注册会计师

7.在下列方法中，可以直接用于期限不相同的多个互斥方案比较决策的方法有( )。

A.净现值法 B.共同年限法

C.等额年金法 D.差额分析法

8.下列关于项目风险处置的一般方法的表述中正确的有( )。

A.风险调整折现率法的基本思路是对高风险的项目采用较低的折现率计算净现值

B.风险调整折现率法用单一的折现率同时完成风险调整和时间调整，所以理论上受到好评

C.实务上普遍根据项目的特有风险调整现金流量

D.在调整现金流量法中，用无风险的报酬率进行折现

9.在调整现金流量法下，有关变化系数与肯定当量系数的关系不正确的表述有( )。

A.变化系数越大，肯定当量系数越大

B.变化系数与肯定当量系数反向变化

C.变化系数越小，肯定当量系数越大

D.变化系数与肯定当量系数同向变化

10.F公司的主营业务是从事汽车生产和销售，目前准备制冷设备项目。制冷设备行业上市公司的β值为1.2，行业标准产权比率为0.5，投资制冷设备项目后，公司将继续保持目前的产权比率0.4不变。该项目的资产β值和股东权益β值分别是( )。

A.0.8 B.0.76

C.1.12 D.1.24

11.衡量项目特有风险的方法主要有( )。

A.敏感性分析

B.情景分析

C.模拟分析

D.假想分析

参考答案及解析

一、单项选择题

1.【答案】C

【解析】本题的考点是现值指数的含义。选项A未考虑时间价值，选项B和D是指内含报酬率。

2.【答案】 A

【解析】本题的主要考核点是折现率与净现值的关系。折现率与净现值呈反向变化，所以当折现率为12%时，某项目的净值为23.6万元大于零，要想使净现值向等于零靠近(此时的折现率为内含报酬率)，即降低净现值，需进一步提高折现率，故知该项目的内含报酬率高于12%。

3.【答案】C

【解析】不包括筹建期的静态投资回收期=4+(60+40-22×4)/14=4.86(年)。

4.【答案】D

5.【答案】C

6.【答案】D

【解析】本题的主要考核点是现金流量的计算。依据题意，该设备的原值是40000元，现已提折旧28800元，则账面价值为11200元(40000-28800)，而目前该设备的变现价格为12000元，即如果变现的话，将获得12000元的现金流入;同时，将会产生变现收益800元(12000-11200)，由于变现的收益计入营业外收入，这将会使企业的应纳税所得额增加，从而多纳税200元(800×25%)，这相当于使企业增加200元的现金流出。因此，卖出现有设备时，将使本期现金流量增加11800元(12000-200)。

7.【答案】B

【解析】净现值法在理论上比其他方法更完善。对于互斥投资项目，当寿命期相同时可以直接根据净现值法作出评价。

8.【答案】A

【解析】名义资本成本=(1+实际资本成本)×(1+通货膨胀率)-1=(1+8%)×(1+3%)-1=11.24%。

9.【答案】B

【解析】项目的风险可以从三个层次来划分,即: 特有风险、公司风险和市场风险。

10.【答案】A

【解析】上市公司的β资产=β权益/(1+产权比率)=1.5/(1+0.8)=0.83

甲公司的资产负债率=37.5%，可得，甲公司的产权比率=0.6。

甲公司投资该项目的β权益=β资产×(1+产权比率)=0.83×(1+0.6)=

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