高级会计师-精选案例试题及答案解析
【案例分析题】
1.H公司是国内一家从事建材生产与销售的股份公司。2013年年底，国家宏观经济增势放缓，房地产行业也面临着严峻的宏观调控形势。H公司董事会认为，公司的发展与房地产行业密切相关，公司战略需进行相应调整。2014年年初，H公司根据董事会要求，召集由中高层管理人员参加的公司战略规划研讨会。部分参会人员发言要点如下：市场部经理：当前国家宏观经济增势放缓，但房地产行业一直没有受到太大影响，公司仍处于重要发展机遇期，在此形势下，公司由于资金充足，应当调整产业结构，支付股利。生产部经理：本公司现有生产能力已经饱和，想要维持公司近两年的销售增长率5%水平有困难，需要扩大生产能力。考虑到当前宏观经济和房地产行业面临的诸多不确定因素，建议今明两年维持2013年的产销规模，向管理要效益，进一步降低成本费用水平，走向内涵式发展道路。财务部经理：财务部将积极配合公司战略调整，做好有关资产负债管理和融资筹划工作。同时，建议公司战略调整要考虑现有的财务状况和财务政策。本公司2013年销售净利率为5%，负债总额为25亿元，所有者权益为25亿元;2013年度销售总额为100亿元。近年来，公司一直维持50%资产负债率和50%股利支付率的财务政策。总经理：公司的发展应稳中求进，既要抓住机遇加快发展，也要积极防范财务风险。根据董事会有关决议，公司资产负债率一般不得高于60%这一行业均值，股利支付率一般不得低于50%，公司有关财务安排不能突破这一红线。假定不考虑其他因素。
根据前两问的计算结果分别判断市场部经理和生产部经理建议是否合理，并说明理由。
【正确答案】 市场部经理的建议不合理。(1分)理由：计算得出实际增长率超过了可持续增长率，企业将面临资本需要和融资压力，所以企业应当降低股利支付率。(1分)生产部经理的建议不合理。(1分)理由：生产部经理建议认为5%的增长率都很难维持，远低于公司可持续增长率11.11%，建议维持2013年的产销规模太保守。(1分)
【答案解析】 【该题针对“融资规划与企业增长管理”知识点进行考核】
【案例分析题】
2.甲公司为一家制造类企业，公司原有资本700万元，其中债务资本200万元(每年负担利息24万元)，普通股资本500万元(发行普通股500万股，每股面值1元)。公司拟于下一年度扩大业务，需追加筹资300万元，没有筹资费用。现有两种筹资方案：方案一：全部按面值发行普通股，增发60万股，每股发行价5元;方案二：全部增加长期借款，借款利率为12%。预计扩大业务后的息税前利润为400万元，适用的所得税税率为25%。假定不考虑其他因素。
计算每股收益无差别点的息税前利润，并据此作出筹资方式的决策。
【正确答案】 (EBIT-24)×(1-25%)/(500+60)=(EBIT-24-300×12%)×(1-25%)/500解得：EBIT=360(万元)(2分)预计扩大业务后的息税前利润为400万元，大于每股收益无差别点的息税前利润，所以应该选择全部增加长期借款方式筹资。(3分)
【答案解析】 【该题针对“企业资本结构决策与管理”知识点进行考核】
【案例分析题】
3.甲公司为一家制造类企业，公司原有资本700万元，其中债务资本200万元(每年负担利息24万元)，普通股资本500万元(发行普通股500万股，每股面值1元)。公司拟于下一年度扩大业务，需追加筹资300万元，没有筹资费用。现有两种筹资方案： 方案一：全部按面值发行普通股，增发60万股，每股发行价5元;方案二：全部增加长期借款，借款利率为12%。预计扩大业务后的息税前利润为400万元，适用的所得税税率为25%。假定不考虑其他因素。
从理论与实务管理角度，指出公司资本结构决策的目标定位。
【正确答案】 从理论与实务管理角度，公司资本结构决策的目标定位于：通过合理安排资本结构，在有效控制财务风险的前提下降低企业融资成本、提高企业整体价值。(5分)
【答案解析】 【该题针对“企业资本结构决策与管理”知识点进行考核】
【案例分析题】
4.甲公司是一家大型电器生产商。甲公司2013年销售收入总额为40亿元。公司营销等相关部门通过市场预测后认为，2014年度因受各项利好政策影响，电器产品市场将有较大增长，且销售收入增长率有望达到20%，根据历史数据及基本经验，公司财务经理认为，收入增长将要求公司追加新的资本投入，并经综合测算后认定，公司所有资产、负债项目增长将与销售收入直接相关。同时，财务经理认为在保持现有盈利模式、资产周转水平等状态下，公司的预期销售净利润率(税后净利/销售收入)为10%，且董事会设定的公司2014年的现金股利支付率这一分红政策将不作调整，即维持2013年50%的支付水平。2013年的实际数据，即各项目的销售百分比如下：金额单位：万元 维持公司销售收入与资产、负债结构间比例关系不变。假定不考虑其他因素。
分别根据销售百分比法、公式法计算企业2014年所需追加外部融资额。
【正确答案】 销售百分比法：内部融资量=40×(1+20%)×10%×(1-50%)=2.4(亿元)(3分)通过上述资料可测算得知：公司2014年预计销售收入将达到48亿元;在维持公司销售收入与资产、负债结构间比例关系不变情况下，公司为满足销售增长而所需新增资产、负债额等预测如下： (6分) 公式法：2014年度的销售增长额=40000×20%=80000(万元)(3分)外部融资需要量=(50%×80000)-(32.5%×80000)-[480000×10%×(1-50%)]=-10000(万元)(3分)
【答案解析】 【该题针对“融资规划与企业增长管理”知识点进行考核】
【案例分析题】
5.乙公司是新成立的一家主要生产健身器材的企业，公司高管主要由年轻的专业人才组成，经过研究，董事会确定采用较先进的企业价值链管理理论，对公司进行价值链分析。公司财务部门按照总经理的指示，对公司的各种重要活动进行了解、摸底，其中涉及机械加工、组装、送货车辆调度、行政管理、招聘、原材料搬运、供应商退货、产品设计、材料物资采购、产成品库存管理等十项内容，为下一步内部价值链分析打下基础。假定不考虑其他因素。
请简述什么是基本活动，什么是辅助活动。
【正确答案】 基本活动是涉及产品的物质创造及其销售、转移给买方和售后服务的各种活动。(1分)辅助活动是指保证或支持基本活动而发生的活动。(1分)
【答案解析】 【该题针对“价值链分析”知识点进行考核】