中级会计师

三、判断题

1

[答案]：错

[解析]：我国《公司法》等法律规定，投资者可以采取货币资产和非货币资产两种形式出资，全体投资者的货币出资金额不得低于公司注册资本的30%。

2

[答案]：错

[解析]：根据两点可以确定一条直线原理，将高点和低点的数据代入直线方程y=a+bx就可以求出a和b。这里的高点数据是指销售收入等的最高点及其对应的资金占用量，低点数据是指销售收入等的最小点及其对应的资金占用量。

[该题针对“筹资预测”知识点进行考核]

3

[答案]：错

[解析]：资本结构及其管理是企业筹资管理的核心问题。

[该题针对“资本成本的含义、作用及影响因素”知识点进行考核]

4

[答案]：对

[解析]：混合性资金，是指既具有某些股权性资金的特征又具有某些债权性资金的特征的资金形式。企业常见的混合性资金包括可转换债券和认股权证。

[该题针对“认股权证”知识点进行考核]

5

[答案]：错

[解析]：以发起设立方式设立股份有限公司，公司全体发起人的首次出资额不得低于注册资本的20%，其余部分必须由发起人自公司成立之日起两年内缴足(投资公司可以在五年内缴足)。

6

[答案]：错

[解析]：抵押是指债务人或第三人不转让财产的占有，将该财产作为债权的担保，债务人不履行债务时，债权人有权将该财产折价或者拍卖、变卖的价款优先受偿。

[该题针对“银行借款”知识点进行考核]

7

[答案]：对

[解析]：债券有固定的到期日，并定期支付利息。在企业经营不景气时，向债券持有人还本、定期付息，会给企业带来很大的困难，甚至导致企业破产。所以，利用债券筹资的风险高。

[该题针对“发行公司债券”知识点进行考核]

8

[答案]：错

[解析]：杠杆租赁，从承租人角度看，它与其他租赁形式无区别，同样是按合同的规定，在基本租赁期内定期支付定额租金，取得资产的使用权。但对出租人却不同，杠杆租赁中出租人只出购买资产所需的部分资金作为自己的投资;另外以该资产作为担保向资金出借者借入其余资金。因此，出租人既是债权人也是债务人。如果出租人不能按期偿还借款，资产的所有权就要转归资金的出借者。

[该题针对“融资租赁”知识点进行考核]

9

[答案]：对

[解析]：如果国民经济不景气或者经济过热，通过膨胀持续居高不下，投资者投资风险大，预期收益率高，筹资企业的资本成本就高。

[该题针对“资本成本的含义、作用及影响因素”知识点进行考核]

10

[答案]：对

[解析]：在衡量和评价单一融资方案时，需要计算个别资本成本;在衡量和评价企业筹资总体的经济性时，需要计算企业的平均资本成本。

[该题针对“平均资本成本”知识点进行考核]

11

[答案]：对

[解析]：经营杠杆系数=基期单位边际贡献×基期产销量/(基期单位边际贡献×基期产销量-基期固定性经营成本)，息税前利润大于零，也就是分母大于零，在固定性经营成本不为零或业务量不是无穷大的情况下，可以看出经营杠杆系数的分子肯定大于分母，也就是说经营杠杆系数肯定大于1，又因为经营杠杆系数=息税前利润变动率/产销变动率，所以息税前利润变动率大于销售量变动率。

[该题针对“经营杠杆效应”知识点进行考核]

12

[答案]：对

[解析]：一般来说，在企业初创阶段，产品市场占有率低，产销业务量小，经营杠杆系数大，此时企业筹资主要依靠资本，在较低程度上使用财务杠杆;在企业扩张成熟期，产品市场占有率高，产销业务量大，经营杠杆系数小，此时，企业资本结构中可扩大债务资本，在较高程度上使用财务杠杆。

[该题针对“财务杠杆效应”知识点进行考核]

13

[答案]：对

[解析]：无记名公司债券的转让，由债券持有人将该债券交付给受让人后即发生转让的效力。

[该题针对“发行公司债券”知识点进行考核]

14

[答案]：对

[解析]：我国《公司法》规定，公司全体股东或者发起人的货币出资金额不得低于公司注册资本的30%。

[该题针对“吸收直接投资”知识点进行考核]

15

[答案]：错

[解析]：可转换债券的转换价格通常高于公司当前股价，转换期限较长，有利于稳定股票市价。

[该题针对“可转换债券”知识点进行考核]

四、计算题

1

[答案]

(1)现金占用情况：

b现=△Y/△X=(1600-1200)/(700-500)=2

a现=Y-bX=1600-2×700=200

应收账款占用情况

b应=△Y/△X=(2500-1900)/(700-500)=3

a应=Y-bX=2500-3×700=400

存货占用情况

b存=△Y/△X=(4100-3100)/(700-500)=5

a存=Y-bX=4100-5×700=600

固定资产占用：a固=6500

无息流动负债占用情况

b流=△Y/△X=(1230-930)/(700-500)=1.5

a流=Y-bX=1230-1.5×700=180

汇总计算：

b=2+3+5-1.5=8.5

a=200+400+600+6500-180=7520

Y=a+bX=7520+8.5X

(2)当2009年销售收入预计达到1000万元时

预计需要的资金总额=7520+8.5×1000=16020(万元)

(3)2010需要的资金总额=7520+8.5×1200=17720(万元)

2010年需要增加的资金=17720-16020=1700(万元)

或：=8.5×(1200-1000)=1700(万元)

2010年对外筹资数额=1700-1200×10%×40%=1652(万元)

[该题针对“筹资预测”知识点进行考核]

2

[答案]

(1)留存收益资本成本

=第一年预期股利/普通股筹资金额×100%+股利增长率

=3/20×100%+2%

=17%

普通股资本成本

=第一年预期股利/[普通股筹资金额×(1-普通股筹资费率)]×100%+股利固定增长率

=3/[20×(1-4%)]×100%+2%

=17.63%

(2)长期借款资本成本

=年利息率×(1-所得税税率)/(1-手续费率)×100%

=5%×(1-25%)/(1-1%)×100%

=3.79%

(3)公司债券资本成本

=年利息×(1-所得税税率)/[债券筹资金额×(1-债券筹资费用率)]×100%

=1000×6%×(1-25%)/[1200×(1-5%)]×100%

=3.95%

[该题针对“个别资本成本”知识点进行考核]

3

[答案]：2008年的税前利润=净利润/(1-所得税率)=105/(1-25%)=140(万元)

息税前利润=税前利润+利息费用=140+60=200(万元)

息税前利润=销售收入×(1-变动成本率)-固定生产经营成本

200=1000×(1-变动成本率)-200

变动成本率=60%

增发股份=300/10=30(万股)

增加利息=300×10%=30(万元)

设每股收益无差别点息税前利润为S：

则：(S-30)×(1-25%)/200

=S×(1-25%)/(200+30)

解方程：

每股收益无差别点的息税前利润=230(万元)

[该题针对“资本结构”知识点进行考核]

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（责任编辑：xll）