中级会计师

五、综合题

1. [答案]

1)计算债券资金成本率

债券资金成本率=[1500×8%×(1-33%)]÷[1500×(1-2%)]=5.47%

(2)计算设备每年折旧额

每年折旧额=1500÷3=500(万元)

(3)预测公司未来三年增加的净利润

2001年：(1200-400-500-1500×8%)×(1-33%)=120.6(万元)

2002年：(2000-1000-500-1500×8%)×(1-33%)=254.6(万元)

2003年：(1500-600-500-1500×8%)×(1-33%)=187.6(万元)

(4)预测该项目各年经营净现金流量

2001年净现金流量=120.6+500+1500×8%=740.6(万元)

2002年净现金流量=254.6+500+1500×8%=874.6(万元)

2003年净现金流量=187.6+500+1500×8%=807.6(万元)

(5)计算该项目的净现值

净现值=-1500+740.6×O.9091+874.6×0.8264+807.6×0.7513=502.80(万元)

2. [答案]

(1)计算光华公司本年度净利润

本年净利润=(800-200×10%)×(1-33%)=522.6(万元)

(2)计算光华公司本年应计提的法定公积金和法定公益金

应提法定公积金=522.6×10%=52.26(万元)

应提法定公益金=522.6×10%=52.26(万元)

(3)计算光华公司本年可供投资者分配的利润

可供投资者分配的利润=522.6-52.26-52.26+181.92=600(万元)

(4)计算光华公司每股支付的现金股利

每股支付的现金股利=(600×16%)÷60=1.6(元/股)

(5)计算光华公司现有资本结构下的财务杠杆系数和利息保障倍数

财务杠杆系数=800/(800-20)=1.03

利息保障倍数=800/20=40(倍)

(6)计算光华公司股票的风险收益率和投资者要求的必要投资收益率

风险收益率=1.5×(14%-8%)=9%

必要投资收益率=8%+9%=17%

(7)计算光华公司股票价值

每股价值=1.6/(1.7%-6%)=14.55(元/股)

即当股票市价低于每股14.55元时，投资者才愿意购买。

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