初级经济师

【例题2·多选题】影响汇率变动的主要因素有(　)。

A.国际收支

B.相对通货膨胀率

C.商品价格

D.市场预期

E.总需求与总供给

『正确答案』ABDE

【例题3·单选题】根据购买力平价理论，决定汇率长期趋势的主导因素是(　)。

A.国际收支

B.国内外通货膨胀率差异

C.利率

D.总供给与总需求

『正确答案』B

5.汇率决定理论

(1)购买力平价理论(掌握)

购买力平价是指两国货币的购买力之比，货币的购买力与一般物价水平呈反比，是一般物价水平的倒数。

瑞典经济学家卡塞尔于1922年提出购买力平价理论。这一理论的基本思想是：两国货币的购买力之比是决定汇率的基础，汇率的变动也是由两国货币购买力之比变化引起的。购买力平价分为绝对购买力平价和相对购买力平价。

① 绝对购买力平价

绝对购买力平价说明的是某一时点上汇率的决定，即汇率等于两国一般物价水平之比。用e表示直接标价法下的汇率，Pd和Pf分别表示本国和外国一般物价的绝对水平，则其公式为：

e=Pd /Pf

②相对购买力平价

相对购买力平价说明的是某一时点起汇率的变动，即两个时点的汇率之比等于两国一般物价指数之比。用e0和et分别表示基期汇率和报告期汇率，PId和PIf分别表示报告期本国和外国的一般物价指数，则其公式为：

et/e0=PId/PIf

相对购买力平价和绝对购买力平价之间的关系：如果绝对购买力平价成立，相对购买力平价一定成立。反过来，如果相对购买力平价成立，绝对购买力平价不一定成立。

【例题1·多选题】绝对购买力平价与相对购买力平价的关系是(　)。

A.绝对购买力平价成立，相对购买力平价一定成立

B.绝对购买力平价成立，相对购买力平价不一定成立

C.相对购买力平价成立，绝对购买力平价一定成立

D.相对购买力平价成立，绝对购买力平价不一定成立

E.绝对购买力平价和相对购买力平价是等价关系

『正确答案』AD

『答案解析』名义利率=实际利率+通货膨胀率=7%+9%=16%。

【例题2·多选题】(2010年)关于购买力平价理论的说法，正确的有(　)。

A.汇率的变动是由两国货币购买力之比变化引起的

B.决定汇率的基础是各国经济政策

C.相对购买力平价成立，绝对购买力平价一定成立

D.绝对购买力平价与相对购买力平价是等价的

E.绝对购买力平价成立，相对购买力平价一定成立

『正确答案』AE

『答案解析』本题考查购买力平价理论。决定汇率的基础是两国货币购买力之比，所以B项错误;绝对购买力平价成立，相对购买力平价一定成立，反过来，如果相对购买力平价成立，绝对购买力平价不一定成立。所以CD项错误。

(2)利率平价理论

利率平价理论从国际资本流动角度探讨汇率，考察利率对汇率的影响，特别是对短期汇率变动的影响。利率平价理论分为抛补利率平价和未抛补利率平价。

抛补利率平价理论讨论的是远期汇率的决定。抛补利率理论表明远期汇率由即期汇率和国内外利差决定，高利率货币远期贴水(相应地外汇升水)，低利率货币远期升水(相应的外汇贴水)，年升贴水率等于两国利差。

【例题1·单选题】(2009年)假设在国际金融市场上，美元的利率为2%，欧元的利率为3%，根据抛补利率平价理论，则美元对欧元(　)。

A.升值

B.贬值

C.升水

D.贴水

『正确答案』C

『答案解析』高利率货币远期贴水，低利率货币远期升水。美元的利率2%<欧元的利率3%，所以美元对欧元升水。

【例题2·多选题】根据利率平价理论，远期汇率的大小取决于(　)。

A.国内外通货膨胀差异

B.国内外物价水平差异

C.国内外利差

D.汇率预期升贬值率

E.即期汇率

『正确答案』CE

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