中级会计师

11.A

【解析】相关系数越大，风险分散效果越小，相关系数越小，风险分散效果越大。相关系数为O时，可以分散一部分非系统风险，此时投资组合分散风险的效果比负相关小，比正相关大。

12.B

【解析】风险收益率是指某资产持有者因承担该资产的风险而要求的超过无风险利率的额外收益(由此可知，选项D的说法正确)，它等于风险价值系数×标准离差率(由此可知。选项B的说法不正确)，风险收益率的大小取决于两个因素：一是风险的大小;二是投资者对风险的偏好(由此可知，选项A的说法正确)。无风险收益率=纯利率(资金时间价值)+通货膨胀补偿率，所以在不考虑通货膨胀(即通货膨胀补偿率=O)的情况下，资金时间价值=无风险收益率(即选项C的说法正确)。

13.D

【解析】财务风险是指由于举债给企业目标带来的可能影响。

14.C

15.B

16.A

【解析】根据“无风险收益率=资金时间价值+通货膨胀补贴率”可知，资金时间价值=无风险收益率一通货膨胀补贴率=8%一2%=6%。

17.A

【解析】必要收益率=无风险收益率+风险收益率=8%+4%=12%，或：必要收益率=资金时间价值+通货膨胀补贴率+风险收益率=6%+2%+4%=12%。

18.B

【解析】A、B的相关系数=A、B收益率的协方差/(A的收益率的标准离差×B的收益率的标准离差)=1%/(9%×15%)=O.74

19.A

【解析】某项资产的β系数=该资产的风险收益率/市场组合的风险收益率，因此本题答案为8%/10%=O.8。

20.A

【解析】该股票的收益率与市场组合收益率之间的协方差Cov(Ri，Rm)=O.6×O.8×0.4=0.192，该股票的β=Cov(Ri,Rm)/σm2=O.192/(0.4×O.4)=1.2。

21.B

【解析】必要收益率=无风险收益率+风险收益率，风险收益率=必要收益率一无风险收益率=15%一5%=10%，该组合的β系数=该组合的风险收益率/市场组合的风险收益率=lO%/(12%一5%)=1.43。

22.D

【解析】市场风险又称系统风险和不可分散风险，是不能通过证券组合分散的风险。非系统风险又称为企业特有风险或可分散风险，可以通过证券组合分散。

23.C

【解析】只有当A和B的收益率完全正相关(相关系数为+1)时，组合才不能分散非系统风险，否则，非系统风险一定会被分散，只不过分散的程度不同。所以，选项B和D的说法正确，选项C的说法不正确。若A、B的收益率完全负相关(相关系数为一1)，组合可以最大限度地抵销风险，甚至完全消除。所以，选项A的说法正确。

24.D

【解析】单项资产的口系数表示相对于市场组合的平均风险而言，单项资产所含的系统风险的大小。

25.A

【解析】由于包含了所有的资产，因此，市场组合中的非系统风险已经被消除，所以市场组合的风险就是市场风险或系统风险。

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