注册会计师

参考答案及解析

1.

【答案】C

【解析】本题的考点是现值指数的含义。选项A未考虑时间价值，选项B和D是指内含报酬率。

2.

【答案】 A

【解析】本题的主要考核点是折现率与净现值的关系。折现率与净现值呈反向变化，所以当折现率为12%时，某项目的净值为23.6万元大于零，要想使净现值向等于零靠近(此时的折现率为内含报酬率)，即降低净现值，需进一步提高折现率，故知该项目的内含报酬率高于12%。

3.

【答案】C

【解析】不包括筹建期的静态投资回收期=4+(60+40-22×4)/14=4.86(年)。

4.

【答案】D

【解析】第一年所需营运资本=60-25=35(万元)

首次营运资本投资额=35-0=35(万元)

第二年所需营运资本=70-30=40(万元)

第二年营运资本投资额=40-35=5(万元)

第三年所需营运资本=85-35=50(万元)

第三年营运资本投资额=本年营运资本需用额-上年营运资本需用额=50-40=10(万元)

营运资本投资合计=10+5+35=50(万元)

又因为以后年度经营营运资本保持在50万元，则项目终结点应收回50万元经营营运资本投资。

5.

【答案】C

【解析】营业收入=750/(1-25%)=1000(万元)

付现成本=375/(1-25%)=500(万元)

(1000-500-折旧)×(1-25%)=225(万元)

所以，折旧=200(万元)

营业现金流量=税后净利润+折旧=225+200=425(万元)

或：营业现金流量=税后收入-税后付现成本+折旧抵税=750-375+200×25%=425(万元)

6.

【答案】D

【解析】本题的主要考核点是现金流量的计算。依据题意，该设备的原值是40000元，现已提折旧28800元，则账面价值为11200元(40000-28800)，而目前该设备的变现价格为12000元，即如果变现的话，将获得12000元的现金流入;同时，将会产生变现收益800元(12000-11200)，由于变现的收益计入营业外收入，这将会使企业的应纳税所得额增加，从而多纳税200元(800×25%)，这相当于使企业增加200元的现金流出。因此，卖出现有设备时，将使本期现金流量增加11800元(12000-200)。

7.

【答案】B

【解析】净现值法在理论上比其他方法更完善。对于互斥投资项目，当寿命期相同时可以直接根据净现值法作出评价。

8.

【答案】A

【解析】名义资本成本=(1+实际资本成本)×(1+通货膨胀率)-1=(1+8%)×(1+3%)-1=11.24%。

9.

【答案】B

【解析】项目的风险可以从三个层次来划分,即: 特有风险、公司风险和市场风险。

10.

【答案】A

【解析】上市公司的β资产=β权益/(1+产权比率)=1.5/(1+0.8)=0.83

甲公司的资产负债率=37.5%，可得，甲公司的产权比率=0.6。

甲公司投资该项目的β权益=β资产×(1+产权比率)=0.83×(1+0.6)=1.33

11.

【答案】A

【解析】本题考核的是敏感性分析的定义。

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