效年利率和名义利率的换算公式可知，选项A、D的说法正确，选项B、C的说法不正确。

4. 答案： ABD

解析： 风险态度一般分为三种，风险偏好、风险中性和风险厌恶;风险偏好的效用函数是凸函数，其效用随货币报酬的增加而增加，增加率递增;对于风险厌恶的投资者而言，在预期报酬相同时，选择风险最低的，其效用随货币报酬的增加而增加，但是增加率递减;风险中性的投资者对自己承担的风险并不要求补偿，因此，对于风险中性的投资者而言，所有证券的期望报酬率都是无风险利率。

三、计算题

1. 答案：

由于上年末和本年初是同一个时间点，所以，本题完全可以理解为从2003年开始，每年末存入5000元，计算2006年末的本利和，因此是标准的期数为4的普通年金终值计算问题。

S=5000×(S/A，10%，4)=5000×4.6410=23205(元)

另外，该题完全可以按照先付年金计算，可以有两种方法：

方法一：先按照先付年金计算前三次存款的终值5000×[(S/A，10%，3+1)-1](注意：5000×[(S/A，10%，3+1)-1]表示的是2006年末的数值)，然后，加上最后一次存款。

即：5000×[(S/A，10%，3+1)-1]+5000=5000×(S/A，10%，4)=23205(元)

方法二：先按照先付年金计算四次存款的终值5000×[(S/A，10%，4+1)-1]，由于表示的是2007年末的数值，所以，应该复利折现一期，折算到2007年初。即：

5000×[(S/A，10%，4+1)-1]×(P/S，10%，1)

=5000×(S/A，10%，4)×(1+10%)×(P/S，10%，1)

=5000×(S/A，10%，4)

=23205(元)

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（责任编辑：xll）

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