中级经济师

第二节 施工企业的融资

企业的资金来源可分为：权益资金和借入资金两种。

一、 权益融资

㈠、所有者权益的组成

1、实收资本

2、资本公积金：是一种资本储备形式，它具有资本的性质，属于企业的所有者权益，并可以按照一定的法律手续转增企业资本。资本公积金的来源包括：

答：⑴、资本溢价：指企业投资者投入的资金超出其在注册资本中所占份额的部分，在股份有限公司称为股本溢价。

⑵、外币资本折算差额

⑶、接受现金捐赠

⑷、股权投资准备

⑸、拨款转入

3、盈余公积金：是从企业税后利润中按法定程序提取的，用于弥补公司亏损、扩大公司生产经营或者转为增加公司资本。

4、未分配利润：是企业实现的净利润经过弥补亏损、提取盈余公积和向投资者分配利润后留存在企业的、历年结存的利润。

㈡、发行股票筹集资本

1、股票的发行价格有三种：等价、时价、中间价(折价)发行。

2、运用普通股票筹资缺点是：资金成本较高;增发普通股会增加新股东，使原控制权降低。

二、 债务融资

㈠、长期负债：指偿还期限超过一年的负债。包括长期借款、债券、融资租赁

1、长期借款：指企业向银行或非银行金融机构借入的使用期超过一年的借款。特点：融资速度快、弹性?、借款成本较低，但期限长、风险大有一些保证性条款。

2、债券：是企业为取得资金而发行的借款凭证，企业承诺在规定的日期按规定的利率支付债券利息，并按特定日期偿还本金的一种债权。债券的发行价格主要决定于债券利率和市场利率。

㈡、流动负债

指可以在一年内或超过一年的一个营业周期内偿还债务，主要用于维持企业的正常生产经营活动。主要包括应付款项、预收款项和短期借款

1、商业信用：是产生于商品交换之中的，是一种“自然性融资”，在流动负债中占有相当大的比重。包括

⑴、应付账款：

⑵、应付票据：

⑶、预收账款：如施工企业的预收工程款、预收备料款、预收销货款。

三、 资金成本分析

㈠、资金成本的含义

答：是企业因筹集资金和使用资金时所支付的一定代价，妈付出的筹资费用和使用费。通常用相对数表示，即用资金成本率表示：

K=D/(P-F) D使用费 P筹集资金总额 F筹资费 f筹资费率

㈡、个别资金成本

1、借款资金成本：

K=i(1-T)÷(1-f) T所得税税率

2、债券资金成本：

平价发行时 K=i(1-T)÷(1-f) T所得税税率

3、债券资金成本：

溢价发行时 K=(1-T)÷(债券的实际发生总额-筹资费用) T所得税税率

4、优先股资金成本：

K=i÷(1-f)

5、普通股资金成本：

K=i÷(1-f)

假定每年股利增长平均为g，则K=i÷(1-f) + g

5、保留盈余资金成本：

K=D÷P + g D预计第一年股利额 P普通股市价

㈢、综合资金成本

K=∑WK W 第i种资金来源占全部资金的比重 K第i种资金的资金成本率

一般来说降低平均资本的途径有两个

⑴、降低各项资金的成本，如选择利息较低的贷款

⑵、调整企业资金来源结构，提高资金成本低的资金在全部资金中的比重。

（责任编辑：xy）

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