中级会计师

五、综合题(本类题共2题，共25分，第1小题10分，第2小题15分。凡要求计算的题目，除题中特别加以标明的以外，均需列出计算过程;计算结果出现小数的，除题中特别要求以外，均保留小数点后两位小数;计算结果有单位的，必须予以标明。凡要求说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。要求用钢笔或圆珠笔在答题纸中的指定位置答题，否则按无效答题处理。)

50

甲公司目前有两个投资项目A和B，有关资料如下：

(1)A项目的原始投资额现值为280万元，投资期为2年，投产后第一年的营业收入为140万元，付现成本为60万元，非付现成本为40万元。投产后项目可以运营8年，每年的现金净流量都与投产后第一年相等。A项目的内含报酬率为11%。

(2)B项目的原始投资额现值为380万元，投资期为0年，投产后第一年的营业利润为60万元，折旧为20万元，摊销为10万元。投产后项目可以运营8年，每年的现金净流量都与投产后第一年相等。

两个项目的折现率均为10%，所得税税率为25%。

要求：

(1)计算两个项目各自的净现值;

(2)计算B项目的内含报酬率;

(3)计算两个项目的年金净流量;

(4)如果A项目和B项目是彼此独立的，回答应该优先选择哪个项目，并说明理由;

(5)如果A项目和B项目是互斥的，回答应该选择哪个项目，并说明理由。

已知：(P/A，10%，8)=5.3349，(P/F，10%，2)=0.8264

(P/A，12%，8)=4.9676，(P/A，10%，10)=6.1446

参考解析：

(1)A项目投产后各年的现金净流量

=140×(1-25%)-60×(1-25%)+40×25%=70(万元)

净现值=70×(P/A，10%，8)×(P/F，10%，2)-280=28.61(万元)

B项目投产后各年的现金净流量=60×(1-25%)+20+10=75(万元)

净现值=75×(P/A，10%，8)-380=75×5.3349-380=20.12(万元)

(2)假设B项目的内含报酬率为R，则：

75×(P/A，R，8)=380，即(P/A，R，8)=5.0667

由于(P/A，12%，8)=4.9676;(P/A，10%，8)=5.3349

所以有：(12%-R)/(12%-10%)=(4.9676-5.0667)/(4.9676-5.3349)

解得：R=11.46%

(3)A项目的年金净流量=28.61/(P/A，10%，10)=28.61/6.1446=4.66(万元)

B项目的年金净流量=20.12/(P/A，10%，8)=20.12/5.3349=3.77(万元)

(4)由于B项目的内含报酬率高于A项目，所以，应该优先选择B项目。

(5)由于A项目的年金净流量大于B项目，所以，应该选择A项目。

【答案解析】

【该题针对“(2015年)内含报酬率,(2015年)年金净流量,(2015年)净现值,(2015年)项目现金流量”知识点进行考核】

51

己公司是一家机械制作企业，适用的企业所得税率为25%，该公司要求的最低收益率为12%。为了节约成本支出，提升运营效率和盈利水平，拟对正在使用的一台旧设备予以更新。其他资料如下：

资料一：新旧设备数据资料如下表所示。

己公司新旧设备资料　金额单位：万元

项目 使用旧设备 购置新设备

原值 4500 4800

预计使用年限(年) 10 6

已用年限(年) 4 0

尚可使用年限(年) 6 6

税法残值 500 600

最终报废残值 400 600

目前变现价值 1900 4800

年折旧 400 700

年付现成本 2000 1500

年营业收入 2800 2800

资料二：相关货币时间价值系数如下表所示。

货币时间价值系数

期限(n) 5 6

(P/F，12%，n) 0.5674 0.5066

(P/A，12%，n) 3.6048 4.1114

要求：

(1)计算与购置新设备相关的下指标：①税后年营业收入;②税后年付现成本;③每年折旧抵税;④残值变价收入;⑤残值净收益纳税;⑥第1～5年现金净流量(NCF1～5)和第6年现金净流量(NCF6);⑦净现值(NPV)。

(2)计算与使用旧设备相关的下指标;①目前账面价值;②目前资产报废损益;③资产报废损益对所得税的影响;④残值报废损失减税。

(3)已知使用旧设备的净现值(NPV)为943.29万元，根据上述计算结算，做出固定资产是否更新的决策，并说明理由。

参考解析：

(1)①税后年营业收入=2800×(1-25%)=2100(万元)

②税后年付现成本=1500×(1-25%)=1125(万元)

③每年折旧抵税=700×25%=175(万元)

④残值变价收入=600(万元)

⑤残值净收益纳税=(600-600)×25%=0(万元)

⑥NCF1～5=2100-1125+175=1150(万元)

NCF6=1150+600=1750(万元)

⑦净现值(NPV)=1150×(P/A，12%，5)+1750×(P/F，12%，6)-4800

=1150×3.6048+1750×0.5066-4800=232.07(万元)

(2)①目前账面价值=4500-400×4=2900(万元)

②目前资产报废损失=2900-1900=1000(万元)

③资产报废损失抵税额=1000×25%=250(万元)

④残值报废损失减税=(500-400)×25%=25(万元)

(3)由于使用新设备的净现值小于使用旧设备的净现值，所以不应该更新设备(应该继续使用旧设备)。

【答案解析】

【该题针对“(2015年)互斥投资方案的决策”知识点进行考核】

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