中级经济师

【考点】技术创新决策的评估方法

(一)定量评估方法

1、折现现金流方法

基本步骤：估计出研发项目以及未来商业化阶段逐年的净现金流量(NCFt);计算项目的净现值指标(NPV);根据判断准则，确定项目的取舍。

通常的准则：如果净现值大于0，即项目可行，否则不可行。

NCFt=增加的现金收入—当年的投资

增加的现金收入=(新产品销售收入—在生产、销售和管理过程中支出的成本费用)×(1—所得税率)+(之前用于项目投资的固定资产折旧额+递延和无形资产摊销额)×所得税率如果研发项目的成功使得企业在生产工艺上有所改进，降低了成本，对应的现金收入增加为：

增加的现金收入=(生产过程中现金成本的节省金额)×(1—所得税率)+(之前用于项目投资的固定资产折旧额+递延和无形资产摊销额)×所得税率

2、风险分析

考虑到项目实施过程中的不确定性，可以进一步使用风险条件下的折现现金流分析方法。

(1)敏感性分析

对影响评价指标计算的主要参数，特别是那些难以准确估计或预测的参数，选取多个可能的取值，分别计算指标值，测定这些不确定因素变动时评价指标改变的幅度大小，从而判断投资项目在外部条件发生变化时的承受能力。

对项目的可能结果假设三种状态：最乐观的情况，最可能的情况，最悲观的情况

(2)概率分析

净现值指标的分布范围以及方差可以用来度量项目的风险大小，该指标值大于0的概率近似表示项目盈利的可能性，其最小值可以衡量项目能够导致的最坏结果。

(二)定性评估法

(1)轮廓图法

首先，确定一组影响项目成败的关键因素或评价标准;然后，按照这些标准对每一候选项目的绩效做出定性判断(比如评价为高、中、低)。将这些定性的评价连接起来，就好像个轮廓图。

优点：方法简单，易于理解

缺点：只能提供每个项目的绩效轮廓，不能对每个项目给出一个综合性的指标。

(2)检查清单法

优点：方法简单，易于理解

缺点：没有考虑到每个因素的重要程度，仍然比较粗糙。

(3)评分法

又称多属性分析，是对多个定性指标进行比较、判断、评价和排序的方法。

步骤：

①确定影响项目成败的关键因素或评价指标

②根据评价标准的相对重要性，确定每个关键因素或标准的权重，权重总和为1

③综合专家意见对项目的各个因素进行评分，并计算项目所有因素加权评分结果

特点：

①确定项目的评价标准或因素比较灵活

②权重的确定也比较容易和灵活

③评价结果为一个综合评价指标，便于对项目进行排序比较

④既可以考虑财务指标，又可以考虑非财务指标

⑤简单，易于操作。

缺点：

①结果算出的综合指标的实际意义不明确

②不能提供和比较不同结果出现的可能性

③不同的因素或评判标准之间可能具有较强的相关性，互相不独立，因而导致对同一方面因素的重复性考虑。

④权重确定或评分过程中的主观性比较大。

(4)动态排序列表法

可以对不同的新产品开发项目进行比较和排序，该方法克服了单独使用一种指标对项目优先权排序的缺点，同时对多个定量或定性指标进行排序，但是又不像评分法那样复杂和耗时。对每个项目分别按照不同的单一评价指标进行排序，然后将同一项目按不同指标排序的序号进行算术平均，得到项目的排序分值。

(三)项目组合评估

1、矩阵法

(1)评估企业技术实力

要求管理者对传统业务范围之外的企业内外技术环境做全景扫描。

(2)分析业务技术组合

第一个维度，代表某一具体技术对行业发展的重要性，另一个维度，表示企业在此技术上的投资和相对竞争地位。

【真题单选题】企业应用矩阵法进行项目组合评估时，对处于技术组合

分析图中第1象限的项目，企业应采取的策略是()。

A.放弃投资

B.维持现有投资

C.重点投资

D.与竞争对手保持同等投资

参考答案：C

答案解析：在矩阵法中，位于第一象限的项目，主要策略是重点投资。比较技术战略和商业战略。将企业各个产品的竞争地位表示在商业战略矩阵图上，并在技术战略矩阵图中定位与每一产品相对应的关键技术。

商业战略图

(4)确定技术项目优先次序 根据两种战略图的比较，可以确定技术项目的优先顺序。企业可以优先考虑对企业发展战略影响比较大的技术项目A和B，并适当增加投资力度，相反，可以适当降低或终止在项目C和D的进一步技术投资。

2、项目地图法

在对项目组合进行平衡分析时，通过直观的图形，管理人员更容易发现项目组合中存在的问题，并非常有针对性的对组合进行调整。项目地图或者气泡图是最常用的方法。这种方法可以视为对战略分析中的BCG模型四象限的扩展，最常用的是风险—收益气泡图。横轴衡量财务效果，纵轴衡量项目的风险。(1)珍珠(pearls，第Ⅰ象限，双高业务)：项目具有很高的预期收益和很高的成功概率，项目的风险较小，属于比较有潜力的明星项目。大部分企业希望此类项目越多越好。

(2)牡蛎(oysters，第Ⅳ象限，高收益，低成功率)：oysters在英文中的意思除了“牡蛎”之外，还有“可以获得利益的事物”。在该象限的项目通常是一些需要长远规划，具有探索性的研发项目，虽然潜在收益很高，但是技术开发的成功可能性较低，风险较大。

(3)面包和黄油(breadandbutter，第Ⅱ象限，低收益，高成功率)：一些较小的，技术上比较简单的项目，技术风险低，开发成功率高，但是预期收益不是很好。可能包括对当前产品或工艺的改进，为细分市场而做的产品性能调整。

(4)白象(whiteelephants，第Ⅲ象限，双低业务)：在英文中是“无用而累赘的东西”，此类项目通常不仅风险大，而且预期效益不好，不值得投资和开发。

【真题多选题】：关于项目组合评估的项目地图法的说法，正确的有()

A.珍珠型项目具有较高的预期收益和成功概率

B.牡蛎型项目具有较高的成功概率，但潜在收益较低

C.白象型项目具有较高的预期收益，但成功概率较低

D.面包和黄油型项目成功概率低，但预期收益较高

E.对于白象型项目，企业应终止或排除

参考答案：AE

解析：本题的考点为第六章第二节：项目地图法中风险-收益气泡图四个区域的特点。B选项，牡蛎型，具有较高的潜在收益，较低的技术开发成功的可能性，故错误;C选项，白象型，具有较低的预期收益和成功概率，故错误;D选项，面包和黄油型，具有较低的预期收益，较高的成功概率，故错误。

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（责任编辑：xy）

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