注册会计师

参考答案

1.

【答案】ABCD

【解析】A、B、C、D选项都属于年金。

2.

【答案】AC

【解析】递延年金终值在计算时不考虑递延期，只考虑年金期数，所以其计算方法与普通年金终值类似。

3.

【答案】CD

【解析】本题考点是系数之间的关系。普通年金现值系数×投资回收系数=1; 普通年金终值系数×偿债基金系数=1。所以A、B选项不正确。

4.

【答案】BD

【解析】本题考点是普通年金现值的含义。普通年金是发生在每期期末的年金。B的表述是针对一次性款项而言的;D的表述是针对预付年金而言的。

5.

【答案】ABD

【解析】年金是指一定时期内等额定期的系列款项。奖金要达到奖励的作用，就不能平均化，应依据每个人的工作成绩或贡献大小，以及不同时期的工作成绩或贡献大小给予不同的奖励，不符合年金等额的特性。

6.

【答案】BD

【解析】当两个方案的期望值不同时，决策方案只能借助于变化系数这一相对数值。变化系数=标准差/期望值，变化系数越大，风险越大;反之，变化系数越小，风险越小。甲方案变化系数=300/1000=30%;乙方案变化系数=330/1200=27.5%。显然甲方案的风险大于乙方案。

7.

【答案】BC

【解析】只要相关系数小于1，即彼此之间不是完全正相关，就可以分散风险，不一定必须是存在负相关关系，所以A错误;根据资本资产定价模型Ri=Rf+β×(Rm-Rf)，可以看出β×(Rm-Rf)为某一资产组合的风险报酬率，Rm-Rf为市场风险溢价率，它是投资组合的期望收益率与无风险收益率的差，所以B正确;风险分为系统风险和非系统风险两类，系统风险是不能通过证券持有的多样化来降低，股票的投资组合可以降低的风险只能是非系统风险，包括全部股票的投资组合，只能是非系统风险为零，但系统风险还存在，所以C正确;预计通货膨胀率提高时，无风险利率会随之提高，它所影响的是资本市场线的截距，不影响斜率，风险厌恶感的变化，只会使投资选择资本市场线上的其他点，也不会影响资本市场线的低利率，所以D错误。

8.

【答案】ACD

【解析】标准差是绝对数指标，适宜于比较预期报酬相同的方案之间的风险大小，而选项A、C、D与项目标准差指标的比较决策没有直接关系。

9.

【答案】AD

【解析】根据题意，乙项目的风险小于甲项目，风险就是预期结果的不确定性，风险不仅包括负面效应(即危险)的不确定性，也包括正面效应(即机会)的不确定性。高风险可能报酬也高，所以，乙项目取得更高报酬和出现更大亏损均可能高于甲项目。10.

【答案】BCD

【解析】预计通货膨胀率提高时，无风险利率会随之提高，它所影响的是资本市场线的截距，不影响斜率。资本市场线的斜率(夏普比率)它表示投资组合的单位波动率所要求的超额报酬率(或系统风险溢价)。

11.

【答案】ABC

【解析】系统风险是不可分散风险，所以选项A错误;证券投资组合得越充分，能够分散的风险越多，所以选项B不对;最小方差组合是所有组合中风险最小的组合，但其收益不是最大的，所以C不对。在投资组合中投资项目增加的初期，风险分散的效应比较明显，但增加到一定程度，风险分散的效应就会减弱。有经验数据显示，当投资组合中的资产数量达到二十个左右时，绝大多数非系统风险均已被消除，此时，如果继续增加投资项目，对分散风险已没有多大实际意义。

12.

【答案】BCD

【解析】选项A能够改变特定企业非系统风险。

13.

【答案】BC

【解析】β系数为负数表明该资产收益率与市场组合收益率的变动方向不一致，A正确;无风险收益率、市场组合收益率以及β系数都会影响证券收益，B错误;投资组合的β系数是加权平均的β系数，β系数衡量的是系统风险所以不能分散，因此不能说β系数一定会比组合中任一单只证券的β系数低，C错误，D正确。

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